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📰 机构：酒店行业周期与成长兼具
银河证券认为酒店行业具备周期性成长属性，供给端受中国商业地产发展与资源型加盟商资产配置驱动，叠加产品结构升级，带来房量增长与市场集中度、连锁化率提升。需求端以商旅与休闲需求并存，但在连锁酒店需求中商旅占比更高，与企业经济活动高度相关。
东吴证券展望2026年供给降速、休闲需求常态化高景气，商旅需求或迎来底部复苏，供需关系持续改善。一季度RevPAR同比正增长延续，市场关注商旅需求边际改善与春假对休闲需求的支撑。龙头酒店企业在景气提升、直营店与海外减亏、门店扩张等因素作用下，盈利与估值有望双升。
🏷️ #酒店行业 #周期性成长 #供给驱动 #休闲需求 #连锁扩张
🔗 原文链接
📰 机构：酒店行业周期与成长兼具
银河证券认为酒店行业具备周期性成长属性，供给端受中国商业地产发展与资源型加盟商资产配置驱动，叠加产品结构升级，带来房量增长与市场集中度、连锁化率提升。需求端以商旅与休闲需求并存，但在连锁酒店需求中商旅占比更高，与企业经济活动高度相关。
东吴证券展望2026年供给降速、休闲需求常态化高景气，商旅需求或迎来底部复苏，供需关系持续改善。一季度RevPAR同比正增长延续，市场关注商旅需求边际改善与春假对休闲需求的支撑。龙头酒店企业在景气提升、直营店与海外减亏、门店扩张等因素作用下，盈利与估值有望双升。
🏷️ #酒店行业 #周期性成长 #供给驱动 #休闲需求 #连锁扩张
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📰 【中信建投地产 | 深度】业绩压力逐步释放，派息具备吸引力——经营服务行业2025年年报综述
2025年，物管与商管行业以高质量发展为核心主线，企业回归物业管理主业，降本增效成效显现，减值压力逐步释放，盈利水平回升。头部企业分化明显，优质物企盈利能力提升，贝壳等交易中介通过降本提效实现利润边际改善；绿城管理新拓代建费稳居行业第一，现金流回款向好，分红比例普遍偏高。
在细分领域，交易及代建龙头地位仍稳固，贝壳通过降本与结构优化提升利润率，新拓代建费保持行业第一，回款与现金流改善显著。绿城管理实现经营性现金流净流入，2025年首次派息并维持高派息水平。总体来看，22家重点物管及商管公司2025年实现营业收入2413亿元，同比增长5.1%，归母净利润114亿元，同比增长9.4%，但行业分化风险与应收账款压力需持续关注。
🏷️ #物管商管 #贝壳 #绿城管理 #代建
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📰 【中信建投地产 | 深度】业绩压力逐步释放，派息具备吸引力——经营服务行业2025年年报综述
2025年，物管与商管行业以高质量发展为核心主线，企业回归物业管理主业，降本增效成效显现，减值压力逐步释放，盈利水平回升。头部企业分化明显，优质物企盈利能力提升，贝壳等交易中介通过降本提效实现利润边际改善；绿城管理新拓代建费稳居行业第一，现金流回款向好，分红比例普遍偏高。
在细分领域，交易及代建龙头地位仍稳固，贝壳通过降本与结构优化提升利润率，新拓代建费保持行业第一，回款与现金流改善显著。绿城管理实现经营性现金流净流入，2025年首次派息并维持高派息水平。总体来看，22家重点物管及商管公司2025年实现营业收入2413亿元，同比增长5.1%，归母净利润114亿元，同比增长9.4%，但行业分化风险与应收账款压力需持续关注。
🏷️ #物管商管 #贝壳 #绿城管理 #代建
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📰 明源云 AI 智能工牌测评：一款能听懂“地产潜台词”的案场数字化神器_中华网
明源云AI智能工牌在地产营销场景通过4G传输、低字错率和九维意向模型实现案场语音采集到策略生成的全链路闭环，帮助房企提升转化率与风险识别。核心参数涵盖工业级硬件、全网通4G架构，云端同步平均2分钟、字错率0.2168、角色分离75%，在嘈杂场景中仍优于常模10%-40%，并具10小时录制上传、24小时待机的强续航。
在功能方面，系统以大模型驱动营销，基于10,000+案场数据沉淀构建九大维度意向模型，提供自动标签、可视化多模态呈现、PC/App/H5联动等能力；并通过抗性分析与GPT策略输出专业解抗建议，触发成交信号提醒，帮助置业顾问精准锁客。实战验证覆盖多家头部房企，带来显著转化提升与完整风险闭环。
🏷️ #智能工牌 #案场营销 #九维意向 #云端同步 #成交信号
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📰 明源云 AI 智能工牌测评：一款能听懂“地产潜台词”的案场数字化神器_中华网
明源云AI智能工牌在地产营销场景通过4G传输、低字错率和九维意向模型实现案场语音采集到策略生成的全链路闭环，帮助房企提升转化率与风险识别。核心参数涵盖工业级硬件、全网通4G架构，云端同步平均2分钟、字错率0.2168、角色分离75%，在嘈杂场景中仍优于常模10%-40%，并具10小时录制上传、24小时待机的强续航。
在功能方面，系统以大模型驱动营销，基于10,000+案场数据沉淀构建九大维度意向模型，提供自动标签、可视化多模态呈现、PC/App/H5联动等能力；并通过抗性分析与GPT策略输出专业解抗建议，触发成交信号提醒，帮助置业顾问精准锁客。实战验证覆盖多家头部房企，带来显著转化提升与完整风险闭环。
🏷️ #智能工牌 #案场营销 #九维意向 #云端同步 #成交信号
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📰 比宇树、DeepSeek先上岸的前英伟达工程师，干出空间智能第一股？
在AI行业普遍烧钱的背景下，群核科技却实现盈利并展现稳健增长。酷家乐/Coohom以云渲染实现10秒高清图、5分钟出完整装修方案与报价，提升设计流程的标准化与自动化。地产下行之时，群核主动去地产化，客户从装修公司扩展到家具品牌、电商与跨境卖家，形成以商品展示驱动转化的新收入结构。
群核之所以先盈利，是因为它把家装3D渲染变成可落地的商业工具：帮助家具品牌、电商用高转化场景图，订阅为主的收入模式更稳健。2023-2025年营收由6.64亿元增至8.2亿元，毛利82.2%，经调整净利润5712.7万元。海外贡献约9%，并在 SpatialVerse、Aholo 等平台布局物理AI，试图在更广的产业中扩张。
🏷️ #群核科技 #酷家乐 #云渲染 #空间智能
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📰 比宇树、DeepSeek先上岸的前英伟达工程师，干出空间智能第一股？
在AI行业普遍烧钱的背景下，群核科技却实现盈利并展现稳健增长。酷家乐/Coohom以云渲染实现10秒高清图、5分钟出完整装修方案与报价，提升设计流程的标准化与自动化。地产下行之时，群核主动去地产化，客户从装修公司扩展到家具品牌、电商与跨境卖家，形成以商品展示驱动转化的新收入结构。
群核之所以先盈利，是因为它把家装3D渲染变成可落地的商业工具：帮助家具品牌、电商用高转化场景图，订阅为主的收入模式更稳健。2023-2025年营收由6.64亿元增至8.2亿元，毛利82.2%，经调整净利润5712.7万元。海外贡献约9%，并在 SpatialVerse、Aholo 等平台布局物理AI，试图在更广的产业中扩张。
🏷️ #群核科技 #酷家乐 #云渲染 #空间智能
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📰 Zara老板，晋级全球头号地产亿万富豪-36氪
原来零售的尽头是房地产。Zara创始人阿曼西奥·奥特加通过控股公司 Pontegadea 构筑全球最大的地产财富版图，覆盖写字楼、酒店、产业地产等资产，遍及美加英等地。其投资偏好是全现金收购、长期持有顶级地段资产，以稳定现金流和抗风险能力为核心。
奥特加的地产帝国不仅来自财富，还依赖一套高效的税务策略。最近又以约8.5亿美元现金收购温哥华加拿大邮政大厦，扩展北美旗帜性资产。通过 Pontegadea 持有 Inditex 股权并将分红再投资，他实现低税率收益，近年累计省下数十亿美元财富税。资产以防御性地段为主，长期租户包括亚马逊、苹果等巨头，确保在市场波动中维持稳定增值。
🏷️ #地产帝国 #避税策略 #长期持有 #分红税务 #顶级资产
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📰 Zara老板，晋级全球头号地产亿万富豪-36氪
原来零售的尽头是房地产。Zara创始人阿曼西奥·奥特加通过控股公司 Pontegadea 构筑全球最大的地产财富版图，覆盖写字楼、酒店、产业地产等资产，遍及美加英等地。其投资偏好是全现金收购、长期持有顶级地段资产，以稳定现金流和抗风险能力为核心。
奥特加的地产帝国不仅来自财富，还依赖一套高效的税务策略。最近又以约8.5亿美元现金收购温哥华加拿大邮政大厦，扩展北美旗帜性资产。通过 Pontegadea 持有 Inditex 股权并将分红再投资，他实现低税率收益，近年累计省下数十亿美元财富税。资产以防御性地段为主，长期租户包括亚马逊、苹果等巨头，确保在市场波动中维持稳定增值。
🏷️ #地产帝国 #避税策略 #长期持有 #分红税务 #顶级资产
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元，自由现金流选股逻辑获广泛认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产行业，筛选连续5年经营现金流为正且盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，通过自由现金流加权锁定具备持续造血能力的“现金牛”公司。
在市场表现方面，现金流相关ETF规模快速扩张，Wind数据显示，截至2025年底规模约270亿元，4月初已超500亿元。该指数聚焦高自由现金流行业，具周期弹性与稳健属性，长期可作为底仓配置。请注意跟踪偏离等风险，投资者应阅读相关文件，谨慎决策。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #高自由现金流 #兴业基金
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元，自由现金流选股逻辑获广泛认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产行业，筛选连续5年经营现金流为正且盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，通过自由现金流加权锁定具备持续造血能力的“现金牛”公司。
在市场表现方面，现金流相关ETF规模快速扩张，Wind数据显示，截至2025年底规模约270亿元，4月初已超500亿元。该指数聚焦高自由现金流行业，具周期弹性与稳健属性，长期可作为底仓配置。请注意跟踪偏离等风险，投资者应阅读相关文件，谨慎决策。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #高自由现金流 #兴业基金
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📰 【地产行业】2026年1-3月份全国房地产市场基本情况
1—3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅略增。住宅投资13531亿元，下降11.0%。房屋施工面积541737万㎡，同比降11.7%，住宅施工面积375465万㎡降12.1%。新开工面积10373万㎡，下降20.3%，住宅新开工7420万㎡下降22.0%。
新建商品房销售面积19525万㎡，同比下降10.4%，住宅销售面积下降13.1%；销售额17262亿元，下降16.7%，住宅销售额下降18.5%。商品房待售面积78601万㎡，同比下降0.1%，到位资金20524亿元，同比下降17.3%，其中贷款3419亿元下降23.7%，自筹资金7762亿元下降5.3%，定金及预收款5858亿元下降20.1%，个人按揭贷款2204亿元下降34.6%。
🏷️ #投资下滑 #销售下滑 #资金到位 #待售面积
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📰 【地产行业】2026年1-3月份全国房地产市场基本情况
1—3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅略增。住宅投资13531亿元，下降11.0%。房屋施工面积541737万㎡，同比降11.7%，住宅施工面积375465万㎡降12.1%。新开工面积10373万㎡，下降20.3%，住宅新开工7420万㎡下降22.0%。
新建商品房销售面积19525万㎡，同比下降10.4%，住宅销售面积下降13.1%；销售额17262亿元，下降16.7%，住宅销售额下降18.5%。商品房待售面积78601万㎡，同比下降0.1%，到位资金20524亿元，同比下降17.3%，其中贷款3419亿元下降23.7%，自筹资金7762亿元下降5.3%，定金及预收款5858亿元下降20.1%，个人按揭贷款2204亿元下降34.6%。
🏷️ #投资下滑 #销售下滑 #资金到位 #待售面积
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📰 3公司获得推荐评级-更新中
4月16日中财网对欧普照明首次覆盖给予推荐评级，指出其全产业链布局、降本增效及智能照明解决方案在承压市场具备份额提升潜力。公司现金储备充足，2024年分红达74%，股息率居同行前列，估值处历史低位，政策催化下存在估值弹性。盈利中枢有望上移。
电投能源2025年年报及2026年一季报显示，在铝价回升背景下电解铝业务量价齐升。机构预测2026-2028年归母净利润为76.59/85.18/93.56亿元，EPS3.42/3.80/4.17元，PE分别为9/8/8倍，维持推荐评级。风险包括铝价大幅波动与在建项目进展不及预期。
长安汽车系列点评聚焦2025年的蓄势待发、2026年的出口增长与智驾推进。机构在最近6个月内给出多次买入与推荐评级，显示对公司转型与海外市场的信心，但行业竞争、产能释放速度及业绩不及预期仍构成风险。
🏷️ #首覆欧普 #铝价回升 #智驾长安 #高股息
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📰 3公司获得推荐评级-更新中
4月16日中财网对欧普照明首次覆盖给予推荐评级，指出其全产业链布局、降本增效及智能照明解决方案在承压市场具备份额提升潜力。公司现金储备充足，2024年分红达74%，股息率居同行前列，估值处历史低位，政策催化下存在估值弹性。盈利中枢有望上移。
电投能源2025年年报及2026年一季报显示，在铝价回升背景下电解铝业务量价齐升。机构预测2026-2028年归母净利润为76.59/85.18/93.56亿元，EPS3.42/3.80/4.17元，PE分别为9/8/8倍，维持推荐评级。风险包括铝价大幅波动与在建项目进展不及预期。
长安汽车系列点评聚焦2025年的蓄势待发、2026年的出口增长与智驾推进。机构在最近6个月内给出多次买入与推荐评级，显示对公司转型与海外市场的信心，但行业竞争、产能释放速度及业绩不及预期仍构成风险。
🏷️ #首覆欧普 #铝价回升 #智驾长安 #高股息
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元 自由现金流选股逻辑获认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产，筛选连续5年经营现金流为正、盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，按自由现金流加权，锁定A股“现金牛”公司，以实现长期稳健收益。基金市场方面，现金流相关ETF规模快速增长，Wind数据显示至2025年底约270亿元，至4月初已突破500亿元，显示资金偏好正在切换，投资者对自由现金流长期价值更有信心。截至4月10日，该指数今年以来涨幅约6.72%，跑赢沪深300与红利指数。兴业基金表示通过聚焦高自由现金流行业，具备周期性与稳健性，回调中抗跌性更强，长期配置价值突出，建议关注兴业全指现金流ETF（563620.SH）作为底仓。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #ETF投资 #底仓
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元 自由现金流选股逻辑获认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产，筛选连续5年经营现金流为正、盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，按自由现金流加权，锁定A股“现金牛”公司，以实现长期稳健收益。基金市场方面，现金流相关ETF规模快速增长，Wind数据显示至2025年底约270亿元，至4月初已突破500亿元，显示资金偏好正在切换，投资者对自由现金流长期价值更有信心。截至4月10日，该指数今年以来涨幅约6.72%，跑赢沪深300与红利指数。兴业基金表示通过聚焦高自由现金流行业，具备周期性与稳健性，回调中抗跌性更强，长期配置价值突出，建议关注兴业全指现金流ETF（563620.SH）作为底仓。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #ETF投资 #底仓
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📰 【地产行业】2026年1-3月份全国房地产市场基本情况-兰格钢铁网
2026年1-3月，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅略大于前期。住宅投资13531亿元，下降11.0%。房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%，其中住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。
新开工面积10373万平方米，下降20.3%，其中住宅新开工7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%，其中住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。总体看，新增供给明显回落，市场承压仍存。
1-3月新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，住宅销售下降13.1%；销售额17262亿元，下降16.7%，住宅下降18.5%。3月末待售面积78601万平方米，同比下降0.1%，待售3年以下面积59012万平方米，下降1.8%。到位资金20524亿元，同比下降17.3%，定金及预收款下降20.1%，个人按揭贷款下降34.6%。
🏷️ #房产投资 #销售额 #待售面积 #资金到位
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📰 【地产行业】2026年1-3月份全国房地产市场基本情况-兰格钢铁网
2026年1-3月，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅略大于前期。住宅投资13531亿元，下降11.0%。房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%，其中住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。
新开工面积10373万平方米，下降20.3%，其中住宅新开工7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%，其中住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。总体看，新增供给明显回落，市场承压仍存。
1-3月新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，住宅销售下降13.1%；销售额17262亿元，下降16.7%，住宅下降18.5%。3月末待售面积78601万平方米，同比下降0.1%，待售3年以下面积59012万平方米，下降1.8%。到位资金20524亿元，同比下降17.3%，定金及预收款下降20.1%，个人按揭贷款下降34.6%。
🏷️ #房产投资 #销售额 #待售面积 #资金到位
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📰 2026不动产行业数字化卓越表现10 恒隆、招商蛇口提供数智“范本“
2026年政府工作报告强调科技创新与产业创新深度融合，加快高水平科技自立自强，推动“人工智能+”在前沿技术中的应用与落地，促进智能终端、智能体与具身智能的商业化与规模化推广，打造智能经济新形态。
不动产行业正从开发建设转向存量资产的深度运营与价值重塑，数字化转型成为核心竞争力。经评选，恒隆地产、华润置地、京东产发、凯德集团、联东集团、普洛斯ASP、太古地产、越秀地产、招商蛇口、中海企业集团等10家企业在数字化发展上表现突出，通过智能化运营、数据驱动决策及平台化服务提升价值，提供具参考性的数智化范本。
🏷️ #数字化转型 #不动产行业 #数智化 #智能经济
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📰 2026不动产行业数字化卓越表现10 恒隆、招商蛇口提供数智“范本“
2026年政府工作报告强调科技创新与产业创新深度融合，加快高水平科技自立自强，推动“人工智能+”在前沿技术中的应用与落地，促进智能终端、智能体与具身智能的商业化与规模化推广，打造智能经济新形态。
不动产行业正从开发建设转向存量资产的深度运营与价值重塑，数字化转型成为核心竞争力。经评选，恒隆地产、华润置地、京东产发、凯德集团、联东集团、普洛斯ASP、太古地产、越秀地产、招商蛇口、中海企业集团等10家企业在数字化发展上表现突出，通过智能化运营、数据驱动决策及平台化服务提升价值，提供具参考性的数智化范本。
🏷️ #数字化转型 #不动产行业 #数智化 #智能经济
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📰 地产的“雷”排完后 中国平安又开始收紧海外风险敞口_腾讯新闻
平安集团计划出售一个北美软件领域的私募基金投资组合，规模约11.5亿美元，涉及Vista Equity Partners与KKR管理的基金资产。此举旨在减轻海外风险敞口、回归保险主业，并委托 Campbell Lutyens 为独家财务顾问，交易目前处于买方尽调与报价阶段。
背后原因包括地缘政治干扰、美国软件估值回落及平安战略聚焦国内化。平安提出五个匹配原则，在不确定性中寻找确定性，将海外资金转向国内长期资产，如国债、高分红蓝筹、医疗养老相关地产及新基建等。此次出售或产生约1-2亿美元账面浮亏，若行业回暖或有潜在回报错失；但核心在于提升安全性并实现与国家战略对齐。
🏷️ #海外投资 #私募基金 #风险敞口 #战略调整
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📰 地产的“雷”排完后 中国平安又开始收紧海外风险敞口_腾讯新闻
平安集团计划出售一个北美软件领域的私募基金投资组合，规模约11.5亿美元，涉及Vista Equity Partners与KKR管理的基金资产。此举旨在减轻海外风险敞口、回归保险主业，并委托 Campbell Lutyens 为独家财务顾问，交易目前处于买方尽调与报价阶段。
背后原因包括地缘政治干扰、美国软件估值回落及平安战略聚焦国内化。平安提出五个匹配原则，在不确定性中寻找确定性，将海外资金转向国内长期资产，如国债、高分红蓝筹、医疗养老相关地产及新基建等。此次出售或产生约1-2亿美元账面浮亏，若行业回暖或有潜在回报错失；但核心在于提升安全性并实现与国家战略对齐。
🏷️ #海外投资 #私募基金 #风险敞口 #战略调整
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📰 楼市活跃增强行业信心，又一港企加仓大湾区
粤港澳大湾区核心城市房地产市场回暖，广州与深圳数据显著。广州3月二手住宅网签量10,785套，环比提升141.38%；新建住宅网签面积78.5万平方米，约7000多套，环比增285%，创近9个月新高。深圳3月一二手合计成交7,898套，环比上升117.2%，市场信心正在加速修复。
在市场回暖背景下，港资房企动作频繁。鹰君集团携新福港落子深圳宝安，碧海玖号花园以2.2的低容积率打造高品质人居；新世界发展在深圳推出新世界188号，瑧悦3-5房，首批约300套本季度发售。相关项目仍在推进，前景可期。
🏷️ #大湾区房市 #港资房企 #广深动向 #碧海玖号
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📰 楼市活跃增强行业信心，又一港企加仓大湾区
粤港澳大湾区核心城市房地产市场回暖，广州与深圳数据显著。广州3月二手住宅网签量10,785套，环比提升141.38%；新建住宅网签面积78.5万平方米，约7000多套，环比增285%，创近9个月新高。深圳3月一二手合计成交7,898套，环比上升117.2%，市场信心正在加速修复。
在市场回暖背景下，港资房企动作频繁。鹰君集团携新福港落子深圳宝安，碧海玖号花园以2.2的低容积率打造高品质人居；新世界发展在深圳推出新世界188号，瑧悦3-5房，首批约300套本季度发售。相关项目仍在推进，前景可期。
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