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📰 向综合能源服务商进阶，中国燃气的转型与价值重塑
近期，中国燃气在地产行业复苏乏力、全球能源格局深刻变革的大环境下，展现出较强的经营韧性与现金流实力，派息率保持行业领先。报告期内，集团实现营收736.04亿港元，顺价机制落地、全链条成本管控成效显著，26省份价格联动政策加速铺开，居民气量顺价比例达到76.3%，终端气价传导逐步顺畅，毛差压力持续缓解。销量方面，全年天然气总销量414.3亿立方米，同比增长3.7%；LPG业务盈利质量显著提升，经营性利润同比大增58.1%，吨毛利改善明显，成为传统主业的超预期亮点。现金流方面，自由现金流达到48.4亿港元，创历史新高，同比增长3.8%，末期现金及现金等价物为122.9亿港元，较年初增长38.8%，资金储备充裕。公司全年派息0.35港元/股，分红比例70%，股息率6.2%，显示出稳健的股东回报。新业务方面，生物质能实现规模化落地，产业链增量明显；储能与售电业务持续布局，电价预测模型和交易量提升推动价值变现能力；综合能源服务迈向万亿级市场，构建多能互补的低碳发展格局，正在加速转型为综合能源服务商。总体来看，主业毛差修复带动业绩底部确立，现金流充沛筑牢安全垫，新业务落地开启成长曲线，顺价机制全面落地及能源转型红利释放，将促使公司长期价值重新被市场认识。
🏷️ #高分红 #现金流 #新能源转型 #综合能源 #毛差修复
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📰 向综合能源服务商进阶，中国燃气的转型与价值重塑
近期，中国燃气在地产行业复苏乏力、全球能源格局深刻变革的大环境下，展现出较强的经营韧性与现金流实力，派息率保持行业领先。报告期内，集团实现营收736.04亿港元，顺价机制落地、全链条成本管控成效显著，26省份价格联动政策加速铺开，居民气量顺价比例达到76.3%，终端气价传导逐步顺畅，毛差压力持续缓解。销量方面，全年天然气总销量414.3亿立方米，同比增长3.7%；LPG业务盈利质量显著提升，经营性利润同比大增58.1%，吨毛利改善明显，成为传统主业的超预期亮点。现金流方面，自由现金流达到48.4亿港元，创历史新高，同比增长3.8%，末期现金及现金等价物为122.9亿港元，较年初增长38.8%，资金储备充裕。公司全年派息0.35港元/股，分红比例70%，股息率6.2%，显示出稳健的股东回报。新业务方面，生物质能实现规模化落地，产业链增量明显；储能与售电业务持续布局，电价预测模型和交易量提升推动价值变现能力；综合能源服务迈向万亿级市场，构建多能互补的低碳发展格局，正在加速转型为综合能源服务商。总体来看，主业毛差修复带动业绩底部确立，现金流充沛筑牢安全垫，新业务落地开启成长曲线，顺价机制全面落地及能源转型红利释放，将促使公司长期价值重新被市场认识。
🏷️ #高分红 #现金流 #新能源转型 #综合能源 #毛差修复
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📰 穿越地产周期，苏宁环球以医美第二曲线撬动价值重估
苏宁环球在医美与生物医药领域的转型呈现出实质性兑现的迹象。2025年相关板块实现营收1.86亿元，同比增长3.96%，占比由8.42%提升至13.38%，显示转型节奏正在加快。新增客户超过3.5万、总消费人次7.7万、存量超过60万，老带新占比提升，预收款1.86亿元作为未来收入的“蓄水池”，反映客户信任与业务扩张并行。高端化和再生类产品带动结构性提升，2025年再生类产品营收大增，高端占比超过70%，培训体系也为后续扩张提供人力保障。连锁化扩张稳步推进，现有六城七院格局向全国扩张，未来将以长三角与京津冀两大核心区域为重点，通过自建与并购并举加速落地，提升品牌与资源整合能力。上游产品与设备端的布局，将带来更高毛利水平并增强抗周期能力，形成“机构-产品-设备-服务”四位一体的全产业链生态，推动公司从医美服务机构向医美产业集团转型。财务方面，资产负债率保持在29.67%，零负债违约，现金流改善，管理与财务成本显著下降。公司将利润重点投向医美扩张，未来数年医美收入占比有望逼近50%，在市场监管趋严的背景下，头部企业凭借合规与规模效应具备更强的竞争力，资本市场也有望由“地产股”向“医美股”转型的估值重估。
🏷️ #医美 #全产业链 #连锁扩张 #自建收购 #高端再生
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📰 穿越地产周期，苏宁环球以医美第二曲线撬动价值重估
苏宁环球在医美与生物医药领域的转型呈现出实质性兑现的迹象。2025年相关板块实现营收1.86亿元，同比增长3.96%，占比由8.42%提升至13.38%，显示转型节奏正在加快。新增客户超过3.5万、总消费人次7.7万、存量超过60万，老带新占比提升，预收款1.86亿元作为未来收入的“蓄水池”，反映客户信任与业务扩张并行。高端化和再生类产品带动结构性提升，2025年再生类产品营收大增，高端占比超过70%，培训体系也为后续扩张提供人力保障。连锁化扩张稳步推进，现有六城七院格局向全国扩张，未来将以长三角与京津冀两大核心区域为重点，通过自建与并购并举加速落地，提升品牌与资源整合能力。上游产品与设备端的布局，将带来更高毛利水平并增强抗周期能力，形成“机构-产品-设备-服务”四位一体的全产业链生态，推动公司从医美服务机构向医美产业集团转型。财务方面，资产负债率保持在29.67%，零负债违约，现金流改善，管理与财务成本显著下降。公司将利润重点投向医美扩张，未来数年医美收入占比有望逼近50%，在市场监管趋严的背景下，头部企业凭借合规与规模效应具备更强的竞争力，资本市场也有望由“地产股”向“医美股”转型的估值重估。
🏷️ #医美 #全产业链 #连锁扩张 #自建收购 #高端再生
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📰 “广西智造”挺进海外高铁市场
广西严格智能技术有限公司研发的高铁轨道板智能装配产线已走出国门，运往俄罗斯参与当地高速铁路建设，标志广西高端装备制造与智能机器人首次以成套智能化装备参与海外项目。该产线以高自由度六轴机器人为核心，集成自动清理、智能喷涂、精准预埋等模块，实现轨道板生产全流程自动化，具备规模化出海能力。随着货车离开园区，融合工业机器人、自动控制与行业工艺的“广西集成”产线将进入更广阔国际市场。柳州深厚工业底蕴与广投集团精准培育为硬核智造出海提供支撑，2025年双方将行业场景转化为机器人产业发展的“土壤”，并构建基金+场景+产业园区+链主企业的开放模式，帮助落户企业在广西乃至东盟的场景中快速验证与迭代。中心目前聚集9家AI与机器人企业，打造从研发、测试、生产到市场应用的完整产业生态。
🏷️ #高铁 #机器人 #出海 #广西 #产业生态
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📰 “广西智造”挺进海外高铁市场
广西严格智能技术有限公司研发的高铁轨道板智能装配产线已走出国门，运往俄罗斯参与当地高速铁路建设，标志广西高端装备制造与智能机器人首次以成套智能化装备参与海外项目。该产线以高自由度六轴机器人为核心，集成自动清理、智能喷涂、精准预埋等模块，实现轨道板生产全流程自动化，具备规模化出海能力。随着货车离开园区，融合工业机器人、自动控制与行业工艺的“广西集成”产线将进入更广阔国际市场。柳州深厚工业底蕴与广投集团精准培育为硬核智造出海提供支撑，2025年双方将行业场景转化为机器人产业发展的“土壤”，并构建基金+场景+产业园区+链主企业的开放模式，帮助落户企业在广西乃至东盟的场景中快速验证与迭代。中心目前聚集9家AI与机器人企业，打造从研发、测试、生产到市场应用的完整产业生态。
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📰 “红利 + ”指数有哪些？易方达基金旗下“红利+”策略相关ETF盘点_腾讯新闻
截至6月3日收盘，多数权重指数出现回调，红利相关板块表现相对坚挺，其中红利ETF易方达（515180）实现连续14个交易日资金净流入，累计近18-19亿元，场外配套联接基金亦配套活跃。四大“红利+”指数（中证红利指数、中证红利低波动指数、国证自由现金流指数、国证价值100指数）在核心选股因子、价值维度与风险特征上存在差异。中证红利指数以股息率为核心，聚焦高分红企业，偏向防御性，且重仓金融与周期等成熟行业；中证红利低波动指数在红利基础上叠加低波动因子，以股息率+波动率筛选，提升防御性并压缩波动；国证自由现金流指数以自由现金流率为核心，聚焦现金流充沛、高质量企业，剔除金融地产，兼具分红潜力与再投扩张弹性；国证价值100指数综合股息率、P/E、自由现金流率三大指标，兼顾分红、盈利与现金流质量，覆盖广泛重资产，兼具分红与进攻弹性。易方达基金的红利+策略相关ETF存在风险提示，投资前应详阅基金法律文件及交易所规则。
🏷️ #红利 #ETF #资金流入 #高分红 #防御性
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📰 “红利 + ”指数有哪些？易方达基金旗下“红利+”策略相关ETF盘点_腾讯新闻
截至6月3日收盘，多数权重指数出现回调，红利相关板块表现相对坚挺，其中红利ETF易方达（515180）实现连续14个交易日资金净流入，累计近18-19亿元，场外配套联接基金亦配套活跃。四大“红利+”指数（中证红利指数、中证红利低波动指数、国证自由现金流指数、国证价值100指数）在核心选股因子、价值维度与风险特征上存在差异。中证红利指数以股息率为核心，聚焦高分红企业，偏向防御性，且重仓金融与周期等成熟行业；中证红利低波动指数在红利基础上叠加低波动因子，以股息率+波动率筛选，提升防御性并压缩波动；国证自由现金流指数以自由现金流率为核心，聚焦现金流充沛、高质量企业，剔除金融地产，兼具分红潜力与再投扩张弹性；国证价值100指数综合股息率、P/E、自由现金流率三大指标，兼顾分红、盈利与现金流质量，覆盖广泛重资产，兼具分红与进攻弹性。易方达基金的红利+策略相关ETF存在风险提示，投资前应详阅基金法律文件及交易所规则。
🏷️ #红利 #ETF #资金流入 #高分红 #防御性
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📰 新城控股2026Q1扣非净利润同比增长14.97% 商业收入首超开发迈入发展新阶段-公司动态-证券市场周刊
新城控股在房地产行业由规模扩张向高质量发展转型中，率先完成战略调整并公布2026年一季报，实现营收与净利润双增，正式进入以商业运营为核心的新周期。公司一季度营业收入73.17亿元，归母净利润3.12亿元，同比增长2.37%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长14.97%；经营性现金流净额1.59亿元，同比增长69.98%；货币资金82.37亿元，较期初增长21.07%。商业运营收入35.45亿元，较上年同期增长2.82%，其中3月单月11.96亿元；住宅开发收入同比增长与占比相对下降，商业运营首次超过住宅开发成为主力。自“十四五”以来，商业运营收入占比由不足5%提升至2025年的24%，毛利率也从不足17%提升至约62%，显示商业模式逐步成为利润主引擎。以吾悦广场为核心的新城控股在核心城市群实现规模化运营，178座在业吾悦广场、97.44%高出租率支撑稳健现金流，2025年同店运营收入提升5%。同时，资产证券化和海外融资等多渠道融资加速推进，境内外债务偿还与现金流均保持正向运行，财务安全性提升。2026年如期推进的商业运营与资管平台协同，将持续推动公司以商业运营为核心的高质量发展，形成从开发周转依赖向资产管理与运营效率提升并举的新格局。
🏷️ #新城控股 #商业运营 #资产证券化 #吾悦广场 #高质量发展
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📰 新城控股2026Q1扣非净利润同比增长14.97% 商业收入首超开发迈入发展新阶段-公司动态-证券市场周刊
新城控股在房地产行业由规模扩张向高质量发展转型中，率先完成战略调整并公布2026年一季报，实现营收与净利润双增，正式进入以商业运营为核心的新周期。公司一季度营业收入73.17亿元，归母净利润3.12亿元，同比增长2.37%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长14.97%；经营性现金流净额1.59亿元，同比增长69.98%；货币资金82.37亿元，较期初增长21.07%。商业运营收入35.45亿元，较上年同期增长2.82%，其中3月单月11.96亿元；住宅开发收入同比增长与占比相对下降，商业运营首次超过住宅开发成为主力。自“十四五”以来，商业运营收入占比由不足5%提升至2025年的24%，毛利率也从不足17%提升至约62%，显示商业模式逐步成为利润主引擎。以吾悦广场为核心的新城控股在核心城市群实现规模化运营，178座在业吾悦广场、97.44%高出租率支撑稳健现金流，2025年同店运营收入提升5%。同时，资产证券化和海外融资等多渠道融资加速推进，境内外债务偿还与现金流均保持正向运行，财务安全性提升。2026年如期推进的商业运营与资管平台协同，将持续推动公司以商业运营为核心的高质量发展，形成从开发周转依赖向资产管理与运营效率提升并举的新格局。
🏷️ #新城控股 #商业运营 #资产证券化 #吾悦广场 #高质量发展
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元，自由现金流选股逻辑获广泛认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产行业，筛选连续5年经营现金流为正且盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，通过自由现金流加权锁定具备持续造血能力的“现金牛”公司。
在市场表现方面，现金流相关ETF规模快速扩张，Wind数据显示，截至2025年底规模约270亿元，4月初已超500亿元。该指数聚焦高自由现金流行业，具周期弹性与稳健属性，长期可作为底仓配置。请注意跟踪偏离等风险，投资者应阅读相关文件，谨慎决策。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #高自由现金流 #兴业基金
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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元，自由现金流选股逻辑获广泛认可
中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产行业，筛选连续5年经营现金流为正且盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，通过自由现金流加权锁定具备持续造血能力的“现金牛”公司。
在市场表现方面，现金流相关ETF规模快速扩张，Wind数据显示，截至2025年底规模约270亿元，4月初已超500亿元。该指数聚焦高自由现金流行业，具周期弹性与稳健属性，长期可作为底仓配置。请注意跟踪偏离等风险，投资者应阅读相关文件，谨慎决策。
🏷️ #自由现金流 #现金牛 #高自由现金流 #兴业基金
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📰 A股市场迎来普涨行情，“红利+”策略指数同步发力
4月8日，A股普涨，受“红利 +”策略指数带动，价值风格基金受到资金追捧。相关ETF易方达价值ETF（159263）今日净申购约1.2亿份，市场对高股息与防御属性的关注度提升。多只指数表现积极：中证红利指数今日上涨0.8%，近12月股息率4.7%，以高分红企业为核心，强调高股息收益与防御性，行业则以金融、周期等成熟领域为主。中证红利低波动指数上涨1.0%，年化波动率19.8%，在股息率基础上叠加低波动因子，提升组合防御性并稳健熨平波动。国证自由现金流指数上涨1.9%，专注具备充沛现金流的高质量企业，剔除金融地产，兼具分红潜力与再投资弹性。国证价值100指数上涨0.8%，覆盖股息率、PE、自由现金流率等多项核心指标，反映较广的资产覆盖范围。总体而言，“红利 +”策略在提升收益的同时也在强调风险控制，投资者需注意基金风险并理性配置。
🏷️ #红利 #防御 #高股息 #现金流 #价值
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📰 A股市场迎来普涨行情，“红利+”策略指数同步发力
4月8日，A股普涨，受“红利 +”策略指数带动，价值风格基金受到资金追捧。相关ETF易方达价值ETF（159263）今日净申购约1.2亿份，市场对高股息与防御属性的关注度提升。多只指数表现积极：中证红利指数今日上涨0.8%，近12月股息率4.7%，以高分红企业为核心，强调高股息收益与防御性，行业则以金融、周期等成熟领域为主。中证红利低波动指数上涨1.0%，年化波动率19.8%，在股息率基础上叠加低波动因子，提升组合防御性并稳健熨平波动。国证自由现金流指数上涨1.9%，专注具备充沛现金流的高质量企业，剔除金融地产，兼具分红潜力与再投资弹性。国证价值100指数上涨0.8%，覆盖股息率、PE、自由现金流率等多项核心指标，反映较广的资产覆盖范围。总体而言，“红利 +”策略在提升收益的同时也在强调风险控制，投资者需注意基金风险并理性配置。
🏷️ #红利 #防御 #高股息 #现金流 #价值
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📰 沙河股份拟2.74亿元收购晶华电子70%股权
沙河股份公告重大资产重组预案，拟以2.74亿元现金收购晶华显示电子70%股权。交易以纯现金支付，不发行股份，不构成重组上市，实际控制人仍为深圳市国资委，体现国资稳控与对中小股东的保护。标的评估基准日为2025年9月30日，晶华电子100%股权估值39107.50万元，较账面增值40.58%，定价公允，保护国有资本权益。
公开资料显示，晶华电子为国家级专精特新“小巨人”企业，专注人机交互显示与智能控制系统研发制造，近四十年形成核心技术积累，产品广泛应用于智能家居、工业自动化、智慧医疗等领域，客户包括大金、科勒、施耐德、格力、大疆等全球品牌。交易完成后，沙河股份将由单一房地产业务转型为地产稳健运营+高端智能硬件制造的双轮驱动，保留地产现金流并注入科技资产以提升成长性。
在房地产行业深度调整的形势下，沙河股份维持财务稳健，资产负债率低于行业均值，经营现金流持续为正，货币资金充足，为此次现金收购提供稳固资金基础。标的资产具有清晰业绩增长轨迹和扎实技术积累，交易完成后有望降低经营风险集中度，增强持续经营能力，推动地产与科技协同发展的新格局。
🏷️ #并购重组 #国资改革 #晶华电子 #高端硬件 #地产运营
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📰 沙河股份拟2.74亿元收购晶华电子70%股权
沙河股份公告重大资产重组预案，拟以2.74亿元现金收购晶华显示电子70%股权。交易以纯现金支付，不发行股份，不构成重组上市，实际控制人仍为深圳市国资委，体现国资稳控与对中小股东的保护。标的评估基准日为2025年9月30日，晶华电子100%股权估值39107.50万元，较账面增值40.58%，定价公允，保护国有资本权益。
公开资料显示，晶华电子为国家级专精特新“小巨人”企业，专注人机交互显示与智能控制系统研发制造，近四十年形成核心技术积累，产品广泛应用于智能家居、工业自动化、智慧医疗等领域，客户包括大金、科勒、施耐德、格力、大疆等全球品牌。交易完成后，沙河股份将由单一房地产业务转型为地产稳健运营+高端智能硬件制造的双轮驱动，保留地产现金流并注入科技资产以提升成长性。
在房地产行业深度调整的形势下，沙河股份维持财务稳健，资产负债率低于行业均值，经营现金流持续为正，货币资金充足，为此次现金收购提供稳固资金基础。标的资产具有清晰业绩增长轨迹和扎实技术积累，交易完成后有望降低经营风险集中度，增强持续经营能力，推动地产与科技协同发展的新格局。
🏷️ #并购重组 #国资改革 #晶华电子 #高端硬件 #地产运营
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📰 2026大中华区房地产市场展望："十五五"开局之年，多重机遇与行业变革并存
戴德梁行发布的《2026大中华区房地产市场展望》报告指出，2026年将是“十五五”规划的开局之年，商业地产市场将受到宏观经济、产业布局等多重因素的影响。报告强调，房地产的高质量发展和新质生产力的培育将催生新需求，包括写字楼、零售物业等领域。通过增强居民在教育和社保等方面的安全感，消费潜力将被有效释放，同时，现代化产业体系的建设将为相关物业需求带来增量。
在写字楼市场中，科技驱动的新需求和自用型买家的崛起形成双重支撑，尤其是高科技和金融领域的企业积极购置自用空间。与此同时，零售物业市场正在经历国潮崛起与体验消费的重塑，智能技术与全域融合运营策略正在推动行业的深刻变革。至于工业物流市场，供应链的协同整合与智能化升级将成为提升市场竞争力的关键。
报告还指出，未来大宗交易市场将由内资主导，REITs市场将持续扩容，为行业注入新流动性。资产管理和绿色转型成为关注的焦点，提升运营效率与推进ESG改造将显著影响资产价值。总体来看，2026年大中华区房地产市场将在高质量发展的引领下，迎来结构优化与价值提升的新阶段。
🏷️ #房地产 #高质量发展 #市场展望 #智能化 #资产管理
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📰 2026大中华区房地产市场展望："十五五"开局之年，多重机遇与行业变革并存
戴德梁行发布的《2026大中华区房地产市场展望》报告指出，2026年将是“十五五”规划的开局之年，商业地产市场将受到宏观经济、产业布局等多重因素的影响。报告强调，房地产的高质量发展和新质生产力的培育将催生新需求，包括写字楼、零售物业等领域。通过增强居民在教育和社保等方面的安全感，消费潜力将被有效释放，同时，现代化产业体系的建设将为相关物业需求带来增量。
在写字楼市场中，科技驱动的新需求和自用型买家的崛起形成双重支撑，尤其是高科技和金融领域的企业积极购置自用空间。与此同时，零售物业市场正在经历国潮崛起与体验消费的重塑，智能技术与全域融合运营策略正在推动行业的深刻变革。至于工业物流市场，供应链的协同整合与智能化升级将成为提升市场竞争力的关键。
报告还指出，未来大宗交易市场将由内资主导，REITs市场将持续扩容，为行业注入新流动性。资产管理和绿色转型成为关注的焦点，提升运营效率与推进ESG改造将显著影响资产价值。总体来看，2026年大中华区房地产市场将在高质量发展的引领下，迎来结构优化与价值提升的新阶段。
🏷️ #房地产 #高质量发展 #市场展望 #智能化 #资产管理
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📰 湘潭高新区聚才汇智激发创新动能
自“十四五”以来，湘潭高新区作为长株潭国家自主创新示范区的核心，始终将科技创新放在发展首位，持续加大研发投入，完善创新平台，吸引高端人才，推动区域创新驱动发展。周俊文主任指出，湘潭高新区以主特产业为导向，优化创新创业生态，促进产业链、人才链、资金链和政策链的深度融合，力求将科技创新转化为高质量发展的重要动力。
华菱线缆在2025年半年度报告中显示，其研发投入占营收比重达到3.21%，技术研发人员占比高达14.42%。企业与多所知名高校合作，推动前沿学术研究与产业需求的结合，成功攻克“航天级宇航线束”工艺，掌握366项有效专利，朝着成为世界一流专业领军企业的目标稳步前进。
湘潭高新区还积极推动政产学研用协同创新，湖南韶峰应用数学研究院的入驻标志着基础建设向成果转化的转变。研究院通过构建算力网络平台，为各行业的数字化转型提供支持。当前，湘潭高新区拥有30个国家级公共服务平台，研发投入占比达到4.75%，在全国高新区综合评价中表现突出，展现出强大的创新能力和发展潜力。
🏷️ #科技创新 #研发投入 #高端人才 #产业融合 #创新生态
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自“十四五”以来，湘潭高新区作为长株潭国家自主创新示范区的核心，始终将科技创新放在发展首位，持续加大研发投入，完善创新平台，吸引高端人才，推动区域创新驱动发展。周俊文主任指出，湘潭高新区以主特产业为导向，优化创新创业生态，促进产业链、人才链、资金链和政策链的深度融合，力求将科技创新转化为高质量发展的重要动力。
华菱线缆在2025年半年度报告中显示，其研发投入占营收比重达到3.21%，技术研发人员占比高达14.42%。企业与多所知名高校合作，推动前沿学术研究与产业需求的结合，成功攻克“航天级宇航线束”工艺，掌握366项有效专利，朝着成为世界一流专业领军企业的目标稳步前进。
湘潭高新区还积极推动政产学研用协同创新，湖南韶峰应用数学研究院的入驻标志着基础建设向成果转化的转变。研究院通过构建算力网络平台，为各行业的数字化转型提供支持。当前，湘潭高新区拥有30个国家级公共服务平台，研发投入占比达到4.75%，在全国高新区综合评价中表现突出，展现出强大的创新能力和发展潜力。
🏷️ #科技创新 #研发投入 #高端人才 #产业融合 #创新生态
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📰 高盛：降新鸿基地产目标价至96港元 评级“买入”
高盛的研究报告指出，新鸿基地产在今年下半财年每股基础盈利为3.93港元，尽管较上半年增长了9%，但同比下降了11%，且低于高盛的预期7%。收入方面也未能达到高盛的预期，主要受到物业发展及其他非物业业务表现不佳的影响。高盛预计，随着基础盈利的增长，2026财年的股息将同比下降4%，而在2027到2028财年将以每年4%的速度增长。
报告还提到，新地的物业发展收入较高盛的预测低出39%，这主要是由于香港及内地市场的入账未达预期。然而，公司的EBIT高于高盛的预期，这得益于内地业务较高的利润率。高盛预测，2026财年物业发展的利润率将为13%，并在接下来的两年逐步恢复。
考虑到新地下半财年的业绩、管理层的指引及最新的入账计划，高盛将2026至2028财年的每股基础盈利预测分别下调了14%、12%和2%。未来三年内，股息的平均派发比率预计在49%左右，略低于过去五年的52%。管理层重申股息派发比率的上限为50%。
🏷️ #高盛研究 #新鸿基地产 #每股盈利 #物业发展 #股息预测
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📰 高盛：降新鸿基地产目标价至96港元 评级“买入”
高盛的研究报告指出，新鸿基地产在今年下半财年每股基础盈利为3.93港元，尽管较上半年增长了9%，但同比下降了11%，且低于高盛的预期7%。收入方面也未能达到高盛的预期，主要受到物业发展及其他非物业业务表现不佳的影响。高盛预计，随着基础盈利的增长，2026财年的股息将同比下降4%，而在2027到2028财年将以每年4%的速度增长。
报告还提到，新地的物业发展收入较高盛的预测低出39%，这主要是由于香港及内地市场的入账未达预期。然而，公司的EBIT高于高盛的预期，这得益于内地业务较高的利润率。高盛预测，2026财年物业发展的利润率将为13%，并在接下来的两年逐步恢复。
考虑到新地下半财年的业绩、管理层的指引及最新的入账计划，高盛将2026至2028财年的每股基础盈利预测分别下调了14%、12%和2%。未来三年内，股息的平均派发比率预计在49%左右，略低于过去五年的52%。管理层重申股息派发比率的上限为50%。
🏷️ #高盛研究 #新鸿基地产 #每股盈利 #物业发展 #股息预测
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