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📰 财报透视|方大集团20年来将再度亏损！地产减值与幕墙业务承压拖累业绩

方大集团发布2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损3.8亿元至5.3亿元，同比由盈转亏，扣除非经常性损益后的净利润也将呈亏损态势。公司表示这是自2005年以来的再次亏损，亏损主要来自投资性房地产公允价值大幅下降以及存货跌价准备计提，两项合计对净利润的影响约在-2.5亿元至-1.8亿元之间，且均计入非经常性损益。
此外，幕墙业务应收账款风险暴露，回款进度未达预期，坏账准备显著增加；主营毛利率承压，行业竞争加剧导致幕墙及材料业务收入下降，毛利率亦随之下滑。尽管2025年业绩承压，管理层对2026年经营改善充满信心，将以科技投入推动新产品创新，并以数字化、智能化赋能经营管理、研发、生产及售后服务，同时在国内基础上积极拓展海外市场，推行“技术+服务”双模式以提升市场份额与订单质量，并通过降本增效增强核心竞争力。

🏷️ #亏损原因 #投资性房地产 #幕墙应收账款 #数字化转型

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📰 非现金调整夯实资产质量 美凯龙发力新五年战略蓝图-中新网

美凯龙公告称，2025年度归母净利润将亏损，核心原因是对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿至215亿元。该调整为非现金性，不影响现金流，但反映行业周期，租金与管理收入因减免及优惠而显著下降。
美凯龙在新管理层带领下推进“3+星生态”升级，向家居+地产+供应链的大生态迈进，力争成为生活服务型运营商。出租率达84.72%，现金流持续改善，并通过债务置换与数智化降本增效实现成本下降，盈利能力回升。

🏷️ #投资性房地产 #公允价值变动 #星生态 #生活服务商

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📰 红星美凯龙假家居真地产模式崩塌

美凯龙的核心在于“假家居、真地产”的商业模式，在外部环境剧变中暴露出结构性短板。资产高度偏向投资性房地产，曾一度占比近70%，使规模堪比大型房企，盈利长期依赖物业升值而非家居销售。
公允价值计量下，租金下降时资产估值会大幅下调，2025年公司预计净利润亏损150亿至225亿，投资性物业减值约126亿至215亿，减值准备约45亿至57亿，财务压力凸显。
战略层面持续失误与转型困局凸显。公司盲目跨界地产、资源错配，线上转型迟缓，收租思维难以带来持续增长；新能源汽车/高端电器等新业态租金远低于原有区域，2024年商场出租率首次跌破80%，2025年持续下滑。

🏷️ #家居地产 #投资性房地产 #资产减值 #财务风险

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📰 聚焦主业释放长期价值，美凯龙对投资性地产进行估值调整

美凯龙发布2025年业绩预告，预计本年度将亏损，原因在于对部分投资性房地产进行减值估值，此为非现金会计处理，不影响经营、现金流、偿债能力及分红政策，旨更真实反映资产状况，为未来聚焦主业、轻装上阵奠定基础。
截至2025年前三季度，公司经营现金流净额达6.43亿元，连续两季度为正。自营商场出租率84.72%，环比上升0.52个百分点。公司通过降本增效，销售、管理及财务费用同比分别下降18.05%、19.92%及10.23%。新五年规划明确定位为家居生活新商业运营商与产业生态服务商，聚焦主业升级并拓展上下游服务，构建第二增长曲线。

🏷️ #投资性房地产 #减值 #主业升级 #现金流

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