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📰 报告显示：下半年商业地产行业信心明显增强

本报告基于对全国130余家代表性商业地产运营商与高管的抽样调查，运用加权综合指数法，得出2026年上半年全国商业地产行业信心指数为57.86，首次站上荣枯线，显示行业仍存在显著非均衡特征。信心指数由宏观、消费、运营、创新、投资五个维度构成，样本覆盖全国及区域性大型企业，结果显示政策组合拳对促消费作用显著，六成受访者认为政策惠及行业，七成商业品牌经理人认为国家对线下商户的规范电商平台政策有积极影响。与此同时，消费市场未达预期，出租率与租金承压，超过半数的商业地产经理人表示出租率未提升，近五成的受访者租金同比下滑；品牌侧门店可比租金水平多表示持平或下降，显示品牌在与商场博弈中话语权提升。消费力下降成为首要影响因素，客单价与提袋率均有所下降。区域层面，一二线城市分化明显，三四线城市表现相对较好，显示下沉市场具备韧性。创新方面，场景创新领先，AI应用开始扩展至会员运营、精准营销与数字化消费体验等场景。投资放缓、招商与扩张谨慎。展望下半年，行业信心明显回暖，超六成的商业地产经理人与近八成的商业品牌经理人表示有信心，预计消费态势和市场表现将略超上半年或持平。)

🏷️ #行业信心 #消费市场 #区域分化 #创新应用 #投资谨慎

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📰 高频数据现边际改善 基建地产三季度迎回暖契机

本月以来，沥青开工率较6月中旬累计回升，产量回升至34.19万吨，出货量连续四周环比增长，上周增速达到11.3%，显示建筑材料需求回暖的势头。30个大中城市的商品房销售面积同比已连续三周转正，尽管6月同比曾出现较大降幅，但转正态势释放出市场对后市的信心。出口集运价格指数回落，港口货物吞吐量受台风影响显著下降，但这类短期波动与错位数据并未改变全年出口仍有较快增长的判断。财政支出同比增长4%、交通运输基建支出由负转正，为三季度基建投资形势提供支撑，房地产销售降幅有望缩窄，稳定市场预期。综合来看，财政端边际改善与高频数据回暖相互印证，基建和地产链条的积极变化将成为支撑经济的重要力量，出口韧性也为相关行业提供缓冲，这些信号可能提振投资者信心，并为下半年资本市场带来结构性机会。

🏷️ #基建 #地产 #出口 #消费 #投资

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📰 粗钢产量6月转正 钢铁行业修复行情加速

本期数据表明，6月份粗钢产量同比增速转正，达到0.4%，这是2026年以来首次由负转正；1-6月累计降幅收窄至3.0%。利润方面，5月黑色金属利润总额为106亿元；钢材社会库存下降至1169万吨，钢厂库存降至447万吨，显示供给侧去库有所推进。高炉和电炉开工率均出现回落，行业盈利率降至37.23%。行业机构研报普遍乐观，认为钢铁需求有望逐步触底，地产需求拖累减弱，基建与制造业用钢需求有望保持平稳增长。当前仍有约60%钢企处亏损状态，微利格局持续，供给端市场化出清开始显现，但供给收缩与需求回暖的叠加效应，将促使行业基本面逐步修复。若后续供给政策落地，行业上行速度有望加快。研报同时指出，长期来看行业集中度提升、环保趋严与碳中和背景下，具备产品结构与成本优势的龙头企业竞争力与盈利能力将显著增强，维持增持评级，重点关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份及中信特钢等标的，提示相关优质标的投资机会值得关注。

🏷️ #钢铁 #供给侧 #需求回暖 #龙头企业 #投资机会

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📰 【华创地产行业周报 | 29周】楼市成交同比增加，招蛇成都、南京拿地

本报告聚焦第29周（7月13日-7月17日）房地产市场的行情、政策动向与公司动态，并给出投资策略与风险提示。房地产板块在申万一级行业指数中下跌4.8%，板块排名第15位，显示市场承压。政策层面持续推动“好房子”建设与城市更新，强调安全、绿色、智慧等核心内涵，改善居住环境，解决渗漏、噪音、能耗等民生痛点，并推动老旧小区改造、完善社区治理和配套设施。公司层面，招商蛇口在成都与南京相继获得住宅用地，体现积极的土地获取策略与区域布局。销售端方面，新房成交同比回暖7%，二手房同比回暖9%、但环比均出现下滑，反映市场仍存在周期性波动。投资策略聚焦地产alpha，建议关注区域深耕型开发商（如绿城、中国海外宏洋等）、头部购物中心龙头（太古地产系希慎兴业等）以及中介龙头贝壳-W，通过高效管理与成本控制实现稳定现金流与增长。总体风险在于需求下滑、库存未完全释放及土地财政对经济的拖累，需要密切关注市场节奏与政策导向。

🏷️ #地产 #政策 #招商蛇口 #成交 #投资策略

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📰 地产经纬丨科技巨头集体“加持” 产业资本重塑商办市场

今年以来以上海、深圳为代表的核心城市不动产大宗交易市场呈现强劲复苏态势。戴德梁行数据表明，上海上半年大宗资产成交35宗、总额233亿元，同比大涨47%；深圳上半年24宗、81亿元。产业资本，尤其是电子信息科技企业，成为推动市场回暖的中坚力量。头部科技巨头转向“重资产”配置，纷纷自持办公物业并布局全国区域总部，如拼多多、字节跳动、京东、美团等纷纷通过自有物业改写商办市场逻辑，推动市场结构由以投资为主向自用为主转变。以上海为例，2026年上半年自用买家成交额115亿元，同比增长34%，自用与投资并驾齐驱，表明产业实体经济回暖、现金流充裕的企业愿意通过购置与自建来锁定长期成本，提升资产负债表质量。此外，核心城市大宗资产价格回调为企业提供了较低持有门槛，办公楼逐渐从租金成本转变为战略升级和风险对冲工具。展望后市，具备充裕现金流的头部科技企业仍将是市场主力，内资增值逻辑将持续强化，光赛道、新能源、半导体等领域有望保持增长势能。

🏷️ #商办市场 #产业自用 #科技巨头 #自持办公 #投资转向自用

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📰 2025年意大利商业地产投资总额135亿欧元创历史新高，高端零售加速向核心商圈集中 | 世邦魏理仕研究报告 – 华丽志

欧洲商业地产逐步复苏背景下，意大利成为最活跃市场之一。CBRE 世邦魏理仕数据显示，2025年意大利商业地产投资总额达135亿欧元，较上年增长约36%，创历史新高。其中，零售地产以约40亿欧元成为年度投资规模最大的资产类别，增幅达49%，同样刷新纪录。市场增长的同时，投资逻辑也在变化，投资者和品牌更注重核心地段与高品质资产，稀缺性因此进一步提升。全球层面，奢侈品牌的新店布局呈现集中的趋势，尽管开店节奏趋于理性，但并未削弱市场需求，品牌更加重视门店质量与运营效率。本报道为「华丽志订阅用户」专享内容，提供深入分析与研究视角。

🏷️ #投资回暖 #意大利市场 #商业地产 #零售地产 #奢侈品牌

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📰 广州楼市持续回暖！越秀广州半年销售额超200亿、同比大增31.8%

越秀地产在2026年中期面临利润回落的压力，但仍保持盈利和稳健的金融结构，显示出较强的抗周期能力。公告显示，2025年经营性现金净流入近140亿元，期末现金467.6亿元，短期债务覆盖倍数1.7倍，标普与惠誉维持投资级评级，凸显资金安全垫充分，为市场窗口期的销售推进和核心城市布局提供支撑。上半年全口径销售额达505亿元，居行业第八，广州市场表现尤为突出，合同销售额与若干子项产品线均实现较好增长，显示广州在结构性回暖的市场环境中具备更强的去化与增长动能。除了广州，北京、杭州等核心城市亦实现良好去化，天悦云萃、阅璟台等项目在各自城市持续带来销量和高端项目的稳健表现，并巩固了越秀的核心城市布局。多家券商持续看好其销售韧性，维持买入评级，部分机构将广州珠江新城项目注入视为股价催化剂。需注意行业处于调整周期，利润压力存在，但越秀的经营底盘和区域布局有望帮助其在后续市场波动中保持相对稳健的发展。

🏷️ #稳健 #销售韧性 #核心城市 #现金流 #投资级

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📰 广州楼市持续回暖 越秀广州半年销售额超200亿元、同比大增31.8%

越秀地产在2026年中期盈利出现阶段性收窄，但维持盈利能力，显示出较强的抗周期性与稳健的财务结构。公司2025年经营性现金净流入接近140亿元，期末现金达到467.6亿元，短期债务覆盖倍数为1.7倍，标普与惠誉维持投资级评级，为市场窗口期销售及核心城市布局提供坚实支撑。销售方面，上半年全口径销售额505亿元，广州市场表现尤为突出：广州上半年销售超200亿元，同比增长约31.8%，多个项目表现突出，观樾、阅璟台、万博及臻等项目均实现稳健去化并带来高额成交份额。北京、杭州等核心城市也实现良好去化，多个区域资产进入持稳增长轨道。多家券商持续给予买入评级，中信里昂等机构看好越秀的销售韧性，广州珠江新城项目的注入被视为潜在催化剂，提升目标价至5.5港元。总体而言，越秀地产通过强劲的销售端表现、稳健的资金链及核心城市布局，持续在行业下行周期中保持竞争力与成长潜力。

🏷️ #稳健 #销售韧性 #核心城市 #现金流 #投资评级

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📰 6月50城租金环比转涨 地产投资属性加速修复

2026年6月，国内50城住宅平均租金为34.0元/㎡/月，环比小幅上涨0.1%，同比跌幅缩窄至0.4个百分点。除此之外，一线城市普通住宅租金环比上涨0.4%，上半年累计上涨0.6%，显示租金整体呈现回温态势。同期，百城住宅用地成交楼面价较上月增长15.4%，总体溢价率达到11.4%，反映投资属性与市场活跃度的提升。近期机构研报表明，租金企稳正推动住宅投资属性修复，市场底部支撑逐步夯实，一线城市成为回暖的核心引擎，北上深等城市涨幅扩大，毕业季释放租赁需求进一步提升重点城市活跃度，业主挂牌预期也在修复。研报还指出，租金持续修复有望改善房企持有物业的收益和资产价值，提升融资能力，对上市公司业绩产生正向支撑。当前龙头房企在资源获取与运营管理方面优势明显，更易受益于行业回暖；而保利发展、华润置地、招商蛇口等龙头及中国金茂、绿城中国等成长型房企，以及新城控股、浦东金桥等持有物业双轮驱动型公司，预计将因租金修复和投资属性改善而获得更多关注。

🏷️ #租金回温 #投资属性 #龙头房企 #市场回暖 #物业收益

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📰 二手房销售同比增13% 地产布局窗口开启

本篇研报聚焦房地产市场的供需与价格趋势，分析显示上周67城新房销售面积环比下降，二手房销售面积环比也有下滑，但同比均有提升，需求端出现边际改善。与6月同比相比，二手房销售增幅扩大，市场信心有所回暖。研报指出上海供需条件最优，可能进入量价正循环，二手房交易活跃、房价稳中有增，挂牌去化周期缩短，成为市场关注的催化点。尽管三季度通常为交易淡季，但在低基数情况下同比表现有望不弱，上海房价走势将成为市场的质变点和催化剂。总体而言，开发商板块上周表现优于大盘，出现“结构性机会”，重点标的包括滨江集团、招商蛇口、新城控股、华润置地、绿城中国等。此外，物企、交易服务平台等板块也具备机会，优质轻资产龙头、受益降息预期的商业地产以及贝壳等有望实现稳定增长。综合来看，二手房销售回暖为板块提供催化，核心城市基本面改善逻辑持续，地产股配置价值逐步显现。

🏷️ #房产市场 #二手房 #上海楼市 #地产股 #投资机会

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📰 仲量联行投资部门为何大举押注工业地产

工业地产正在从住宅地产中脱颖而出，成为仲量联行收益型不动产信托基金（JLL IPT）配置权重最高的资产，现占管理资产组合的38%。2026年一季度工业地产租赁市场回暖，签约面积同比增至约1.45亿平方英尺，新增租约占72%，显示市场需求旺盛。基金CEO艾伦·斯瓦林根对前景非常乐观，认为行业涌现出更多优质投资标的，当前的现金回报率约为5.5%至6.5%，高于公寓类物业的约4.5%。他指出三大支撑因素：一是能源与物流成本上升，使位于机场、海港、州际公路等交通枢纽的仓库更具吸引力，租金上涨与留 tenant 能力更强；二是中东地缘冲突推动国防开支与制造业回流，带动全美仓储需求；三是企业建立备用供应链以应对风险，提升对仓储物业的需求。与其他地产相比，仓库建设周期短，具备快速增减供给的灵活性，去化速度提升后，工业地产在租金涨幅方面领先其他板块，成为市场热点。总之，供需改善、物流成本推动与供应链安全性需求共同驱动工业地产持续受欢迎，成为投资组合的核心配置方向。

🏷️ #工业地产 #投资策略 #租金回报 #供应链 #地缘因素

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📰 中邮·地产|周观点：市场需求温和修复 行业信心回升仍需时间

根据统计局数据，2026年1-5月房地产市场在“弱修复”格局下呈现销售端修复先于投资端回暖的特征。销售面积和销售额同比降幅由1-2月的-13.5%和-20.2%逐步收窄至1-5月的-10.8%和-13.5%，显示需求端在政策持续优化背景下缓慢恢复。然而，房地产开发投资完成额同比降幅从-11.1%扩大至-16.2%，反映开发商投资意愿仍疲弱，行业信心回升需要时间。基本面方面，新房成交及库存显示一线城市近四周成交回暖、二线城市同比回升趋缓，三线及以下城市仍承压；14城商品住宅可售面积继续扩大，去化周期保持在较长水平。二手房方面，20城成交面积同比小幅正增长，挂牌量与挂牌价指数呈现下行压力。土地市场方面，住宅类土地成交活跃度略有提升，溢价率同比小幅上升。行情方面，上周A股房地产指数下跌，港股相关板块亦走弱，行业整体排名靠前的个股再现分化。综合来看，需求端温和修复、投资端仍疲弱的格局短期延续，行业信心的全面回升仍需时间与政策支持的持续落实。

🏷️ #房地产 #市场修复 #销售回暖 #投资疲弱 #需求端

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📰 李蓓重仓地产，净值一周暴跌15%

6月21日，半夏投资创始人李蓓在月报中坦陈，能源、地产、消费、建材持仓集体回调，基金净值下挫，并提出AI“破灭”的触发条件已初现。尽管遭受广泛质疑，她仍坚持地产股在“十年一遇”的机会，警示不要盲目追逐AI泡沫。文章回顾其代表作的近期业绩：多只基金年内下跌，半夏稳健混合宏观对冲自成立以来虽实现长期收益，但近年净值显著回落，规模缩减。李蓓表示将清掉确定性不足的股票，保留2年内看好的标的，当前仓位约60%，并强调未来会在市场风险释然后逐步调整对冲头寸。她重点分析了四大板块的持仓结构与逻辑：能源类看好低成本油龙头、内需相关企业受基建与裁员影响但7月后回暖、地产持仓25%并受新盘利率回升驱动、建材龙头具回报与弹性。她对地产的判断源于供给侧出清、周期性回升及行业受益预期，并提出三种可能的市场路径：继续分化、政策逆周期或房价回升带动盈利。她强调AI并非唯一机会，强调传导链条和下游需求的疲软可能压制短期收益。总体而言，李蓓对部分传统龙头与地产的长期机会仍持谨慎乐观态度，但对科技与AI的热度选择性参与。文章亦点出外部对她的质疑与争议，以及半夏投资规模从百亿下滑至20-50亿元的现实。

🏷️ #地产 #AI #基金 #投资 #半夏

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📰 港股异动丨5月投资销售双降！内房股继续下跌，绿城中国跌4%_手机网易网

本轮港股内房股持续走低，主要房企多有不同程度下挫，越秀地产、世茂集团、绿城中国等跌幅显著；多家龙头股如华润置地、龙湖集团、旭辉控股等亦跟跌。官方数据反映房地产市场仍处于筑底阶段：1-5月投资端同比降幅依旧扩大，住宅投资和房地产开发投资均处于下降区间；销售端方面，新建商品房销售面积与销售额分别同比下降，房价端在多数城市继续下行，5月价格环比下降0.2%，降幅较4月扩大。业内机构观点分化，国信证券强调行业正从“预期修复”转向“基本面验证”，下半年需关注成交持续性与房价企稳扩散程度；平安证券则认为板块已进入休整期，短期内大规模政策出台概率较低，投资者以观望为主。整体环境表明市场信心仍在修复中，但基本面数据尚未明显改善，后续需关注成交回暖与价格企稳的持续性。

🏷️ #房地产 #成交 #价格 #投资 #市场

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📰 长城晨会精选0610|地产：公积金条例修订拟扩容，地产企稳预期渐进

本期行业周报聚焦地产与煤炭两大板块。地产方面，住建部修订《住房公积金管理条例》拟扩容，新增多种住房消费情形，公积金提取便利性提升，有望支撑购房需求与地产企稳。二手房市场在核心城市呈现回暖信号，上海、北京、深圳等地成交与房价态势趋于稳定甚至小幅回升，挂牌量与土地成交缩量叠加带来供求改善。百强房企销售降幅收窄，高端改善新房去化良好，市场热度逐步向新房传导。投资建议围绕提升公积金使用便利、关注具备韧性的改善型头部房企，以及具竞争壁垒的中介平台与产业链龙头。风险提示包括政策效果不及预期与市场信心修复不足等。

煤炭方面，山西煤矿爆炸事故后供给趋紧，动力煤与炼焦煤价格大幅上涨，国内煤炭供给弹性明显不足，安全监管趋严叠加夏季保供压力将持续拉升价格。海外因素如原油价格和进口煤价差亦对国内煤价形成支撑。后续关注煤价突破860元/吨的现金平衡线及向1000元的现金平衡线趋近的趋势。投资逻辑指向动力煤与焦煤的周期性弹性与稳健红利并举的标的，如兖矿能源、神华等。风险在于经济增速放缓、进口煤激增及可再生能源替代加速等。

🏷️ #公积金 #二手房 #地产企稳 #煤炭价格 #投资机会

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📰 浙江嘉兴高新区助力区域汽车产业加速升级

嘉兴高新区的汽车零部件制造基地与高新汽车零部件产业（东区）项目相继推进，现场呈现热火朝天的施工场景。龙纪基地占地124亩，主打加强梁和防撞梁等生产线，将设立汽车轻量化中心，计划2027年底完工，作为省级“千项万亿”工程的重要项目，旨在填补区域高端零部件生产空白，推动产业链向高端化、智能化升级。东区一期主体结构已完工，设备调试与收尾工作正在推进，预计今年6月底交付；一期用地约6.2万平方米，建筑面积约3.7万平方米，涵盖厂房、研发用房及配套用房。两区项目将引进新能源汽车底盘、电子控制系统等优质配套，形成研发+制造+配套一体化体系，完善高端零部件生态。2026年初步数据显示投资回暖，制造业和固定资产投资实现显著同比增长，嘉兴高新区以“快竣工”和主动服务推动项目快速落地，未来将继续聚焦高端汽车零部件、光伏新能源和光电信息等主导产业，提升投资质量与发展动能。

🏷️ #汽车零部件 #高新区 #千项万亿 #智能化 #投资

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📰 星岛现场直击 | 朱文凯：不计代价抢核心地块，并非招商蛇口风格

招商蛇口在2025年度股东大会上披露，面对地产行业调整，公司盈利承压但存货风险可控。2025年公司营收同比下滑13.53%至1547.28亿元，归母净利润下降74.65%至10.24亿元，主要受资产减值与对投资性地产折旧影响。已竣工待售存货成为减值主体，期末完工开发产品余额759.37亿元，占存货20.51%，跌价准备42.46亿元，比例约5.59%，高于拟开发及在建部分。公司坚持25年左右折旧年限，折旧规模年均超十亿元，短期利润受挤压但有利于长期稳健发展；若采用公允价值计量，利润表将改善。转型聚焦“好房子”提升产品与服务质量，库存去化和销售回暖呈现积极信号。2026年1-5月，签约销售面积234.90万㎡、金额760.35亿元，同比分别增-11.54%与13.24%，呈现连续三月正向增势。热点项目如深圳观潮府、上海安澜上海、西安招商西安湾去化情况良好，市场分化明显。公司坚持以销定投、聚焦核心城市、量入为出，并保持较充裕现金流，尚需时日实现全面复苏。资本运作方面，招商蛇口布局REITs，计划在A股发行封闭式商业不动产基金，推动存量资产盘活；H股已上市招商局商业房托。财务方面，035监测体系帮助筛选正向现金流项目，净租金回报率及收益率达到REITs标准后再出表。资金成本方面，2025年末为2.74%，低于年初，维持行业领先水平。

🏷️ #存货减值 #REITs布局 #现金流 #销售回暖 #投资纪律

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📰 【券商聚焦】中国银河中期策略：地产仍在出清，基建“V”型反弹，制造业盈利高增但投资低增

中国银河发布的中期策略显示，房地产在价格调整、库存高压与需求疲软下仍存在下行风险，但在政策“稳定房地产市场”和一线城市成交边际改善的背景下，年内有望止跌企稳。总体看，投资和销售仍处于负增长，库存去化周期较长，居民购房意愿谨慎，价格下行使观望情绪持续，但部分城市租售比趋于平衡，一线城市成交回暖，市场有望在真实需求驱动下逐步修复与出清的进程中推进。基建方面预测将呈现“V型”反弹，下半年有望企稳回升，资金端改善较为明确：新增专项债余额约2.9万亿、超长期特国债约9300亿、8000亿政策性金融工具加速投放，项目端中央主导的“六张网”“两重”及“十五五”重大项目储备充足，中央投资意愿较强，全年基建投资增速预计约7.6%。制造业方面，国内工业经济继续呈现盈利高增、投资低增的K型分化，利润改善主要来自大宗商品涨价、PPI回升与新兴产业，但对实体资本开支的传导偏弱，中下游企业盈利疲软且景气分化明显。受盈利不确定性、产能出清与融资偏紧等因素制约，企业扩产意愿谨慎；在低基数效应下，年内制造业投资有望实现温和修复，后续需关注行业出清、设备更新及政策性金融三条投资主线。逐步看，政策与市场叠加将推动基建与制造业在不同节奏中调整，三季度或迎来资金与产能的阶段性平衡。

🏷️ #基建V型 #地产止跌 #制造业盈利 #投资修复 #政策工具

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📰 助推中资全球化布局，戴德梁行双城论坛深挖欧洲制造及物流投资前景 - 瑞财经

6月2日至4日，戴德梁行在上海、广州举办“解锁欧洲——中国制造业+物流再出发 欧洲产业投资高峰论坛”，聚焦欧洲产业投资机会，介绍欧洲市场的投资亮点和产业园区信息。论坛汇集欧洲、亚洲及大中华区团队，强调中欧经贸合作的深厚基础、开放共赢的理念，以及电商与供应链等新机遇对中资制造业出海的推动作用。高峰论坛阐述了戴德梁行的全球化服务能力、数据驱动的决策支持以及本土化落地团队的作用，旨在帮助企业在欧洲建立更具韧性和多元化的本地运营，优化产业链布局。统计显示，2025年中国对欧直接投资规模显著增长，欧洲物流和工业地产市场在租赁需求回暖、资金充足的背景下持续走强。与会方表示将加强与欧洲龙头开发商合作，深化对欧洲市场的理解与布局，推动中资制造业与物流企业在全球范围内的落地与扩张。

🏷️ #欧洲 #制造业 #物流 #投资 #中欧

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📰 【中信建投地产 | 深度】香港房企：业绩曙光已现，龙头厚积薄发

2025年，15家香港房企整体业绩表现平稳，营收约3182亿港元，同比增长1.7%，核心归母净利润869亿港元，同比下降1.4%。业绩分化显现，头部房企与具备运营资管能力的企业盈利率先改善、派息稳中有升。销售稳增、土储丰沛，头部龙头的经营提升成为业绩稳定的重要支撑，13家港房的结算收入达1261亿港元，结算营业利润213亿港元，尽管同比下滑，但投资物业仍构成稳固的基本盘，相关投资物业营收占比84.5%。5月以来香港楼市量价回升，受益于头部房企项目的销售回暖，未来业绩提升仍具可持续性。需关注美联储降息节奏、区域经济与人口基本面波动及政策变化等风险对成交量价及房企经营的潜在影响。

🏷️ #香港房企 #业绩平稳 #头部企业 #投资物业 #销售回暖

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