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📰 四奖加冕背后的长期主义，华发股份以“好房子”领跑行业下半场 - 瑞财经

在9月7日举行的乐居财经年度论坛上，华发股份因其强劲的综合实力与卓越的产品表现获得“金鲲鹏”大奖，旗下的三个标杆项目静安里、香山湖壹号、武林宸院分别被授予2026年城市更新示范项目、品质改善项目、优秀高端地产项目，体现公司在行业周期中的稳定性和竞争力。华发股份通过持续的产品迭代与长期主义发展策略，推动“好房子”价值体系的升级，从2024年发布的“科技+好房子”到2026年的“AI+健康人居”，在多城落地并形成可验证的产品力。静安里以城市更新范本示范，强调非拆除而是成片更新与历史风貌保护的融合，呈现城市空间再造的标杆；香山湖壹号以湖景资源与3D景观打造高品质改善居住体验，成为珠海市场的销售对标；武林宸院则以超低密、定制化叠墅与全方位高端配套，重塑顶豪居住标准。展望未来，华发股份将继续以长期主义推进产品体系升级，在新的市场环境中保持稳健发展与核心竞争力。

🏷️ #金鲲鹏 #城市更新 #品质改善 #高端地产 #AI健康人居

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📰 同是百亿级投资！合肥押注半导体赚万亿，深圳投地产却亏了700亿

2016年，合肥国资以144亿押注国产DRAM，随后在半年的时间里，深圳国资豪掷663亿入主万科，形成两座城市在产业选择上的鲜明对比。十年后，结果迥异：合肥以长鑫上市市值破万亿，国资持股市值也达到万亿级别；深圳则因地产危机导致万科市值大幅缩水，相关投资面临巨额亏损甚至净亏超700亿，深铁集团亦因此受累。两家国资在投资策略上的差异，是原因的核心。合肥处于产业引领的阶段，强调通过投带引培育新兴产业集群；深圳作为超大经济体，强调投资回报与社会效益并重，偏好在成熟产业中抄底，并通过金融与政策工具为企业纾困，推动产业导入。本次万科投资被披露为“救市”性质，背后还涉及TOD模式与城市旧改联动，深铁与万科在深圳地铁上盖物业与旧改项目中的协同日益深化，但也让深铁与万科的风险高度绑定。深圳的输血，可能并非单一企业的失败，而是城市层面多方利益纠葛与长期战略的结果。

🏷️ #国资投资 #万科危机 #TOD模式 #产业引领 #城市更新

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📰 【固收】攻守兼备，AAA级品种相对占优—信用债9月投资策略展望

本文综合评述渤海证券研究所晨会纪要对信用债市场的最新状况与展望。8月信用债发行利率上行4个基点至1.81%，发行数量环比增加但发行规模略降，净融资额总体下降，企业债与定向工具上涨而其余品种下降；二级市场方面成交规模回落，中期票据及定向工具成交上升，其他品种下滑。收益率普遍下降，信用利差在多数品种收窄，分位数显示大多数处于历史低位，AAA等级相对坚挺。就策略而言，阶段性调整存在但对总体趋势影响有限，宜逢调整增配并关注利率债趋势及个券票息价值。后续需关注稳增长政策落地、评级市场波动与资金面变化对情绪的影响。房地产方面，地方及中央政策继续优化，因城施策控增、去库存、提高供给，地产债在新增融资和销售回暖中具结构性机会，需把握风险与收益平衡，精选个券。城投债违约风险相对较低，融资平台改革进入收尾阶段，关注实体类平台的改革机会并避免尾部风险。总体策略为顺应趋势进行配置与交易转换，适度拉长久期以提升收益，同时关注利率债与票息价值的平衡。提示：内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议。

🏷️ #信用债 #利差 #地产债 #城投债 #久期

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📰 聚焦城市更新与人居提质越秀地产赋能广州高质量发展

越秀地产在广州长期深耕，凸显本土国企的城市情怀与投资信心。通过持续投资、片区开发和长期运营，企业将自身发展融入广州城市进程，形成“广州主场，越秀上新”的品牌主题。上半年广州全口径销售额突破200亿元，越秀地产在主城核心板块持续扩张，马场片区落地高端配套资源，世界大观等项目实现多次布局与持续投入，推动湖区、教育、商业等多维生活场景的连片开发。城市更新方面，越秀以长周期、全维度运营打造标杆，如马场、里仁洞等项目破解碎片化难题，提升区域功能与人居品质。以“四好”理念贯穿全生命周期，从“交付房子”向“美好生活全周期体验”跃迁，推动理想社区的配套前置、资源导入与运营激活，持续提升广州主场的居住品质与城市能级。未来，越秀地产将继续依托主场优势，加大本土资源投入，以稳健投资和高质量建设推动广州经济与大湾区高质量发展。

🏷️ #越秀地产 #广州主场 #城市更新 #美好生活 #核心区域

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📰 中报观察｜上海地产集团：转型期的利润表阵痛 - 观点网

2026年上半年，上海地产集团在营收、毛利及利润三方面同时承压，呈现转型期的“快照”图景。上半年营业收入127.67亿元，同比下降20.70%；综合毛利率由29.84%降至19.00%，净利润与股东净利润分别转为-0.47亿元和-0.13亿元，利润总额同比下跌72.36%。开发板块收入大幅下滑，66亿元级别的结转项目导致利润兑现推迟，而这些项目多为旧改地块，前期投入高、后续结转慢，增强了未来盈利的不确定性。与此形成对照的是建材施工、物业管理等轻资产板块的增长，旅游饮食等服务性业务毛利率高、现金流稳定，正在缓慢改变收入结构，推动集团由“单腿开发”向“更新、建材、服务并举”的多元化底盘迈进。不过，这一转型也带来流动性压力：到6月末货币资金充裕、但存货及应收等带来潜在减值与资金回笼压力，经营活动现金流为-29.52亿元，显示造血能力仍在修复，融资成本下降与国资背书成为重要支撑。总体看，集团通过低成本融资与资产盘活（如REIT发行），试图在保障性任务与市场化收入之间寻求平衡，延续多元化发展路径，但短期内仍难完全抵消开发板块的回落带来的业绩压力。

🏷️ #转型期 #城市更新 #低成本融资 #存货压力 #多元化

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📰 津滨发展：9月3日召开业绩说明会，投资者参与

津滨发展在业绩说明会中回应了多项关注点。公司强调将严格遵守分红相关规定，未来分红方案将综合经营业绩、资金需求、现金流及发展规划，在确保项目稳健开发与可持续经营的前提下，力求在条件成熟时给予股东合理回报。面对行业调整，公司将以提升产品力为核心，继续推动研发设计、提升品牌价值，并坚持以天津市场为主的区域布局，强化成本与费用管控，实行全流程的成本动态监控、费效比优化及资金管理，降低融资成本。对于梅江、津和泰诚、滨和泰达等在建项目，将按计划推进结算与交付，并确保现金流安全，遵循收支平衡与风险控制原则。公司也在探索产业地产、城市更新等新赛道，但以成熟可行项目为前提，持续关注相关政策与机会。就现房新规及他项政策，公司表示现有存量项目不受强制现房约束，新开发项目将积极落实新规；并对未来增发、国资背景融资等可能性保持审慎评估态度。总体来看，虽然2026年上半年业绩承压，但公司坚持稳健经营与区域深耕，力求通过精细化管理实现盈利能力的提升与现金流稳定。

🏷️ #分红 #成本控管 #现金流 #天津市场 #城市更新

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📰 建筑大师们！请放过那些商业空间-证券之星

城市更新的核心在于商业生态的再造，而非单纯的空间美学升级。本文通过对多座更新项目的案例分析，揭示了建筑大师主导的“空间美学循环”在商业经营中的局限：高颜值、强场景可能带来短暂打卡热潮，却难以转化为长期稳定的客流与盈利。大师视角强调整齐、静谧、艺术性，但商业需要的是烟火气、弹性与迭代能力，要求商户与业态的可持续生长。以洞学馆、隆福寺等为例，若仅以艺术表达为主线，商业运营往往被迫退居次要，导致流量沉淀不足、商户撤店频发。相比之下，阿那亚的做法则是在设计与运营之间建立制衡机制：设计自由但需服务于社区商业的底层需求，运营先行以确保长期盈利。文章呼吁行业回归协作秩序：建筑可以有诗意，但商业必须有烟火；好看是加分，活力才是生命线。未来的城市更新应让建筑留白以容纳日常经营，让烟火温度回归空间，使空间与市井共同生长。


🏷️ #城市更新 #商业运营 #建筑美学 #商业活化 #协作机制

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📰 新城商业REIT获批 城市更新加速重塑估值

近期数据表明，上周34城新房成交环比上涨7.3%，但三四线城市压力较大；二手房成交同比转正至+8%，去化压力有所缓解，库存去化周期维持在19.6个月，供需关系正逐步改善。华润万象生活上半年收入同比增长10.3%，经营韧性突出；新城控股商业不动产REIT获得证监会注册批复，成为行业重要里程碑。机构研报指出，供给中期缩量有望推动地产行业从金融属性回归制造属性，核心城市房价底部将进一步稳固。报告认为现房销售制度落地将加速中小房企退出市场，优质房企集中度提升逻辑增强，尤其利好具备持有优质商业资产能力的平台型公司。新城REIT获批不仅打通重资产变现通路，也验证其商业运营能力与资产质量获监管认可。叠加多地“十五五”规划明确城市更新为战略方向，新城作为存量商业改造的标杆，估值或将从开发逻辑转向运营与REIT双轮驱动，弹性显著高于纯住宅房企。

🏷️ #房价 #REIT #地产行业 #城市更新 #商业资产

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📰 越秀地产在广州主场率先作答城市深耕新逻辑

广州新政落地后首场重点住宅用地竞拍落槌，越秀地产以24.8亿元拿下天河区两地块，成交楼面价约3.7万元/平方米，溢价率15.9%。在行业调整期下，核心优质土地仍受热捧，体现市场对广州基本面与长期发展信心。越秀地产作为本土国企，持续深耕广州，强调“广州主场，越秀上新”的城市品牌，通过长期投资、产品迭代和完善配套，推动广州城市更新与高质量生活场景。上半年在广州销售额超过200亿元，投资额占全市土地成交总额的75%，显示其以主城核心板块为重点的深耕策略正在兑现。世界大观等项目的持续布局，推动从住宅单体向片区级别的城市生活综合体转变，力图以连片开发和长期运营提升区域品质。未来越秀地产将以“四好”理念贯穿城市建设全过程，强化片区统筹与长期运营，以稳健投资和高质量建设支撑广州经济发展，继续推动广州主场效应与本土资源整合，提升城市能级。

🏷️ #广州 #越秀地产 #主场 #城市更新 #高质量发展

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📰 一场土拍，折射越秀地产在广州的“长期主义” - 瑞财经

广州土地市场在新政后的首场重点住宅用地竞拍中迎来核心资产的热度。天河区大观路以东地块经过18轮竞价，被越秀地产以约24.8亿元拿下，显示广州核心区域土地仍具高吸引力与市场信心。越秀地产作为广州本土国企，长期深耕广州，从2025年在广州取得多宗土地并投资超百亿元，到今年继续聚焦琶洲、白云、天河等主城核心区域，资源向高品质居住与城市功能片区聚集。这场交易不仅是一宗土地交易，更折射出行业从规模扩张向高质量发展的转变：土地获取后需转化为开发、公共服务完善和长期运营，推动城市功能和生活品质提升。越秀的持续深耕，体现了企业对广州长期价值与城市更新的信心，以及在行业调整期对地方经济发展的实际支撑。未来，房企投资不仅看重拿地数量，更看重对城市价值的理解、公共资源的连接与片区整体运营能力。

🏷️ #广州 #越秀地产 #土地市场 #城市更新 #高质量发展

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📰 行业加速换挡，越秀地产在广州主场率先作答城市深耕新逻辑

广州新政后首场住宅用地竞拍落槌，天河区核心地块经过18轮激烈角逐，越秀地产以24.8亿元竞得，展现市场对广州城市基本面和长期价值的信心。越秀地产以“广州主场、越秀上新”为品牌主题，强调持续投资与高质量建设，以实现三年五度深耕世界大观等项目，推动区域综合开发与城市更新。在本土化运营与全周期服务上，越秀不断将资源前置与长期运营结合，提升片区生活品质，推动从单一住宅到完整城市生活圈的转变。广州市“好房子”评选中，越秀阅璟台、越秀鸿璟台入围，彰显其在本地的多项目布局与示范效应。未来，越秀将继续深耕广州主场，依托区域资源与运营能力，推动社区服务、配套与共建升级，以“广州主场、越秀上新”转化为可感知的城市作品，服务大湾区高质量发展。

🏷️ #广州 #越秀地产 #主场 #城市更新 #好房子

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📰 行业越是调整，越见城市底色：新政后广州首拍，市场以真金白银作答城市信心-证券之星

广州在新政后首场重点住宅用地竞拍中，天河区多地块经18轮竞价后由越秀地产以24.8亿元拿下，显示核心优质土地在行业调整期仍具高热度，市场对广州的城市基本面与长期发展充满信心。越秀地产以实际投资持续深耕广州，形成“广州主场，越秀上新”品牌主题，从住宅开发到片区建设、社区运营，推动世界大观等项目的连片开发与长期运营，逐步转化为完整的城市生活片区。上半年在广州销售额突破200亿元，投资额占全市土地成交比重显著，标志企业对广州市场的持续看好与深耕意愿。城市更新方面，越秀以长周期、全维度运营破解碎片化痛点，马场、里仁洞等项目推进有序，配套与生态修复并举，正把“看得见的城市更新”变为现实，将高质量居住、教育、医疗、商业等场景一体化，推动广州主城低密产品布局与城市更新迭代。未来，越秀地产将以持续投资、资源导入和运营激活，继续服务广州经济发展，将广州主场优势转化为更广域的高质量发展动力。

🏷️ #广州 #越秀地产 #城市更新 #主场效应 #高质量发展

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📰 地产股上涨，地产ETF、房地产ETF涨超3%

在政策面释放更严格资金管控、推动开发—融资—销售协同的背景下，地产股出现分化与阶段性上涨。8月二手房成交量同比回升，北京、上海、深圳均呈现不同程度的增速或同比创高，显示市场需求回暖与交易活跃度提升。此次一系列新政旨在压降开发杠杆、缓解资金周转压力，并完善房地产发展新模式下的基础制度框架，聚焦融资监管、销售制度与银行信贷的协同调控。短期内市场或受周转率与ROE之间的相关性影响，房企需注意现金流节奏对自由现金流和估值的冲击，但对冲措施或能缓解部分压力。中长期看，行业核心仍在于金融周期的判断、城市竞争力与产品能力的提升，以及在存量市场中具备优势的交易平台与融资能力的企业将成为竞争焦点。政策效果需要时间检验，核心城市政策优化、住房公积金及城市更新等细则仍有空间，为市场止跌回稳提供潜在支撑。

🏷️ #地产股 #资金监管 #融资 #销售制度 #城市更新

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📰 邵宇：穿越终极泡沫 | 2026博鳌地产发展大会

本文整理自邵宇在2026博鳌地产发展大会上的演讲，围绕泡沫与资源配置的转型展开。邵宇指出房地产泡沫经历崩溃后，新的波动更可能来自人工智能领域，提示泡沫并非单纯负面，还会推动资金向高回报领域转移，然而也伴随风险与错配。他强调宏观趋势的重要性，认为个人与企业需顺势而为，避免错判方向导致收益下降。回顾全球与国内环境，人口红利正在减弱、碳排放上限将限制城市化扩张，未来城市发展将更多聚焦存量更新而非扩新，房地产在总财富结构中的比重将下降。文中还提出产业升级与科技自立自强的资源再配置，以及对重点区域的投资应聚焦产业、公共服务、金融等领域，而非单纯的住宅地产。邵也提醒投资者投资与国运相关，强调在长三角等区域把握产能聚集与区域一体化带来的机会，捕捉时间窗口以实现参与者的长期收益与稳健发展。

🏷️ #泡沫 #资源配置 #城市化 #人工智能 #区域投资

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📰 城投控股的前世今生:张辰掌舵打造多元业务格局,地产业务占比94.28%,上海国资背景下深耕核心区域

城投控股是上海国资旗下房地产开发领域的重要企业，核心业务涵盖地产开发、环境运营及股权投资，依托上海核心区位资源形成差异化竞争优势。公司1992年成立并于1993年上市，注册地在上海。2026年上半年营业收入为28.41亿元，居行业可比公司第18名，主营房产业务贡献约26.79亿元，占比94.28%；净利润为-6133.33万元，处于可比公司中较低水平。资产负债率为73.25%，高于行业平均，但毛利率提升至21.11%，高于行业平均水平。公司高管包括董事长张辰、总裁任志坚，薪酬均在100万元上下波动。股东结构方面，A股股东户数下降，前十大流通股东中，南方中证房地产 ETF 等持股较为突出，亦有香港及中证国企ETF等增减变动。机构对公司短期利润情况持谨慎态度，预计2026-2028年归母净利润有明显改善，受益于优质项目结转和多元化运营。展望方面，公司重点在上海核心区域的土地储备充足，租金收入及城投宽庭等运营板块稳健，REITs平台运作有序，投资与退出规模在逐步扩大，后续业绩有望随优质项目转化而企稳回升。

🏷️ #地产开发 #上海国资 #城投控股 #租金收入 #REITs

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📰 城投控股2026中报出炉 净利由盈转亏

2026年上半年，城投控股披露的财务数据显示营业总收入为28.41亿元，同比下降52.06%，归母净利润为-5179.82万元，同比下降133.80%，实现净利润由盈利转为亏损。作为上海国资背景的地方城投企业，该公司主经营环境包括环境市政服务、房地产开发及产业股权投资等三大板块，依托本地资源开展市场化布局。利润下滑的核心在于营收的大幅下降，超过一半的营收缩水直接拉低盈利水平。业内分析认为房地产项目的结算周期是关键因素，若项目未在报告期内大量结算，营收自然下降，导致短期利润波动，这种波动属于季节性营收空档而非核心盈利能力的丧失，并非城投控股独有的现象。此外，股权投资板块的波动也对合并利润产生影响，产业投资的高波动性导致被投企业业绩和公允价值变动波动，短期内或产生亏损，但不意味着长期投资价值受损。业内普遍认为，行业风险集中释放的判断应结合转型中的城投上市公司普遍的业务调整过程，许多企业正在缩减非核心板块、梳理地产业务，以适应市场需求放缓的趋势。这提醒投资者在评估城投类公司时，需关注核心业务现金流与未来调整方向，而非仅以单一报告期的数字来判断。

🏷️ #城投控股 #营收下滑 #结算周期 #股权投资 #行业转型

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📰 金融监管总局：适当优化收入偿债比上限要求、延长贷款期限上限 - 瑞财经

国家金融监管总局发布一系列房地产金融新规，涵盖商品住房开发贷款、个人住房贷款、商业地产贷款、城市更新项目贷款及信托业务管理办法等试行措施，旨在促进房地产融资合规、市场化运行，支持高质量发展。新规强调以项目为中心、主办银行制、资金封闭管理，推动银行业金融机构按市场化、法治化原则提供全周期金融服务，覆盖开发、建设、销售、运营各阶段。商品住房开发贷款强调对不同所有制项目一视同仁、满足合理融资需求；个人住房贷款在发放时点、收入偿债比上限及期限上限等方面做出优化，以维护购房人权益并满足刚性与改善性需求；商业地产贷款明确阶段性要求，促进市场平稳健康运行；城市更新贷款增强金融服务的精准性与有效性，推动高质量推进城市更新；信托领域管理办法则强调服务实体经济、风险可控及投资者适当性管理，通过规则提升专业能力与投资者保护，发挥信托公司在房地产领域的特色作用。未来，监管部门将继续落实相关办法，提供配套金融支持，推动房地产行业健康发展。

🏷️ #房地产 #金融监管 #信托业务 #个人住房贷款 #城市更新

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📰 头部券商、地产集团火线解读：资本市场支持房地产新政，怎么搞？

新华社与多方解读显示，《意见》明确通过拓宽权益融资渠道、发行REITs等方式，支持租赁住房、城市更新等项目发展房地产新模式，并稳妥推进商业不动产REITs。监管层强调审核效率、信息披露、资产质量与估值的严格把关，确保合规与风险控制，推动市场化、法治化进程。自试点启动后，市场主体积极响应，公募REITs制度体系逐步完善，首批上市的商业不动产REITs标志着基础设施与商用不动产协同发展的新阶段，未来将通过“投融管退”循环提升资金效率，带动存量资产盘活、行业信心恢复。各方观点普遍认为，政策将扩大融资渠道、优化资产结构、促进高质量发展，并推动多层次REITs体系和资产证券化工具的协同应用，形成长期稳定的资金供给与投资者结构。上海地产集团等地方国企也表示将以REITs及相关金融工具为抓手，推进城市更新、租赁住房等核心领域的资本市场 financing，构建多层次REITs体系以服务城市更新和民生保障。

🏷️ #REITs #资本市场 #城市更新 #租赁住房 #资产证券化

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📰 资本市场支持房地产新政，怎么搞？头部券商、地产集团火线解读：REITs、ABS、并购重组多渠道发力

本次发布的《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》明确通过资本市场为房地产发展提供多元化融资渠道，重点支持依托租赁住房、城市更新等项目发行REITs，或将资产扩募注入已上市REITs，并稳慎推进商业不动产REITs发展。业内普遍解读为在发展与规范并重的基础上，加快构建房地产发展新模式，推动企业拓宽融资渠道、盘活存量资产、优化业务结构，促使REITs市场向基础设施与商业不动产协同发展的方向迈进。自2025年以来，REITs试点逐步落地，制度框架逐步完善，市场接受度提升，首批公募REITs在稳健运行中呈现主体多元、业态优质、区位核心、运营成熟等特征，投资者结构以长期资金为主。未来监管将坚持“规范先行、试点突破、稳步推广、加强监管”，聚焦优质项目与核心城市群，加强中介机构尽职调查与信息披露，防范风险并提高审核效率，推动REITs成为房地产高质量发展的关键支撑。国泰海通与上海地产集团等机构指出，意见将有效提升企业融资能力，推动存量资产盘活、调整业务结构，并通过多层次REITs架构落地，为扩大内需、提振消费提供金融支撑。深圳等地也在推进公募REITs扩募与城市更新相关资产证券化，形成“投融管退”协同循环。


🏷️ #REITs #资本市场 #房地产融资 #存量资产 #城市更新

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📰 个人房贷最长可贷40年，地产信贷新政划重点|界面新闻

央行与银监会联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，并配套出台多项信贷管理办法，构建新模式下的房地产信贷制度体系。总体目标是优化信贷结构，满足合理信贷需求，维护购房人权益，促进金融与房地产的良性循环。要点包括延长个人住房贷款期限、调整发放时点以防风险、严格还款能力考核与计算口径、以及对浮动利率的灵活变更与置换安排，利率下限等由银行与借款人协商确定。新增的宏观审慎工具将构建逆周期调节机制，确保市场稳定。就开发贷款而言，实行主办银行制、资金全封闭管理，预售与现房项目分别设定期限上限，强调项目本身的偿债能力与单独核算，减少对预售回款的依赖。商业地产贷款引入主办银行与项目制管理，资金不得混用，项目独立核算。城市更新项目贷款鼓励多元化金融方案与综合服务，信托业务方面强调以项目为中心、资金封闭管理及集中度限制，确保资金安全与合规运作。

🏷️ #房贷新政 #信贷管理 #主办银行 #资金封闭 #城市更新

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