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📰 报告：去年地产类专项债发行约9212亿元，同比增长150%

2025年房地产类专项债发行规模显著扩大，地方专项债实际发行规模达到4.6万亿元，创历史新高，完成率104.4%。其中地产相关项目约785支，覆盖约5500个项目，发行金额合计9212亿元，同比增长150%，超过2023年和2024年两年的总和，主要受土地储备类专项债重启带动。央地联动构建稳地产政策闭环，中央明确投向并简化流程，地方稳市政策超800次与专项债投向高度契合，预计全年地产类专项债撬动收益约1.1万亿元，成为市场企稳的重要支撑。投向结构聚焦土地储备、城中村改造、保障房三大核心领域，土地储备类占比59%，成为收益和推进的核心动力；城中村改造短期兑现比例高，三四线城市在棚户区改造占比显著，头部城市如北京发行规模领先且TOP20城市贡献显著。整体看，专项债有望带来9000亿元新增投资与万亿级新房成交预期，未来需通过盘活存量、深化城市更新、政策协同等多措并举，推动长效机制建设，使专项债在稳供给、促需求、提信心方面持续发挥作用，稳定房地产市场。来源：澎湃新闻

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📰 住建部：有序搭建房地产开发、融资、销售等基础性制度；万科11亿元债券展期议案获通过 | 房产早参

住建部明确今年稳定房地产市场的方向，强调因城施策、精准施策，并推动融资“白名单”制度的作用，以稳企稳民需求为目标。未来重点在于有序搭建开发、融资、销售等基础制度，推动项目公司制在开发端落地、主办银行制在融资端落地、现房销售制在销售端落实，降低资金风险，缓解抽贷与交付隐患，推动市场向长效机制转型。
万科11亿元债券展期议案获通过，回售本金先兑付40%，剩余60%展期1年，并设定固定兑付、并以应收款质押增信。此举缓解了短期偿债压力，市场较易接受，展现偿债诚意并为后续债务重组留出空间。
信达地产预计计提资产减值准备61.89亿元，涉及应收、存货、投资性房地产、商誉及长期股权投资等多项资产，反映行业资产质量承压。中信信托接手融创天津置业、广州富力地产被列入失信被执行人，体现金融机构介入与监管协同化解风险的综合举措，后续仍需加强去杠杆与信用修复。

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📰 透过业绩预告，云南城投扛住周期压力依旧彰显高韧性

去年地产行业延续承压，云南城投的预亏在预期之内，但在行业承压、参股公司地产业务确认投资亏损等非经常性因素影响下，仍有亮点。处置非核心资产加快回笼资金，缓解现金流压力；并达成部分债务展期协议，化解同业竞争难题，聚焦优质轻资产业务，已形成稳定基本盘，显示战略转型成效显著，持续传递积极信号。
开年陆续有提振政策出台，如商业用房最低首付降至30%，直指商办市场去库存难题。在提振内需、畅通经济循环的宏观目标下，稳地产、促消费、活经济等方向对云南城投相关业务板块具有中长期正面催化效应。

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