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📰 建筑材料行业定期报告：公积金政策再优化，关注建筑建材困境反转

本文梳理了住房公积金管理条例修改草案及多地推动城市更新与 housing-related 政策的进展，指出国家层面对住房需求的持续支持与城改货币化、收储等增量政策的潜在落地。报道显示，国常会通过条例草案以扩大公积金覆盖面与提取使用范围，住建部推进老旧电梯更新，北京、广州、武汉等城市持续推进“好房子、好街区、好社区”的四级品质闭环目标，并公布上半年城市更新投资与网签数据，反映出地产市场在政策宽松与供给侧改革预期下有企稳迹象。市场层面，PPI转正、建材价格波动及板块内分化格局表明供应端有望改善，利率下行与城改货币化进一步修复购房能力，从而推动地产后周期需求回暖。整合来看，板块基本面与估值均具修复潜力，投资聚焦于受益于存量改造、具备长期 α 属性的标的，以及基本面见底、龙头地位明确的周期建材企业。

🏷️ #住房公积金 #城市更新 #地产政策 #建材龙头 #估值修复

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📰 东吴证券：供需匹配或重启上行周期 龙头酒店开店和运营领先行业

东吴证券研报回顾酒店行业长期发展路径，指出连锁化率与行业集中度持续提升，龙头企业通过加盟模式实现快速扩张，未来有望受益于RevPAR改善带来的利润弹性。预计2025年前后（2025年酒店房量增速及供给增速并未放缓，连锁化率将从2019年的25.7%提升至41.8%，CR3将达到新高的17.0%），行业景气周期或将再度提振，估值有望从历史低位逐步抬升至20~25倍区间。文章还对五大龙头（锦江、华住、首旅、岭南控股、亚朵）进行比较，强调增长性与品牌运营是股价长期主导因素，龙头股价普遍走强并跑赢行业指数。综合来看，短期关注供给增速回落、RevPAR改善及企业扩张带来的利润弹性，长期则关注连锁化率与集中度提升对估值的持续提振。未来行业风险包括消费需求走弱、竞争加剧以及门店增速不及预期。总体而言，行业景气有望由RevPAR与规模效应驱动回升。

🏷️ #酒店行业 #RevPAR #连锁化率 #龙头企业 #估值

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📰 基金重仓数逆势提升 地产核心标的配置机遇凸显

本报告聚焦基金对房地产板块的持仓动态及市场展望。数据显示，2026年二季度末主动偏股型基金对房地产的持仓降至历史低位，整体持仓回落至0.64%，A/H 内地房企的配置比例仅0.49%。尽管如此，核心标的Top5的重仓股仍集中在华润置地、滨江集团、招商蛇口、绿地控股和中海地产，且华润置地、建发国际、滨江集团、金茂等的重仓基金数量有所增加，分别增加29家、18家、8家和5家。贝壳-W持股市值环比下降，但重仓基金数量逆势增长，增加至62家。研报认为，尽管板块因流动性波动出现回调，但核心城市楼市底部企稳的逻辑获得更多机构认可，建议围绕经营稳健、业绩兑现能力强的核心标的进行左侧配置，以把握潜在上行机会。随着6月以来板块估值回调与中报利空释放，预计传统行业流动性改善、三季度基本面与政策面的催化将推动估值修复。具备较高资产质量、良好销售预期和稳定业绩的龙头企业，存在半年内的潜在超额回报空间，如华润置地、贝壳-W、建发国际、金茂、中海外、滨江集团等均具备较高配置价值。就商业物业而言，恒隆地产在股价回调后仍存在较好的增持机会。

🏷️ #房地产 #基金持仓 #龙头股 #估值回升 #市场展望

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📰 公募地产持仓创近十年新低 资金却大举加仓确定性龙头

2024年二季度公募基金在房地产行业的实际持仓占比降至0.31%，创近十年新低，低于标准配置约0.53个百分点，显示资金对地产行业的配置热度降温。当前持仓高度集中在贝壳、华润置地和招商蛇口，前三大重仓股市值合计约99.8亿元，占比42.7%。与此同时，资金偏向买入转型类股票和具高确定性的标的，滨江集团获加仓10.2亿元，西藏城投、龙湖集团分别增持4.6亿与4.5亿元，体现出对具备现金流和去化能力的资产的偏好。住宅市场方面，一线城市挂牌价整体继续下行，北京、上海、广州周环比回落，成交方面北京保持韧性，上海新房成交环比转正9%。研报指出，尽管公募地产持仓处于历史低位，但资金配置风格已转向现金流、资产质量和去化能力更强的个股，显示出对高确定性标的的吸引力。对未来判断则较为乐观：上海有望在2027年率先企稳并引领高能级城市修复，2026年处于磨底，2027年进入涨价阶段，整体楼市及相关股市将震荡向上，β行情的起点可能出现在今年四季度或明年一季度，三季度末或将出现下一个择时窗口。重点关注拿地力度大、京沪土储占比高的龙头房企，以及在楼市分化中具备估值优势的下沉市场央企开发商，同时把握深耕京沪的地方国企交易机会，这些方向因基本面确定性更强，预计将率先受益于政策预期与数据改善。

🏷️ #地产基金 #去化能力 #高确定性 #京沪龙头 #估值分化

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📰 地产基金配置再降至冰点 三低状态政策催化反弹可期

截至2026年二季度，公募基金对房地产的配置降至0.31%，环比下降0.14个百分点，持仓总市值275.8亿元，头部房企的持仓集中度高达49.5%。贝壳、华润置地、招商蛇口、保利发展、滨江集团等头部房企获得明显偏好，增仓集中在滨江、龙湖、新城控股等标的。研报指出当前房地产板块处于预期低、基本面低、配置低的“三低”状态，尽管基金持仓比例创近年新低，但PB与PE估值处于历史较低区间，扭亏为盈和修复趋势使估值逐步回暖。基本面方面，上半年销售短期修复与供给收缩并存，政策端持续宽松，去库存进程加快。若后续核心城市放宽限制造难度、公积金贷款和城市更新等措施落地提速，市场止跌回稳将有望加速。这也支撑研报维持看好评级，建议重点布局基本面良好、产品力强的优质房企，以及具备商业运营和物管服务竞争力的龙头企业。在政策催化下，这些标的的业绩修复弹性更大，易获得资金关注。

🏷️ #房企 #公募基金 #地产配置 #估值修复 #龙头企业

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📰 越秀地产(00123)保持盈利 2026年上半年核心净利润预计在0.5亿至1.0亿之间

越秀地产在行业周期性回落的背景下，仍保持盈利能力和稳健的财务结构。公司公布的2026年中期预估显示权益持有人应占利润和核心净利润均将同比下降0.5亿至1.0亿，但降幅相对温和，显示利润出现阶段性收窄但未全线亏损。受行业整体下行、项目结转利润减少和减值计提集中释放的影响，越秀地产的经营底盘被市场肯定，财务安全垫厚实。2025年经营性现金净流入近140亿，期末现金467.6亿，短债覆盖1.7倍，且维持投行级信用评级，为市场窗口期的销售与核心城市布局提供支撑。上半年销售表现强劲，总额达505亿，广州等核心城市表现尤为突出，多个项目实现高周转。杭、京等城市也实现较好去化，显示出公司在广州、上海、成都等地的资产获取与布局效果。多家券商维持买入评级，中信里昂等研报看好销售韧性，关注珠江新城项目注入带来的潜在催化。总体而言，越秀地产在市场波动中仍具备较强抗周期能力和成长动能。

🏷️ #地产 #销售 #现金流 #核心城市 #估值

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📰 地产下半场触底 优质龙头弹性凸显

今年以来二手房市场出现边际修复，低总价房源成交活跃，全年成交量有望实现大幅增长，价格跌幅明显收窄。新房销售同比降幅预计缩窄，“好房子”凭借产品力提升表现亮眼。基本面上，核心城市挂租房源增多，供给增速高于常住人口增速，短期租金承压但结构性改善信号显现。研报认为房价本质由房租资本化决定，长周期受净租金、利率与增速共同影响，核心城市租售比约2%，若房租不再明显下跌即可实现局部均衡。行业调整下半场特征逐步显现，系统性止跌需就业收入改善，但结构性触底值得期待。优质房企股价往往先于基本面见底，政策与量价边际变化共同决定底部区间，行业景气度是股价持续上涨的关键前提。通过“二分法”估值框架，龙头房企明显被低估，存量现金流稳定，增量成长空间大；若周期反转，估值弹性有望释放。商业、物管及核心城市经纪龙头凭稳定现金流与市占率提升，将带来持续回报。总体看，政策落地与新兴产业驱动下，地产板块底部特征渐显，优质龙头具备胜率与赔率，配置机会正在显现。

🏷️ #地产 #租售比 #龙头股 #估值 #政策效应

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📰 地产板块修复提速 成交韧性释放新机遇

2026年第27周，房地产相关板块表现领先大盘。申万房地产指数上涨0.70%，港股内房股指数和恒生物业服务指数分别上涨4.36%、3.46%，显示市场对房地产板块的修复预期在增强。重点城市新房网签同比大幅增速至40.90%，二手房成交同比增速为12.04%，百城住宅用地成交总价同比提升38.34%，表明需求端韧性在改善，尽管部分城市环比略有回落，但总体成交规模仍处于近年来较高水平，市场呈现弱修复特征。 研报认为地产板块正迎来结构性机会：新房和二手房成交持续正增长叠加政策环境改善，行业基本面正在逐步企稳；持有型物业企业凭借高分红、低波动与抗周期属性，现金流稳定性较强，估值修复空间值得期待；转型类企业通过机器人、终端零售等新业务布局有望带来估值重估与股价弹性。重点推荐华润万象生活、华润置地、首程控股、中国金茂、滨江集团和建发国际，这些公司在运营或转型方面具优势，可能充分受益于市场复苏主线的延续。总体而言，地产板块估值仍处低位，随着成交数据的持续改善和改革推进，相关个股的投资机会正在逐步显现。

🏷️ #地产 #华润 #转型 #估值 #成交

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📰 7月9日港股地产行业沽空数据盘点，华润置地、新鸿基地产、中国海外发展沽空金额位居行业前三

7月9日港交所披露数据显示，港股地产行业249只个股中有51只被沽空，总沽空股数8842.44万股，总沽空金额9.12亿港元，当日地产行业总成交金额为35.7亿港元，沽空比例为25.55%，行业总体下跌0.52%。从沽空金额看，华润置地、新鸿基地产、中国海外发展占前三，分别为2.1亿、1.85亿、1.03亿港元；从沽空比例看，嘉华国际、雅生活服务、九龙仓置业位居前三，比例分别为51.25%、48.74%、41.38%。沽空比例偏离度方面，TAI CHEUNG HOLD、天安、九龙仓集团位居前三，偏离度为221.93%、187.65%、135.76%。沽空与卖空含义相同，通常通过借入股票后卖出，待价格下跌再买回归还，以获利。由于人民币柜台交易股成交金额较小，港股沽空比例普遍偏高，已将相关股票剔除出排行榜。报道仅供参考，不构成投资建议。后续还提及多家公司在证券之星的估值分析：九龙仓集团、新鸿基地产、天安、TAI CHEUNG HOLD、嘉华国际、中国海外发展、华润置地、九龙仓置业等的竞争力、盈利能力、成长性和估值水平。总体来看，护城河普遍存在，但个股估值差异较大。

🏷️ #港股 #沽空 #地产股 #估值 #护城河

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📰 地产调整下半场开启 优质房企补涨空间浮现

本周长江房地产指数上涨0.16%，相对沪深300取得0.69%超额收益；但37城新房四周滚动成交同比下降16.2%，17城二手房成交同比上升4.2%，年初至今行业指数累计下跌17.09%。政策层面继续释放宽松信号，天津公积金支付首付款、海南提高公积金贷款额度并优化二套房机制成为亮点。研报观点显示行业在经历小阳春后回落，调整时间与空间已较大，跌幅趋于收敛且结构分化明显成为特征，量价下行阶段或已过去，核心区域和优质产品具备阿尔法。多数龙头房企市值低于稳态价值，左侧布局具备更高胜率与赔率。短期催化剂关注二手成交回落后重回高位的回暖迹象、核心城市低总价房源趋于均衡、房价下跌斜率放缓、房企年中推盘高峰与好房源供给匹配、土地市场优质地块增加及拿地积极性提升，以及政策博弈空间。上述因素共同指向地产股有望补涨，优质房企凭借轻库存、好区域和强产品力将在调整的下半场展现韧性，当前估值具备安全边际，为板块回暖提供支撑。

🏷️ #地产股 #公积金 #房企 #估值 #回暖

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📰 好房子政策加码 核心地产股迎新机遇

本周重点城市新房与二手房成交均呈回暖趋势，新增宅地热度持续走高，体现市场对高质量地产资源的偏好。文章指出，核心城市优质土地持续被追捧，开发商在拿地与销售端将更具主动性，核心资源企业在行业转型中更易获得结构性机会，带动相关股票表现。研报认为，住建部推动好房子建设，产品力强的新房项目将具备明显竞争力，现金流与未来货值储备向具备核心布局的企业集中，带来业绩稳定性与估值修复空间。整体来看，行业正由增量竞争转向质量竞争，优质商业地产公司、香港开发商以及核心城市布局的房企将是重点关注对象。

🏷️ #新房成交 #核心城市 #高质量地产 #土地市场 #估值修复

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📰 地产调整进入下半场 优质房企补涨空间显现

本周长江房地产指数下跌，年初至今累计下跌显著，37城新房成交面积同比下降，17城二手房成交面积同比上升，20城二手实时成交套数同比由正转负。河南出台推动城市高质量发展实施方案，将收购存量商品房用于保障性住房，2030年前新增保障性租赁住房5万套以上，并推进城中村和老旧小区改造。研报认为行业在小阳春后回落，调整进入下半场，跌幅趋于收敛并呈现结构分化特征。当前地产股价对底部溢价不大，估值抬升有补涨空间，核心区与好房子具备阿尔法，具备轻库存、好区域和强产品力的优质房企，以及现金流稳定的经纪龙头、商业地产和央国企物管将率先受益于行业结构性稳态。中期看龙头房企已明显低估，销售结构改善与减值压力趋缓将减轻业绩压力，老货亏损扣减与新货未来利润贴现形成稳态价值，大多数龙头市值低于此水平，PB和PS处于极低位置。短期负面因素已部分定价，下行斜率收敛使股价底部特征逐步清晰。综合判断，优质房企配置价值正在逐步凸显，基本面改善与估值修复将共同推动板块机会。

🏷️ #地产 #估值 #龙头 #结构性 #市场

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📰 科技股热潮下私募业绩分化 宁泉、半夏回应净值回撤

今年以来，A股、港股市场极致分化，科技股以AI、半导体为核心强势，而消费、地产等传统板块持续低迷。私募行业也随之分化，专注科技成长与中小盘量化的私募表现优于主观多头，许多老牌私募在消费、地产等低估值领域遭遇回撤。知名私募宁泉资产在半年汇报中承认业绩未达预期，持仓结构分为低估值高分红的稳健企业与周期性行业的高风险板块，认为AI投资被高估且资金过度涌向热门主题，导致其他股票被抛弃。半夏投资与其创始人李蓓则看淡AI，强调当前盈利与估值位于高位，风控下正逐步降仓，聚焦内需相关板块，认为两年后在低估值与企业基本面改善的驱动下仍具备攻坚潜力。面对市场，头部私募继续以逆向投资为策略核心，淡化高热度板块，回归基本面与可持续盈利，力求在风格分化中发现具备真实业绩支撑的标的。总体来看，行业格局正在发生变化，AI行情的延续性需以基本面验证为基础。

🏷️ #私募 #AI #分化 #基本面 #估值

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📰 地产链估值低位 核心城市反弹在即

最新机构研报显示，房地产项目周期中，销售作为前瞻指标，短期虽仍偏弱但已明显超跌，后续弱复苏确定性较高。拿地领先新开工6-9个月，开工领先竣工约2.5年，施工和投资为滞后指标。2026年主要指标仍承压，预计2027年开工将触底反弹，销售呈现弱复苏态势。以日美经验为借鉴，核心城市房价底部确立被视为关键信号，东京和美国核心城市房价领先全国3-5年，龙头房企股价将率先追踪核心城市房价并传导至全国。房价止跌回稳路径在于人口与资金向核心城市集中，先改善房价结构再修复居民资产负债表。房地产板块将重估资产负债表，行业低位弹性更大，产业链在利润表修复中机会更明显。基本面显示我国房地产经历深度调整，量价和资产负债表修复均较充分，行业底部接近。地产链PB处于历史低位，估值具吸引力。核心在于锁定核心城市房价领先信号，布局低位优质资产，政策效应持续释放将促使龙头房企率先实现基本面与估值双修复，商业地产、二手房中介及物业管理板块亦有受益。存量时代的新格局将为相关上市公司带来显著α机会，建议关注具备产品力与运营优势的标的，把握地产链反弹窗口。

🏷️ #房价 #核心城市 #龙头企业 #估值 #修复

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📰 李蓓净值回撤！能源、地产、消费、建材四个方向权益持仓均大跌

在极致结构性行情之下，半夏投资최근净值出现明显回撤。创始人李蓓在给投者的信中指出，能源、地产、消费和建材四大方向的权益持仓大幅下跌，是基金净值回落的主因。基于风控要求，信中还提到已适度降低仓位，清理不确定性较高的持仓，保留对两年期高确定性、具备较高绝对收益潜力的布局。更引人关注的是，李蓓对AI板块发出明确警示：AI泡沫破裂的触发条件已初现。她直言如果投资人愿意追逐AI而忽视基本面分析，需谨慎对待。她认为从下游收入增速放缓、资本开支下行以及算力价格波动等信号看，AI领域短期风险显著，投资者应逐步撤离高估值板块，转向具备确定性和现实盈利能力的机会。另一方面，业内头部私募对AI的态度仍分歧明显：部分机构对AI前景持乐观，认为产业景气仍高、业绩兑现能力强、若干环节具备布局价值；而也有基金认为AI在1-10阶段仍处高成长区间，未来仍有较多机会，且与当前市场波动并存的环境下，需重点关注估值与回报节奏。总体上，私募机构普遍强调在AI快速演进中筛选低估值、高成长、具备长期增长空间的企业，同时关注未来端侧与应用的新进展。

🏷️ #AI风险 #基金回撤 #私募分歧 #估值与回报 #市场展望

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📰 地产筑底回暖 龙头房企机遇显现

最新机构研报显示，5月房地产行业继续筑底蓄势，呈现温和修复态势。1-5月全国商品房销售面积同比下降10.8%，销售额降幅较前期收窄1.1个百分点，待售面积同比微降0.4%。开发投资虽同比下降16.2%，但结构性调整明显，住宅投资仍占主导。5月份商品住宅销售价格底部企稳，一线城市全面领涨，70城中新建商品住宅环比上涨城市增至16个，上海新房价格同比逆势上涨3.2%。二线城市成交量环比增长30%，显示需求端正逐步恢复。核心城市优质项目去化加快，将持续巩固行业平稳发展基础。中财分析部认为，此研报核心是一线及核心城市房价率先企稳，成为带动市场信心修复的关键信号。基本面看，销售降幅持续收窄叠加土地市场溢价率稳定，说明供需关系正向积极方向调整。龙头房企凭借资金优势和品牌实力，更易抓住核心城市优质地块和项目去化机会，在行业修复过程中获得更大市场份额。近期重点监测城市二手房成交累计同比实现正增长，改善型需求已在逐步释放。研报建议关注龙头与成长型企业，如保利发展、华润置地、招商蛇口，以及中国金茂、绿城中国、新城控股、浦东金桥等持有物业双轮驱动的公司，它们抗风险能力更强，有望率先受益于政策支持与市场回暖。中财分析部认为，地产板块估值仍处低位，核心城市示范效应扩散将推动温和修复趋势持续，为相关上市公司业绩改善提供支撑。投资者可重点关注龙头在核心城市的销售数据，把握板块估值修复带来的阶段性机会。

🏷️ #地产修复 #核心城市 #龙头效应 #销售回暖 #估值修复

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📰 新房回暖信号显现 地产龙头穿越周期

根据最新机构研报，2026年5月70大中城市新房价格同比下跌3.6%，二手房下跌5.9%，降至2018年末与2016年初水平。尽管价格仍处于下行，但本周30城新房成交面积环比增长8.6%，二线城市增幅显著，环比达15.6%；二手房成交保持同比正增长，显示市场在以价换量中逐步消化调整压力。研报认为行业基本面处于左侧，未来三年格局将清晰分化，具备多元化经营与稳定现金流的龙头更具韧性，如华润置地；轻资产模式和中介、物业板块也呈现吸引力，贝壳、华润万象生活、招商积余等值得关注。对于以开发为主的企业，应优先选择融资成本低、布局聚焦重点城市主城区、历史包袢轻的优质标的，如滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份等H股/A股公司，待新房销售在重点城市展现结构性稳定后将释放alpha。市场角度看，房地产指数本周下跌1.8%，但板块估值处于历史低位，研报维持增持，房价深度回调后，政策信号积累，重点城市新房总量企稳将提振市场信心，带动估值重估。整体而言，成交出现环比改善，优质地产企业在格局重塑中积蓄向上动能，结构性机会值得重点跟踪。

🏷️ #地产 #龙头 #估值 #结构性机会 #多元化

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📰 销售降幅持续收窄 地产筑底配置机遇

最新机构研报显示，2026年前五个月商品房销售面积同比下降10.8%，销售金额同比下降13.5%，但降幅持续收窄，单月销售面积与金额均实现环比上升，表明前期政策优化效果正在释放，因城施策继续推进，销售端修复趋势有望延续。尽管房地产开发投资同比下降16.2%，新开工面积仍处低位，但竣工降幅有所收窄；城市更新加速落地、存量改造和核心城市优质地块开发形成结构性支撑，行业投资有望在下探中逐步筑底。到位资金总体同比走弱，但销售回款边际改善，房企资金压力有望逐步缓解。销售回暖直接促进现金流恢复，提振市场信心；销售金额降幅缩窄，实际成交质量提升，核心城市土拍热度回升与成交率改善为板块带来积极信号。随着政策持续优化，需求端逐步企稳，预计将传导至企业盈利改善与估值修复。从逻辑看，行业处于温和修复通道，销售环比回暖叠加政策框架稳定，龙头房企凭借在一二线城市的布局和稳健资产负债表，更易捕捉结构性机会。研报指出，在“努力稳定房地产市场”的基调下，市场信心正在缓慢修复，中长期配置价值逐步显现，建议关注滨江集团、招商蛇口、绿城中国等具备安全边际与弹性的龙头公司，它们有望率先受益于销售复苏和行业筑底。总体而言，边际改善信号大于短期波动，地产板块中长期机遇值得重点跟踪。

🏷️ #地产 #销售回暖 #龙头股 #估值修复 #政策

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📰 地产数据边际改善 估值修复空间打开

中财网最新机构研报显示，2026年上半年房地产行业呈现筑底修复特征，二手房成交维持高位，传统淡季表现超出预期，房价跌幅持续收窄，部分核心城市二手房价格已率先企稳，改善型需求回升带动置换链条修复。同时，核心城市租金指数也出现企稳回升，为市场预期改善提供边际支撑。当前行业处于“预期修复”向“基本面验证”的转折阶段，尽管投资和新开工指标仍承压，但需求改善、价格企稳与租金修复共同指向最悲观阶段或已过去。预计下半年核心数据将筑底回升，新房销售额约7.7万亿元、销售面积约8.3亿平方米，跌幅收窄；新开工面积或实现正增长，投资将受益于开工改善。该研报核心逻辑在于库存结构优化：总库存持续下降，土地库存占比超六成，呈现“源头淤积”特征，未来供给压力可控，一旦成交持续性得到验证，价格企稳区域将扩散，正向循环易于形成。这一循环对股市的影响直接：地产股估值已对未来房价下跌作出较为充分甚至过度悲观定价，而高频数据的持续改善尚未在股价中充分体现。市场运行方面，少量利好由空头转多头即可带来显著提振。研报还指出，当房价止跌成为共识、部分城市出现上涨后，房企减值压力将明显降低，后续定价逻辑可能从PB转向PE，从而为板块估值修复打开空间。笔者认为，置换链条修复是本轮复苏的关键抓手，高能级城市优质资产表现较好，说明资金正集中在具高度确定性的标的上，这与过去几年的普涨行情形成鲜明对比。投资者应重点关注成交持续性与房价企稳城市的扩散速度，这些数据将成为股价波动的核心驱动因素。若不出现二次探底，板块估值修复的概率正在上升。总体而言，研报对地产板块维持乐观，核心在于数据边际改善逐步兑现为基本面验证，进而推动估值修复。

🏷️ #地产 #估值修复 #成交持续性 #房价企稳 #置换链条

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📰 国信证券地产26年中期投资策略：关注数据边际转好带来的估值修复空间

国信证券研报对下半年及2026年的房地产市场给出展望，预计新房市场热度在低位企稳，全年销售额约7.7万亿元、销售面积约8.3亿平方米，跌幅较前期小幅收窄；新开工有望实现正增长，但竣工受限于期房库存不足，短期内难有改善，预计竣工面积约4.7亿平方米。投资端将受益于开工改善，预计投资规模约7.5万亿元，跌幅约9%。核心观点显示，上半年行业边际改善，房价二阶导转正，二手房成交与租金边际回暖为市场提供支撑，行业仍处于从“预期修复”向“基本面验证”的过渡阶段。下半年需关注成交持续性、房价企稳范围的扩散以及租金回升能否形成正向循环。投资建议强调数据边际改善带来估值修复空间，持续增配地产板块，优选具备折价、拿地活跃及风险出清能力的标的，如中国金茂、越秀地产、绿城中国、华润置地等，并提示政策落地及外部环境变化等风险。

🏷️ #地产 #估值修复 #增配地产 #房价企稳 #租金回暖

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