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📰 仲量联行：2025年中国商业地产市场展现出结构性韧性

2025年中国商业地产在复杂环境中展现结构性韧性，持续释放内生动力，成为服务实体经济、促进消费升级与城市结构优化的重要载体。甲级办公楼市场需求呈现温和复苏态势，主要城市全年净吸纳量达162.9万平方米，科技行业扩张成为需求回升的核心支撑。具体来看，科技互联网成为需求修复核心引擎，人工智能、移动游戏、消费电子等细分领域活跃，深圳科技类企业主导市场成交，租赁面积占比接近30%；上海科技互联网行业多宗大面积交易，需求占比升至17%，跃居第二大来源。

🏷️ #科技 #金融 #智能 #游戏

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📰 产品创新加速 | 2026年1月商业地产零售业态发展报告

2026年机场免税进入高竞争时代，头部企业通过中标核心机场项目优化布局，随市场回暖，免税资产的质量成为交易成败的关键。稳定收益资产持续受资本青睐，交易活跃度提升，行业格局逐步清晰，头部企业加速产品线创新以应对消费升级。文旅商融合成为破局关键，消费从单一购物转向多元体验，头部企业以高端化定位和场景化招商提升停留时长，存量项目通过空间更新与品牌迭代增强竞争力。餐饮品牌通过海外并购扩张，美妆连锁出海加速，药妆品牌因竞争加剧退出内地市场。

🏷️ #机场免税 #头部企业 #文旅商融合 #高端招商 #品牌并购

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📰 郁亮“失联”疑云背后是万科待解的资本谜题与行业漏洞！

平地一声雷点燃对万科治理的深度质疑，郁亮疑似失联半月成为导火索。舆论聚焦项目跟投机制，担心高管优先参与、潜力较差项目由公司承接、普通项目由员工分担，牵连内部利益输送与体外资金运作的传言。市场担忧进一步扩散。
更深质疑指向利润流向与利润转移的可能，在转型期被放大。担心权力与资本交织，影响资金透明与股东信任。万科尚未就传闻回应，治理透明、资金规范与社会责任的要求提高。随着监管趋严，去杠杆将成为现实，时间与法治将成为答案的关键。

🏷️ #万科 #治理 #股权 #透明 #高管薪酬

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📰 老牌房企突发，撤销投资部-证券之星

近日，光明地产发布公告，董事会通过设立战略发展部并撤销投资发展部、商业管理部，调整后的职能部门还包括营销策划部、运营管理部、法务等。业内人士认为，战略发展部将整合内外资源，支撑战略规划的实施与长远发展，契合公司2026年转型“决胜之年”的定位，被视为转型的重要配套举措。
另一方面，2025年前三季度，公司实现销售额32.04亿元、营收38.1亿元，归母净利润亏损6.93亿元，较去年恶化。公司宣布原董事长陆吉敏退休，王伟接任董事长。公司预计全年归母净利亏损26亿至37亿元，扣非后亏损28.5亿至40.5亿元，原因在于房价下行与需求不足，结转规模下降。光明地产将据市场调整经营策略，加大去化、回笼资金、回归上海，推动投融资平衡。

🏷️ #光明地产 #转型 #王伟 #业绩压力

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📰 “私募魔女”李蓓再次高喊地产“十年一遇大拐点”，业内咋看？

李蓓表示，供给侧出清与周期性回升下，地产半年内可能迎来十年一遇机会。她称退出拿地房企增多，全国土地市场活跃企业寥寥无几；总量难回峰，但或回落至长期均衡。行业经历18季度调整，边际改善初现，租金回报与边际融资成本趋于匹配。
她认为地产拐点可能在半年内出现，若后续出台重磅政策，行业将加速企稳。待供给出清后，地产股将受益于份额扩张与盈利修复。尽管机构观点不一，普遍认为2026年有增量政策预期，措施到位时年底或将走出困境。

🏷️ #地产拐点 #供给出清 #份额修复 #结构性需求

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📰 民营经济重镇温州如何跻身“万亿俱乐部”？

温州2025年GDP达10213.9亿元，正式进入万亿之城。这背后是改革开放、创新驱动和开放发展的协同发力，民营经济成为城市底色。民营企业和个体工商户接近160万户，相关指标长期保持在高位，成为温州稳定增长的根基。
科技创新成为动力引擎，地级市人工智能局、数安港等平台推进新兴产业集群，电气与新能源形成支柱。对外开放持续提速，港口吞吐量达10086万吨，航空海运协同提升区域枢纽地位，货物进出口总额突破3000亿元，开启全球性开放格局，推动温州走向全球经济中心。

🏷️ #民营经济 #创新驱动 #开放发展 #温州模式 #万亿之城

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📰 2025年净利润下降？志邦家居的“反向操作”藏着破局密码

2025年定制家居行业进入利润承压的周期，志邦家居并非个例，而是行业普遍遭遇的结构性挑战。公司通过主动收缩高风险大宗业务、向高潜力赛道倾斜资源，来规避下行风险，体现出在市场调整期的稳健经营取向，凸显策略定力。
志邦通过放弃短期利润换取长期增长，聚焦海外市场与研发创新，打造长期竞争力。海外业务实现70.69%的增速，净利率逆势上升，成为对冲国内压力的核心引擎；数字化升级与4.0智能工厂提升自动化、缩短交期、降低成本，支撑利润回升，且通过本地化运营与合作网络扩大覆盖。

🏷️ #海外增长 #研发投入 #数字化转型 #定制家居

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📰 港交所对天誉置业前执行董事兼主席余斌作出不适合性声明及谴责；宝龙地产拟出售宝龙商业25%股本 | 房产早参

港交所对天誉置业前执行董事兼主席余斌作出不适合性声明及谴责，强调个人责任监管升级，推动董事尽职，维护市场秩序。宝龙地产公告拟以3.6亿港元出售宝龙商业25%股本，构成关联交易，显示在债务压力下以股权处置推动重组与发展。\n绿地控股逾期债务继续扩大，新增2452件诉讼，累计逾期69.86亿元，自2025年11月以来逾期总额达239.77亿元。央行披露四季度房贷余额与信贷环境，聚焦居住属性，瑞安地产发行3亿美元优先票据，带控制权条款。

🏷️ #股市监管 #债务重组 #房地产信贷 #房企治理

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📰 “代建第二股”中原建业光环褪色，河南地产教父卖股套现，刚熬过超600天停牌

中原建业已不再具备曾经的行业地位。实控人胡葆森通过Joy Bright以约3981.59万港元转让3.87亿股，占10%，交易后Joy Bright持35.13%、King Link持10%。King Link由黄永恒全资控股，系香港注册独立第三方；胡葆森仍为Joy Bright唯一股东。分析称此举可能缓解母公司资金压力，具体原因尚未披露。

2021年公司实现收入13.01亿元、归母净利润7.7亿元，净利率高达59.2%；但2022-2024年营收降至2.52亿元、归母净利润0.65亿元，净利率降至25.8%。2025年上半年省外贡献仅0.12亿元，占比8.5%，新增省外项目2个、面积73.1万平方米。随着行业调整，外部扩张效果下降，中原建业在代建市场的地位逐步被削弱。

复牌后管理层频繁变动，股价显著回落，胡葆森在短期内多次减持，1月累计减持逾9700万股，持股降至约35%水平。市场对建业系资金链风险担忧升级，外部融资能力变差，代建头部地位持续承压，未来转型和存续仍面临较大不确定性。

🏷️ #中原建业 #胡葆森 #股权转让 #代建行业

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📰 突发！又一特级建设集团破产重整

江苏中南建筑注册资本80亿元，持有特级总承包资质，近日被法院裁定进入破产重整程序。海门区法院已受理并指定清算组担任管理人，债权申报截至2026年3月20日，首次债权人会议拟于3月30日召开。看似强势的企业背后，是地产下行与现金流紧绷导致的困境。
创始人陈锦石的命运与中南系债务危机密切相关。中南建筑曾凭南通等地崛起，2024年退市后融资受限，资金链承压。数据显示中南系负债约2000亿元，资产负债率约88%，短期债务压力大，回款困难明显。若破产重整顺利推进，或通过处置历史资产实现重组，为行业敲警钟，也为企业留出新生机会。

🏷️ #中南建设 #破产重整 #建筑行业 #债务危机

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📰 周期：顺势挖掘预期差 积极关注困境反转

展望2026年，工银瑞信周期团队认为有色金属在降息与新能源格局重塑下仍具景气潜力。铝、铜、金被视为核心，预计景气持续且盈利修复明显，铝价有望升至2.3万元/吨，铜供给扰动仍存在，金价有望突破5000美元/盎司。
同时，内外需开启新周期，航空、煤炭、原油与地产链的景气反转正在临近。航空票价弹性提升、煤炭供给收紧、油价磨底回升，地产龙头估值修复成为机会。AI相关与碳酸锂等储能材料仍保持高景气，应在政策与库存周期的节奏下把握投资时点。

🏷️ #有色金属 #景气周期 #反内卷 #新能源

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📰 建发股份首亏最高100亿：投资红星美凯龙“血亏”、联发业绩拖后腿_央广网

建发股份发布2025年业绩预告，预计归母净利润-100亿至-52亿，扣非后净利润-65亿至-33亿。亏损主因包括联发集团年内亏损、存货跌价增多，以及红星美凯龙公允价值变动与减值上升。四季度房价下跌叠加去库存促销，导致库存减值增多，拖累合并报表。
新年后，建发股份对地产两大平台董事长进行了调整，林伟国出任联发集团及建发房产董事长，王文怀不再担任。林伟国提出“新青年战略”，强调高性价比与品质，聚焦一线城市拿地，并推动总部与区域协同和精简。
但联发集团与红星美凯龙的拖累依旧明显，联发集团2025年度归母净利润预计为负，红星美凯龙预计亏损150亿至225亿，扣非后亏损约46亿至58亿。红星美凯龙租金下降与资产减值显著，建发房产2025年销售额为1220.8亿，距1500亿目标尚有差距，行业环境依然严峻。

🏷️ #建发股份 #联发集团 #红星美凯龙 #去化与减值

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📰 天都要塌了，光伏突发再遭大利空，2026年何去何从？

进入2026年，光伏行业接连受挫。监管总局约谈强调反垄断边界，紧随其后取消出口退税，且4月起退税降至6%。这使行业盈利承压，前期退税下调的预期已持续多年。全球布局领先的格局下，企业仍需独立面对风雨与周期性波动。
未来3个月将成关键期。若退税仍能覆盖成本，企业可扩产；否则需快速调整策略，降低风险。无补贴时代，路径关键：垂直一体化还是专化？出海需谨慎，地缘政治与贸易壁垒不可忽视，N型、钙钛矿等技术，企业需在研发与落地上行动。

🏷️ #光伏 #退税取消 #垄断监管 #平价时代 #出海风险

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📰 万科债券展期利好频传，地产债指数已探底回升近20%，估值修复加速

万科公布的三只债券展期方案总体好于市场预期，体现国资背景、市场关注度以及贷款框架协议等多方协调的结果。展期落地后，地产债市场情绪回暖，万科相关品种及地产债指数走高，市场信心有所提振。有助于缓解央企地产债担忧。
展期安排方面，22万科MTN004、MTN005两笔57亿元中期票据均获通过，深铁集团提供不超过23.6亿元借款以支持偿债。21万科02余额11亿元持有人会议也通过展期议案，方案为本金兑付40%、展期60%，并设有增信措施。
分析人士认为，万科展期的改善为央企地产债提供样本，信用预期底部初现，悲观情绪缓和有助于估值修复，成交情绪趋于温和、偏离度收窄。展期方案陆续落地或将推动地产债市场形成稳定的修复态势。

🏷️ #万科 #地产债 #展期 #软着陆 #国企地产债

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📰 一次性减值卸下历史包袱，美凯龙主业盈利成色将显？

美凯龙发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损在150亿至225亿元，扣非后亏损46亿至58亿元。亏损主因在投资性物业及相关资产减值，投资性物业估值下调126亿至215亿元，相关减值计提45亿至57亿元。管理层称此次减值为一次性非经营性调整，利空出清后核心盈利能力将更清晰，资产风险处置为转型奠定基础。
在转型方面，美凯龙以“3+星生态”为核心，从传统卖场向“家居生活新商业运营商”升级，覆盖高端电器、家装设计、汽车与生活业态四大方向，打造“家居+生态圈”的场景体验。同时通过减免租金等措施稳商留商，三季度自营商场出租率同比提升，商户粘性与韧性增强。未来五年将借建发集团等资源，推动核心面积占比保持在70%以上，深化家居产业生态协同，开启高质量增长新路径。

🏷️ #业绩预告 #资产减值 #转型升级 #家居生态

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📰 豪掷200亿，机场商圈仍难逃空置

2026年初，11 SKIES位于香港国际机场旁的综合体再次陷入舆论漩涡，总投资超200亿港元，原被视为机场型文旅地标，如今却面临大规模租户撤离。周大福撤场，优衣库、Y-3、六福珠宝等相继解约，380万平方英尺商场与写字楼多处空置，雄心对标樟宜已被现实击碎。
新世界发展背后亦深陷财务困境，杠杆居高不下，至2024年末借贷超1510亿港元，净负债率57.5%，短期债务超320亿，现金仅218亿，流动性承压。为实现现金流，计划在2026年6月前出售资产，11 SKIES被摆上货架。租约条款更雪上加霜，2028-2066年需缴18亿保底或30%营收，以较高者执行。

🏷️ #11整合体 #租户撤离 #新世界 #港地产

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📰 华盛早报 | 特朗普再发惊人言论！美元跌至四年低谷，金价续创新高；联合健康绩后重挫近20% 港美股资讯 | 华盛通

特朗普称美元贬值幅度不大、美元“表现良好”，暗示可操控汇率使其如悠悠球般涨跌，因而现货黄金再创新高，美元指数跌破96关口，市场聚焦美联储1月暂停降息的可能性以及沃勒的投票态度，通胀与就业数据分化使未来降息前景存在不确定。
新版药品管理实施条例发布，允许创新药分段生产、加速上市，并强化网售监管，提升产业链效率。英伟达宣布Vera服务器CPU以解决AI算力瓶颈，相关存储股受益；CMS拟定2027年联邦医保支付费率仅增长0.09%，云计算与数据中心相关企业继续走强。

🏷️ #美元 #黄金 #美联储 #药品

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📰 不仅是销冠，更定海神针：评电建地产的“周期逆”能力

在北京楼市下探背景下，新房与二手房价格持续走低，市场信心承压，行业多以价换量。电建地产长安华曦府·金安以首开30天网签158套、成交面积1.52万㎡、成交额6.7亿元，成为2026年北京新房市场的三冠王，传递出逆市中的信心信号。
金安实现逆势热销，靠电建“营”与“销”的高效协同：82天拿地到首开，37天示范区开盘，转化10:1，65%首访即成交。坚持4.4万/㎡均价与可靠交付，口碑积累，形成以价值取胜的可复制经验，重塑北京板块格局。

🏷️ #电建地产 #华曦府 #金安 #北京楼市

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📰 凝聚共识启新程，易居论坛共探地产城更高质发展_腾讯新闻

本次以迈向十五五为主题的2026迎新易居论坛聚焦房地产高质量发展与城市更新核心议题，汇聚产学研力量，深入分析行业转型路径，为实现市场稳健与可持续增长提供科学支撑。开幕致辞强调论坛是凝聚共识的重要平台，易居研究院在成立二十周年之际将继续坚持产学研融合初心，推动行业在波动中实现健康发展。
主题演讲回顾2025年市场，8.8亿平方米商品房销售与8.4万亿成交额显示房地产业仍支撑国民经济，明年或将回稳，需强化政策、房价、产品与供应确定性。论坛强调城市更新要以科学规划、资金平衡、运营治理为核心，推动地产与城市治理协同发展。

🏷️ #高质量 #城市更新 #产学研 #数字化

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📰 “私募魔女”李蓓再次高喊地产“十年一遇大拐点”，业内怎么看？

业内对地产企稳时间分歧较大。李蓓被称为“私募魔女”，她表示供给侧大出清与总量回升将带来拐点，半年内可能出现十年一遇的机会。她指出退出拿地的房企增多，土地市场活跃企业极少，行业总量难回峰值，但有望回升至长期均衡的10亿平方米水平。
从数据看，2025年全国新建商品房销售面积约88101万平方米，住宅销售约73299万，价格同比降4%左右，70城二手房价同比降6%左右。机构普遍认为周期将延续，但对2026年增量政策的预期较强，若政策清晰并有力，地产拐点可能在年末前后出现，核心城市和优质房企更具机会。

🏷️ #房市拐点 #供给出清 #政策预期 #利润修复 #城镇化

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