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📰 董承非、谢治宇最新发声：在不确定性中聚焦内因，传统资产与新兴产业并非完全对立_牛市点线面_澎湃新闻-The Paper

在全球宏观环境剧烈变化和外部冲击频发的背景下，市场不确定性显著升级，四位投资大咖在兴全投资人大会圆桌论坛分享了各自的困惑与选择。董承非强调回归安全边际，认为在不确定性上升时，坚持传统的安全边际是最有效的防守策略，即便市场对牛熊判断变得困难，也要坚持稳健风格；谢治宇提出随着外部冲击减弱，应回归对内因分析，关注消费与经济企稳带来的确定性，以及AI转型对估值和资产重估的潜在机会，强调需判断短长期因素，避免简单对立。吴圣涛聚焦两大投资主线：参与全球分工以高端制造为代表的出口导向性机会，以及在全球割裂背景下推动关键领域的国产化突破，力求在新兴产业与传统行业之间找到互补共振的路径；余璟钰则看好AI驱动下的长期趋势，但警惕行业波动，强调在风险收益不理想时应“观望与离场”，待估值回归合理后再把握行业红利。总体而言，市场将呈现结构性机会与风险并存的态势，投资者需在强趋势与周期波动之间寻找平衡，保持对内因与安全边际的持续关注。

🏷️ #安全边际 #AI 转型 #全球分工 #国产化 #市场结构

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📰 国贸地产旗下高新人才上海公司揭牌_中华网

4月24日上午，国贸地产旗下国贸教育高新人才上海公司在国贸控股东部平台举办揭牌仪式，出席的有厦门市人民政府上海经济联络办事处处长等多位高层及高校代表、媒体。作为国贸控股集团核心成员企业，国贸地产以城市建设、运营、服务三大板块协同发展，国贸教育作为其城市服务板块的重要部分，覆盖基础教育、国际教育与人才资源三大业务，致力于构建全方位城市服务生态。这次上海公司成立，标志着国贸教育人才资源板块借力上海辐射长三角、深入城市服务领域、推动人才就业与产业发展的重要尝试。未来将以“厦门引才飞地”为枢纽，发挥沪厦双城联动优势，围绕国际化与高端化人才服务定位，打造东部平台的人力共享中心，构筑在沪桥头堡，融入长三角人才生态圈，建立招聘、培训、用工、出海等全链条的本地化人力资源共享服务体系，促进人才高质量就业与产业高质量发展。揭牌仪式现场，双方签署合作协议，未来将共同探索创新路径，深化资源共享与互补。背景显示，该集团自2004年在厦门落地，现已发展为世界500强国贸控股集团旗下的重点人力资源服务平台，形成完整的人力资源全产业链服务，并以数字化与AI赋能，致力于成为全国布局的专业性综合人力资源服务商。

🏷️ #国贸教育 #高新人才 #上海公司 #城市服务 #人才资源

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📰 多重利好叠加提振预期 消费板块能否苦尽甘来

近期出台的《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》、第二批625亿元“国补”资金下达，以及第六届中国国际消费品博览会等重大事件密集涌现，进一步提振消费预期。尽管商贸零售、美容护理、家用电器等消费板块在申万一级行业中表现相对疲软、估值持续下行，专业人士仍表示利好因素叠加有望带来积极反应，为投资者在消费板块寻找结构性机遇提供指引。
尽管商贸零售、美容护理、家用电器等消费板块在申万一级行业中表现相对疲软、估值持续下行，专业人士仍表示利好因素叠加有望带来积极反应，为投资者在消费板块寻找结构性机遇提供指引。
与传统实物消费相比，免税、育儿、潮玩等服务消费与新消费更具关注度，线下零售企业若聚焦主业、提升效率，或将实现估值重估，政策红利叠加有望推动消费结构转向。

🏷️ #服务消费 #国补资金 #新消费 #线下零售

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📰 金地集团剔除杂音，正走出最难时刻？

金地集团在经历行业深度调整期后，显现出稳健的韧性与底气。以国资与险资为背书、债务有序化解、核心城市聚焦及轻重资产协同为路径，企业主动修复，强调以保交付、稳现金流为底线，避免经营失序。2025年签约销售额与利润均承压，但这是阶段性压力释放的结果，非长久经营僵局。公司通过去杠杆、盘活存量、加强治理和资本运作，提升了资金效率与决策执行力。股权结构逐步集中，国资与险资参与度提升，流动性风险多点补充，2025年已实现公开市场债务兑付，评级展望稳健。未来金地将聚焦核心城市开发、发展轻资产模式（代建、物业服务、持有型资产）并强化降本增效，推动核心城市去化提速、轻资产贡献扩大，从而实现业绩修复与规模回升。

🏷️ #国资护航 #去杠杆 #核心城市 #轻资产 #降本增效

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📰 万通发展芯片量产：一场地产跨界的突围，照亮国产芯片的破局之路。

万通发展从地产行业成功转型为高端芯片制造企业，标志着中国传统产业向硬科技的转型。其控股的数渡科技与知融科技分别实现了PCIe5.0高速互连芯片和毫米波射频芯片的规模化量产，填补了国内在高端芯片领域的空白。这不仅打破了国际巨头的垄断，也为国产芯片的产业格局带来了深远影响。万通的发展不仅是企业的成功，更是国家科技安全与自主可控战略的体现。

此外，万通的成功激励了更多传统企业向科技创新转型，提供了产业升级的标杆。随着国产AI芯片市场的快速增长，万通的发展为国内芯片产业的生态激活注入了信心。尽管面临技术迭代、整合与盈利的压力，万通仍展现出强大的市场潜力与可持续发展能力，证明了只要坚持技术创新，中国企业能够在全球芯片竞争中占据一席之地。

总之，万通发展的芯片量产是中国芯片产业发展的重要里程碑，展现了中国企业在高端科技领域的努力与成就。支持万通的发展，不仅是对其技术与市场潜力的认可，更是对中国芯片自主可控未来的期待。随着更多企业的参与与努力，中国的芯片产业定能迎来更光明的未来。

🏷️ #万通发展 #芯片量产 #国产替代 #科技创新 #产业转型

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📰 奥维云网 何金明：反者道之动，长周期看空调产业新机遇

在当前空调市场中，尽管整体数据表现良好，但行业内却面临着明显的分化现象。尤其是在“国补”政策的影响下，企业纷纷抢跑，导致市场竞争加剧，价格战愈演愈烈。尽管销量上升，但许多企业的利润却受到压缩，成本上升与价格下跌形成鲜明对比，造成了行业的整体压力。

此外，国内外市场的波动性加大，尤其是国内市场在政策和市场扰动下，零售渠道的混战愈发明显。线上线下的竞争加剧，传统零售模式受到冲击，企业需要重新审视其市场策略。同时，价格战的持续也未能带来行业价值的提升，反而加剧了市场的内卷现象。

从长远来看，空调市场需要关注绿色、健康和节能等新兴趋势，推动产品创新和技术突破，以适应市场的变化。同时，企业应加强与地产和工程市场的合作，寻找新的增长点，以应对未来可能的市场挑战。整体而言，行业的结构升级和品质提升将是未来发展的关键。

🏷️ #空调市场 #国补政策 #价格战 #市场波动 #结构升级

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📰 从国际获奖到本土测评，2025 住宅产品高光时刻

近年来，国际地产大奖逐渐式微，但其全球视角仍对国内地产行业有一定影响。随着“品质人居”时代到来，国内日益成熟的测评体系崛起，比如克而瑞的产品力测评。国际大奖如TITAN和MUSE等，更关注创造性和革新性，弥补了国内评比的不足。今年，多个中国地产企业在国际大奖中表现优异，极大提升了其品牌关注度。尤其是在景观和室内设计类中，众多项目展现出原创性和艺术性，注重本土文化和生态环境的结合。

克而瑞2025年度产品测评的启动，标志着行业对“好房子”标准的进一步追求。通过对住宅示范区、生活馆等空间的评估，克而瑞希望提升产品知名度，并对市场趋势进行深入研究。获得国际奖项的项目大多体现了设计与功能的结合，反映出国内地产行业在设计、施工和市场营销等方面的进步。未来，克而瑞将持续推动行业在产品力提升方面的发展，助力中国房地产市场的健康成长。

🏷️ #国际大奖 #地产测评 #产品力 #本土设计 #创新设计

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📰 云南能投集团首个百万千瓦级“风光储一体化”基地全面建成

云南省能投集团所属绿能集团近日成功建成云南省首个百万千瓦级“风光储一体化”集群新能源基地，标志着新能源产业创新发展的重要里程碑。该基地的建成不仅为国家“双碳”目标在西南地区的实现提供了支撑，还为高海拔山地多能互补领域的发展树立了新标杆。绿能集团在楚雄的新能源基地总装机规模已达到109万千瓦，预计未来将突破200万千瓦，显著提高新能源消纳比例，保障电网安全稳定运行。

绿能集团在项目建设中坚持科技现代化，采用无人机和智能化装备，推动绿色施工目标的实现。大姚光伏基地通过“打捆”方式实现了快速建设，创造了全省最快的建设速度纪录。南山坝储能项目的成功投产，标志着“新能源+储能”模式的实际应用，进一步推动了新能源的高效利用。绿能集团已累计投产新能源及储能规模达165万千瓦，预计年内将达到285万千瓦。

在党建引领下，云南能投集团积极履行国企社会责任，推动“产业+乡村振兴”实践，促进农民增收并提供就业机会。未来，云南能投集团将继续发展高原特色清洁能源产业，推动“风光水火储”一体化发展，为国家能源安全和地方经济高质量发展贡献力量。

🏷️ #新能源 #风光储 #绿色施工 #乡村振兴 #国企责任

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📰 面对市场困境，家电业最缺的不是“国补”，而是信心

2025年，随着政府3000亿元超长期特别国债的实施，家电市场迎来了新的发展机遇。尽管整体零售额同比增长，但季度增速却持续下滑，特别是刚需品类如彩电和空调的销售出现明显下滑。这种现象的根本原因在于国补政策的透支效应、地产行业的低迷以及消费者对价格的敏感度提升，导致市场竞争变得愈发激烈。

虽然部分企业通过自补措施来应对国补政策的退出，但市场回落的趋势依然难以遏制。尤其是中小品牌面临的资金压力加大，生存状况堪忧。行业专家指出，信心的恢复对于企业的未来至关重要，积极的应对策略和技术创新将是重建市场信心的关键。家电企业需将用户视为品牌共建的资产，通过差异化竞争构建长期优势。

在市场低谷期，虽然挑战重重，但也蕴含着机遇。持续的创新和信心重建将为家电行业带来转机。希望厂商们能够保持信心，积极应对未来的变化，迎接市场的复苏。

🏷️ #国补 #家电市场 #消费信心 #技术创新 #市场竞争

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📰 家电业破局：市场困境下“信心”比“国补”更珍贵

2025年，家电“国补”政策启动，690亿元补贴加速发放，推动了国内家电市场逆势增长，零售额同比增长5.2%。然而，尽管市场整体向好，但季度增速持续下滑，尤其是9月全品类零售额同比降幅达到19.2%，彩电和空调等刚需品类普遍下滑，导致厂商对未来信心流失。

市场困境源于国补政策的透支效应、地产低迷导致需求收缩以及消费者价格敏感度提高，促使市场陷入低价竞争。部分企业过度依赖补贴，忽视了产品创新，从而加剧了行业恶性竞争。政策退出后，企业面临市场回落趋势，亟需调整应对策略。

在此背景下，信心成为关键。部分厂商通过技术创新和差异化竞争构建长期优势，同时需以创新和信心为核心，突破对“国补”的依赖。只有这样，家电行业才能在寒冬中积蓄力量，迎接新的机遇。

🏷️ #家电市场 #国补政策 #市场困境 #信心 #创新

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📰 国信证券荀玉根：“买好的”看科技主线 “买得好”关注地产、券商、白酒消费

国信证券首席经济学家荀玉根的研报强调了目前投资市场中的“老小登资产”分化现象。报道指出，自2025年以来，小登股已经显著优于老登股，组合上涨幅度显示出小登资产的强势表现，相比之下老登资产的表现乏力。科技主线依然是本轮牛市的核心，而房地产、券商和白酒消费则在特定阶段中扮演“买得好”的角色。

荀玉根还提到，投资回报率并非单靠增速来决定，估值同样至关重要。通过分析比亚迪与长城汽车的市场表现，强调了在牛市初期估值的差异如何导致长期回报的明显差距。在经济波动周期中，合理的投资策略应关注基础面稳健的估值洼地，甚至在市场下行期某些行业也能给出超额收益。

最后，文章指出在当前牛市中，虽然“小登股”是主流，但地产、券商和白酒等传统行业在特定时点也有补涨的潜力。季节性因素和经济周期的变化可能导致这些行业的估值回归，投资者应顺应市场脉动，灵活运用投资策略，抓住机遇。

🏷️ #国信证券 #投资策略 #牛市主线 #估值分析 #资产分化

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📰 既要请进来、更要走出去：后“国补”时代家电线下渠道经营之策- DoNews专栏

在后“国补”时代，家电行业面临多重挑战，包括市场增速放缓和消费意愿低迷。随着“国补”政策的逐渐退场，家电线下渠道商必须重新审视经营策略，借鉴家电品牌方的产品策略，进行消费者细分，实现精细化经营。对于高端市场，商家可以通过提供“圈子”价值来吸引客户，而不是单纯依赖产品本身。高端消费者更看重的是归属感和身份认同，因此在交易中创造独特体验至关重要。

此外，随着人们对生活质量的重视，家电线下渠道商应积极走出卖场，迎合消费者的兴趣爱好。通过在卖场中引入相关的兴趣场景，如摩托车展示，能够有效拉近与目标群体的距离，让消费者体验到更贴心的服务。通过这类创新方式，渠道商能够更好地满足消费者的需求，从而提升业绩。

最后，在大众市场中，新型购物中心迅速崛起，吸引了大量消费者。家电渠道商应借鉴这种“沉浸式体验”和“场景化服务”的理念，结合地方优势，针对盲盒、手办等新兴消费诉求进行调整，提升消费者的逛店意愿。唯有如此，才能在竞争中脱颖而出，抓住市场机遇。

🏷️ #国补 #家电行业 #高端市场 #消费诉求 #沉浸式体验

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📰 去掉政府补贴还亏钱，国轩高科为何大而不强？

国轩高科于2006年成立，是国内动力电池行业的先行者。近年来，公司营收不断增长，2025年半年报显示，营收达到193.94亿元，同比增长15.48%。然而，公司的盈利状况却不容乐观，归母净利润仅3.12亿元，扣非净利更是只有0.73亿元，显示出业绩依赖政府补贴的潜在风险。虽然公司的动力电池装机量在市场上占据一定份额，但核心业务的盈利能力仍显薄弱。

更为严重的是，国轩高科核心产品的毛利率自2016年以来大幅下滑，动力电池的毛利率降至14.24%，显现了市场竞争的加剧和公司技术路线失误的隐忧。在固态电池的研发上，国轩高科寄予厚望，试图通过科技创新扭转盈利劣势。但固态电池商业化面临成本和市场接受度的双重挑战。整体来看，国轩高科需要加快脱离补贴依赖，提升核心竞争力，以应对激烈的市场竞争和盈利问题。

🏷️ #国轩高科 #动力电池 #政府补贴 #毛利率 #固态电池

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