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📰 财通地产 · 公司深度 | 贝壳：砥砺深耕，进无止境

公司作为国内领先的房产经纪龙头，二手房业务稳步增长，1H2025二手房交易额同比增长13.7%，收入规模提升4.0%。尽管市场面临挑战，但二手房成交率先企稳，未来仍有提升空间，尤其在核心城市表现优于新房。公司通过规模效应和管理能力形成核心竞争力，预计二手房业务增长势头不减。

新房业务市占率稳中有升，2025年新房交易额市占率达12.6%。公司通过预付佣模式降低应收账款风险，优化了应收账款周转天数。同时，家装业务作为第二增长曲线，未来有望整合行业，提升盈利能力。租赁业务也在高速扩张，盈利水平逐步稳定。

综合来看，公司在二手房、新房及家装等多元化业务中具备良好的发展前景，预计2025-2027年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。需关注市场风险及佣金率变化对业绩的影响。

🏷️ #房产经纪 #二手房 #新房业务 #家装行业 #租赁业务

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📰 新鸿基租赁业务保持稳定 香港、上海等地多项目陆续入市

新鸿基地产在2024/25财年取得了营业收入增长8%的好成绩，总额达到901.19亿港元。其中，物业发展板块表现尤为突出，实现收入345.56亿港元，同比增长26%。尽管租赁业务受市场环境影响略有下滑，但整体仍保持稳定，租金收入为244.61亿港元，降幅为2%。

近年来，香港楼市回暖，交投活跃，特别是“细价楼”受到热捧。新鸿基地产的多个项目如天玺？天和SIERRA SEA销售火爆，创下合约销售423亿港元的新高，未入账销售额也达356亿港元，预计未来财年将实现更多收入。

在租赁方面，尽管面临写字楼租金下调和零售消费疲软的挑战，新鸿基地产的出租率依然保持高位。未来，公司将在香港和内地继续推进多个重要项目，增强投资物业组合，展望未来发展潜力依然乐观。

🏷️ #新鸿基地产 #物业发展 #租赁业务 #香港楼市 #合约销售

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