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📰 王磊：直面变局，稳中求新｜2025观点商业年会

在当前高度不确定的经济环境中，商业地产行业需要稳中求新，提升产品力以应对挑战。王磊在2025商业年会上指出，未来的发展趋势将是内涵式发展、资本循环模式的改变、市场分化以及技术突破。内涵式发展强调城市及城镇化的本质变化，未来将进入存量时代，面临结构性机会和存量市场的竞争壁垒。

同时，随着消费基础设施公募REITs的上市，商业资产的流动性改善，商业地产的发展逻辑也在逐步变化。渠道分化、区域分化和消费者分化将成为市场的重要特征，企业需重视线上线下的全渠道布局，建立自己的流量入口，以适应新的市场环境。

王磊强调，商业地产的核心在于客户体验，未来购物中心将转型为生活中心，企业需注重产品的硬件、软件和运营能力的整合。面对未来的波动，企业应做好基本盘，专注于创新和产品力的提升，以找到适合自身的发展路径。

🏷️ #商业地产 #产品力 #创新 #市场分化 #流量入口

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📰 财华智库网 - 【港股收评】三大指数涨跌不一！地产股重燃，汽车产业链普跌

11月20日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数小幅上涨0.02%，而国企指数和恒生科技指数则分别下跌0.08%和0.58%。内房股表现强劲，融创中国、万科企业等多家公司均有显著上涨，反映出市场对房地产行业的乐观预期。

中国决策层正在考虑推出新一轮支持政策，以改善低迷的房地产市场情绪，避免行业疲软对金融系统的负面影响。此外，与地产相关的建材和物业管理股也表现活跃，水泥股在前三季度实现了同比显著增长，展望未来，行业盈利能力有望持续提升。

大消费板块同样表现良好，体育用品、家电和航空股等均有上涨。而在跌幅榜上，汽车产业链及煤炭股承压，尤其是锂电池和特斯拉概念股大幅下跌，显示出市场的分化现象。整体来看，港股市场面临的挑战与机遇并存。

🏷️ #港股 #内房股 #大消费 #支持政策 #市场分化

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📰 央企国企领跑土地市场 新势力跨界改写地产格局

当前土地市场呈现出"强者恒强"的格局，央企和国企以其雄厚的资金优势主导着市场，前9个月的拿地金额占比达七成。同时，部分新兴企业如中旅投资也进入市场，凭借488.5亿元的新增土地价值跻身行业前五。这种市场形势下，房企的竞争愈发激烈，然而近五成百强房企尚未成功拿地，市场分化现象明显。

在整体房地产市场趋冷的背景下，土地市场却呈现出"冰火两重天"的状态。头部房企如中海地产在土地需求上表现突出的同时，也通过收购核心城市的优质地块实现扩张。三季度成为了房企的拿地窗口期，竞争相对减少，利于获取高利润项目，这无疑为市场注入了新的活力。

市场的分化加剧说明了马太效应的存在，大量百强房企未能在土地市场立足，而头部企业正在逆势而上。这种现象对房企的战略定力提出了更高要求，如何在风险控制的前提下把握投资节奏，将决定未来的发展空间。房企需要精准识别城市轮动规律，并合理配置土地储备，以适应这一变化的市场环境。

🏷️ #土地市场 #央企国企 #市场分化 #房企策略 #新势力

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📰 前三季度卖房超2万亿元！6家房企销售额超千亿_手机网易网

传统楼市在“金九”时节呈现回暖迹象，百强房企的销售业绩有所提升。根据中指研究院的数据，1-9月百强房企的销售总额为26065.9亿元，同比下降12.2%，但9月份的销售额环比增长11.9%，显示出微幅回升。领先的企业如保利发展、绿城中国等，前9月的销售额均在千亿级别，体现出头部房企的强劲表现。

与此同时，房企的拿地积极性也有所增强。1-9月，TOP100企业的拿地总额达到7278亿元，同比增长36.7%。央国企在拿地中占据主导地位，民企在特定区域内也有所补充。房企通过收并购的方式获取土地，重点关注核心城市的优质地块，预计将进一步推动市场发展。

展望未来，专家分析认为房地产政策将继续关注“止跌回稳”的目标，预计将加快已出台政策的落实。同时，10月将召开的四中全会有望为未来五年房地产发展指明方向。市场仍存在分化现象，核心城市的新房销售有望得到支撑，而去库存的压力在其他城市依然存在，短期内二手房市场也将维持“以价换量”的行情。

🏷️ #传统楼市 #销售回暖 #房企拿地 #市场分化 #政策导向

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📰 A股“老登”持股曝光，敢不敢对号入座

在2023年，A股市场出现了明显的分化现象，传统的“老登股”如白酒和煤炭等板块遭遇下跌，而以AI、半导体为代表的“科技小登股”则实现了显著涨幅。数据显示，截至9月23日，上证指数累计涨幅为14.02%，而科技板块如通信和电子年内涨幅分别达到103%和93%。老登股的表现却相对低迷，许多传统蓝筹股年内股价下跌，反映出市场对于科技股的强烈偏好与关注。

小登股在今年的牛市中成为了核心驱动力，尤其是一些龙头企业如寒武纪的股价翻倍，成为新的市场风向标。传统行业虽然在业绩上并不差，但由于市场情绪的变化与投资者的偏好，很多老牌股未能获得应有的认可，引发了投资者对价值投资与科技投资之间的激烈讨论。这场争论不仅仅是关于个股的表现，更涉及到未来市场的投资逻辑与方向。

“小登”与“老登”的对立反映了两种不同的投资理念：前者追求科技创新与高成长，后者则注重稳定回报与安全边际。在当前科技股估值逐渐回升的背景下，投资者需谨慎对待短期波动，同时关注中长期的投资机会，尽量避免盲目追涨造成的风险。

🏷️ #老登股 #小登股 #科技股 #投资策略 #市场分化

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📰 行业透视 | 8月沪深等新增挂牌600万-800万元房源占比增幅领先_腾讯新闻

8月，重点城市二手房市场表现出季节性回升的趋势，但各城市之间的分化现象尤为明显。根据CRIC监测数据，8月30个重点城市的二手房成交面积环比下降9%，同比持平，预示着市场增长动能放缓。尤其是北京、上海和深圳的挂牌房源数量较上月有所增加，其中上海的同比涨幅达51%，深圳更是高达94%，显示出业主出售意愿有所增强。

在总价段上，北京低于500万元的刚需房源挂牌积极性回升，而上海和深圳则在600万-800万元区间的房源占比显著提升。反观杭州则表现出挂牌量的双降趋势，尤其是在中等总价段中，高改和豪宅房源的挂牌占比却有所回升。这种结构性特征显示出不同城市在市场回暖中的差异表现。

面积段分析中，新增挂牌主要集中在70-140平米之间，北京90-120平房源增加显著。总体来看，市场热度虽然有所回升，但上海、深圳表现强劲，而杭州则显得较为谨慎，市场情绪相对低迷。综上，二手房市场需关注二手房价的显著下探特征，以及未来各城市的挂牌和成交动态，以便适应市场变化。

🏷️ #二手房 #挂牌量 #市场分化 #成交情况 #房源结构

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📰 透视半年报｜20家典型上市房企：5家毛利率超15%

2025年上半年，房地产行业面临盈利承压的局面，整体毛利率降至11.26%。行业内的盈利分化加剧，头部企业通过多元化业务稳住利润，而部分出险企业则面临毛亏扩大。政策波动、供需失衡及高成本等因素共同影响了房企的盈利水平，导致毛利率出现明显分化，形成三个梯队。

在20家典型房企中，新城控股、华润置地和保利置业的毛利率分别为26.85%、24%和17.46%，显示出强劲的盈利能力，尤其是非开发业务的贡献显著。然而，像碧桂园、融创中国等出险企业的毛利率为负，反映出行业内的严峻形势。尽管有部分企业实现了毛利率增长，但整体趋势仍是下滑。

行业分析指出，低毛利已成为常态，未来的盈利改善可能有限。尽管市场在政策推动下有所反弹，但整体市场仍未根本好转，去库存压力依然存在。如何在有限的盈利空间内寻找新的增长点，将是房企生存与发展的关键。未来，房企需关注市场变化，灵活调整策略，以应对持续的挑战。

🏷️ #房地产 #毛利率 #盈利压力 #市场分化 #多元业务

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📰 行业涅槃与人生转轨：地产半年报深度分化的哲学

百强房企阵容更迭率达到40%，超过三分之一的原百强房企退出市场，显示出行业正在经历深刻的价值重构。2025年半年报揭示了上市房企的显著分化，部分企业如保利发展营收和净利润大幅下滑，而越秀地产则实现了营收的增长。这种分化不仅体现在企业层面，也反映在地产开发从业人员的流失上，行业面临着管理变革与市场调整的双重挑战。

行业的深度调整是事物发展规律的必然结果，过去的快速扩张导致了当前的调整需求。物业行业同样经历变革，企业战略逐渐从规模扩张转向质量增长。成功转型的个体则展现出技能迁移与资源嫁接的能力，强调在逆境中寻找新的发展路径。可研智库提出的“瘦身强体”战略为个体发展提供了新的思路，强调聚焦核心能力与构建差异化竞争力。

面对行业变革，四重重构的路径为行业的涅槃提供了方向。市场需求依然存在，但企业需从高增长模式转向精细化管理，构建动态能力。行业的周期性调整虽然痛苦，却是推动健康可持续发展的必经之路。真正的智慧在于超越巅峰，保持开放与进化的心态，最终实现个体与行业的共同重生。

🏷️ #房企 #行业重构 #市场分化 #转型 #价值回归

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