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📰 宏观经济指数周报：地产销售延续改善，2月社融或有回落

本周ECI供给与需求指数均小幅回升，显示宏观供给与需求总体维持温和改善态势。细分看，投资、消费分项体现略有分化：投资指数小幅回落，消费则维持相对稳定，出口指数继续走强，支撑外需。月度数据方面，2月与3月首周的数据基本延续趋势，供给侧稳健，需求催化力略显不足，投资端回落幅度小于2月，消费端小幅回升。高频数据方面，生产端多项行业开工率回升到节前水平，汽车轮胎与PTA等指标表现突出；消费端受节日因素影响，部分品类出现负增长，但电影票房与地铁客运等回暖迹象有限。地产销售景气继续改善，新房与二手房成交面积降幅收窄，出口仍具韧性，港口吞吐量同比提升。总体判断1-2月经济有边际回暖，工业增速与出口回升或领先，社零增速回升有限。金融方面，ELI指数组上回升但仍处低位，新增贷款在春节因素与节后开工旺季之间呈过渡性回落，政府债融资强度仍高，社融总量预计小幅回落并趋于平稳，货币政策将继续以“量”和“节奏”并举，维持流动性充裕与对经济增长的支持。风险提示仍包括美关税不确定性与地产改善持续性。

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