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📰 新希望地产2026年度第二期中期票据成功发行，规模6.8亿元_央广网
新希望五新实业集团有限公司（新希望地产）于2026年4月28日成功发行第二期中期票据，总额6.8亿元，票面利率2.75%，由中债信用增进投资股份有限公司全额担保，认购倍数1.97倍，显示市场对其稳健经营与融资能力的认可。公司在“十五五”及国家好房子战略背景下，经营性现金流已连续7年正向流入，三道红线保持绿档，2025年及2026年初均有多笔中期票据及公司债发行，反映金融机构与市场信任。作为长期主义践行者，新希望地产以D10系列产品树立高端口碑，连获多项行业荣誉，并推出D23系列以应对行业规则重构，持续探索非标制造与定制化产品。交付力成为核心竞争力，多个项目实现高标准交付与高满意度，涌现出武汉D10天元、D10CASA、重庆D10黑珍珠等示范案例，2025年更获“十大交付力高端作品”等称号。未来将以高端人居为核心，依托非标定制、高定服务与生态圈运营，稳健推进好房子、好服务、好生活的综合价值创造。
🏷️ #中期票据 #交付力 #高端产品 #非标定制 #稳健经营
🔗 原文链接
📰 新希望地产2026年度第二期中期票据成功发行，规模6.8亿元_央广网
新希望五新实业集团有限公司（新希望地产）于2026年4月28日成功发行第二期中期票据，总额6.8亿元，票面利率2.75%，由中债信用增进投资股份有限公司全额担保，认购倍数1.97倍，显示市场对其稳健经营与融资能力的认可。公司在“十五五”及国家好房子战略背景下，经营性现金流已连续7年正向流入，三道红线保持绿档，2025年及2026年初均有多笔中期票据及公司债发行，反映金融机构与市场信任。作为长期主义践行者，新希望地产以D10系列产品树立高端口碑，连获多项行业荣誉，并推出D23系列以应对行业规则重构，持续探索非标制造与定制化产品。交付力成为核心竞争力，多个项目实现高标准交付与高满意度，涌现出武汉D10天元、D10CASA、重庆D10黑珍珠等示范案例，2025年更获“十大交付力高端作品”等称号。未来将以高端人居为核心，依托非标定制、高定服务与生态圈运营，稳健推进好房子、好服务、好生活的综合价值创造。
🏷️ #中期票据 #交付力 #高端产品 #非标定制 #稳健经营
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📰 深度研究丨房企告别“卖房”时代
在中国房地产深度调整背景下，传统“高杠杆、高周转”的开发模式正加速退潮，房企的生存逻辑转向经营资产。非房地产开发业务已从边缘补充演变为支撑现金流与利润的核心引擎。披露的19家典型房企中，非房收入占比自2022年的8.2%提升至2025年的13.9%，显示企业在寻求新增增长曲线与风险分散。
非房毛利润方面，华润置地228.30亿元、龙湖集团143.02亿元居前，龙湖非房毛利润占比自2022年的23.4%跃升至2025年的151.6%，显示利润结构的显著转变。龙湖2025核心归母净利润首次亏损(-17.0亿元)，但非房运营与服务航道贡献79亿元，成为稳定的利润压舱石。华润和龙湖的非房战略被视为行业转型标杆，华润谋求到“十五五”末非房营收占比近30%、利润贡献稳定在60%以上，龙湖则力争尽早实现百亿级利润，最晚于2028年全面超越地产开发的收入规模。
🏷️ #非房业务 #轻资产管理 #华润置地 #龙湖集团
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📰 深度研究丨房企告别“卖房”时代
在中国房地产深度调整背景下，传统“高杠杆、高周转”的开发模式正加速退潮，房企的生存逻辑转向经营资产。非房地产开发业务已从边缘补充演变为支撑现金流与利润的核心引擎。披露的19家典型房企中，非房收入占比自2022年的8.2%提升至2025年的13.9%，显示企业在寻求新增增长曲线与风险分散。
非房毛利润方面，华润置地228.30亿元、龙湖集团143.02亿元居前，龙湖非房毛利润占比自2022年的23.4%跃升至2025年的151.6%，显示利润结构的显著转变。龙湖2025核心归母净利润首次亏损(-17.0亿元)，但非房运营与服务航道贡献79亿元，成为稳定的利润压舱石。华润和龙湖的非房战略被视为行业转型标杆，华润谋求到“十五五”末非房营收占比近30%、利润贡献稳定在60%以上，龙湖则力争尽早实现百亿级利润，最晚于2028年全面超越地产开发的收入规模。
🏷️ #非房业务 #轻资产管理 #华润置地 #龙湖集团
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📰 深度研究丨房企告别“卖房”时代
在中国房地产深度调整期，旧有高杠杆高周转模式正在退潮，房企生存逻辑转向经营资产。以2025年典型房企业绩为参照，非房业务从边缘补充演变为利润与现金流的核心引擎，华润置地、万科地产、龙湖集团等成为转型标杆。非房收入占比自2022年的8.2%提升至2025年的13.9%，显示房企正通过新增增长曲线与风险分散来增强韧性。
在非房毛利润方面，华润置地、龙湖集团名列前茅，华润置地约228.30亿元、龙湖约143.02亿元；毛利润占比方面，龙湖的非房毛利占比显著提升，达到2025年的高位。龙湖以“航道分离、运营服务并进”模式推进，尽管核心归母利润2025年首次亏损-17.0亿元，但非房贡献79亿元，成为稳定的利润压舱石，行业格局因此更注重现金流与增值服务。
🏷️ #非房业务 #盈利转型 #龙湖集团 #华润置地 #资产管理
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📰 深度研究丨房企告别“卖房”时代
在中国房地产深度调整期，旧有高杠杆高周转模式正在退潮，房企生存逻辑转向经营资产。以2025年典型房企业绩为参照，非房业务从边缘补充演变为利润与现金流的核心引擎，华润置地、万科地产、龙湖集团等成为转型标杆。非房收入占比自2022年的8.2%提升至2025年的13.9%，显示房企正通过新增增长曲线与风险分散来增强韧性。
在非房毛利润方面，华润置地、龙湖集团名列前茅，华润置地约228.30亿元、龙湖约143.02亿元；毛利润占比方面，龙湖的非房毛利占比显著提升，达到2025年的高位。龙湖以“航道分离、运营服务并进”模式推进，尽管核心归母利润2025年首次亏损-17.0亿元，但非房贡献79亿元，成为稳定的利润压舱石，行业格局因此更注重现金流与增值服务。
🏷️ #非房业务 #盈利转型 #龙湖集团 #华润置地 #资产管理
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📰 行业透视 | 告别“卖房”时代：非房业务如何成房企利润压舱石_腾讯新闻
在中国房地产行业深度调整背景下，非房产开发业务已从边缘补充转为支撑利润与现金流的核心引擎。2025年披露的19家典型房企中，非房收入占比从2022年的8.2%提升至13.9%，显示企业通过多元布局寻求新增增长并分散风险。华润置地、万科地产、龙湖集团稳居前列，围绕商业运营、物业服务、产业地产等板块，形成相对稳健的盈利模式。
在利润结构层面，华润置地与龙湖集团的非房毛利润均超百亿，华润置地达到228.30亿、龙湖达到143.02亿。龙湖非房毛利润占比自2022年的23.4%跃升至2025年的151.6%，尽管核心归母净利润在2025年首次亏损-17.0亿，但非房板块贡献79亿，成为利润的压舱石，并支撑未来两位数增长，目标在2028年前后使非房收入规模超过地产开发。华润置地走“重资产+轻资产”并举之路，非房营收比重预计接近30%、利润贡献超过60%。
🏷️ #非房增长 #轻重并举 #利润压舱石 #现金流稳健
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📰 行业透视 | 告别“卖房”时代：非房业务如何成房企利润压舱石_腾讯新闻
在中国房地产行业深度调整背景下，非房产开发业务已从边缘补充转为支撑利润与现金流的核心引擎。2025年披露的19家典型房企中，非房收入占比从2022年的8.2%提升至13.9%，显示企业通过多元布局寻求新增增长并分散风险。华润置地、万科地产、龙湖集团稳居前列，围绕商业运营、物业服务、产业地产等板块，形成相对稳健的盈利模式。
在利润结构层面，华润置地与龙湖集团的非房毛利润均超百亿，华润置地达到228.30亿、龙湖达到143.02亿。龙湖非房毛利润占比自2022年的23.4%跃升至2025年的151.6%，尽管核心归母净利润在2025年首次亏损-17.0亿，但非房板块贡献79亿，成为利润的压舱石，并支撑未来两位数增长，目标在2028年前后使非房收入规模超过地产开发。华润置地走“重资产+轻资产”并举之路，非房营收比重预计接近30%、利润贡献超过60%。
🏷️ #非房增长 #轻重并举 #利润压舱石 #现金流稳健
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📰 2026非内地房地产企业卓越表现10 嘉里、新鸿基、恒隆领衔
在行业由规模扩张转向存量提质的阶段，港资与外资房企展现出较强的抗周期能力。文章回顾了非内地房企在中国市场的表现要点，强调以长期深耕经验和稳健经营为基础，重点在一线及核心城市深耕高端物业，通过低负债策略与优质资产储备实现逆周期稳健发展。研究对象覆盖嘉里建设、新鸿基地产、恒隆地产、凯德集团、太古地产等10家企业，评价维度包括营运、品牌、管理、模式与创新等，力求全面呈现转型期的优秀样本。嘉里建设在内地实现双业态稳健发展，住宅与办公业务均有亮点，核心项目的高出租率和强劲销售表现体现出卓越资产运营能力。新鸿基地产坚持投资物业与销售并重，内地零售物业业绩突出，标志性项目带动租金韧性与品牌升级。恒隆地产通过高端物业为核心，2025年租赁收入突破60亿元，核心商场人流与销售回暖，二线城市项目同样实现增收。凯德集团以资产运营与REITs发行为核心，持续通过改造与业态升级提升价值，被视为资管平台的强势代表。太古地产在内地市场表现稳健，住宅项目的销售与投资物业的租金均显现增长，未来在重点项目落地方面潜力凸显。综合来看，具备优质资产储备、成熟运营能力及灵活策略的非内地房企将在消费复苏和政策优化中继续领跑市场。
🏷️ #非内地房企 #资产运营 #高端物业 #REITs #市场领跑
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📰 2026非内地房地产企业卓越表现10 嘉里、新鸿基、恒隆领衔
在行业由规模扩张转向存量提质的阶段，港资与外资房企展现出较强的抗周期能力。文章回顾了非内地房企在中国市场的表现要点，强调以长期深耕经验和稳健经营为基础，重点在一线及核心城市深耕高端物业，通过低负债策略与优质资产储备实现逆周期稳健发展。研究对象覆盖嘉里建设、新鸿基地产、恒隆地产、凯德集团、太古地产等10家企业，评价维度包括营运、品牌、管理、模式与创新等，力求全面呈现转型期的优秀样本。嘉里建设在内地实现双业态稳健发展，住宅与办公业务均有亮点，核心项目的高出租率和强劲销售表现体现出卓越资产运营能力。新鸿基地产坚持投资物业与销售并重，内地零售物业业绩突出，标志性项目带动租金韧性与品牌升级。恒隆地产通过高端物业为核心，2025年租赁收入突破60亿元，核心商场人流与销售回暖，二线城市项目同样实现增收。凯德集团以资产运营与REITs发行为核心，持续通过改造与业态升级提升价值，被视为资管平台的强势代表。太古地产在内地市场表现稳健，住宅项目的销售与投资物业的租金均显现增长，未来在重点项目落地方面潜力凸显。综合来看，具备优质资产储备、成熟运营能力及灵活策略的非内地房企将在消费复苏和政策优化中继续领跑市场。
🏷️ #非内地房企 #资产运营 #高端物业 #REITs #市场领跑
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📰 情绪价值当道，微度假地产走出“独立行情”，“非标商业”成破局关键
吃着火锅看着电影的“混搭”体验，展示了当前非标商业在轻文旅、微度假领域的创新发展。根据仲量联行的报告，微度假市场正在经历爆发式增长，特别是年轻消费群体愿意为独特的体验支付溢价。案例显示，上海和成都的成功项目验证了微度假模式的潜力，而北京檀谷也在市场调整期实现了稳健的发展。
微度假项目的成功依赖于商业模式和服务理念的创新，强调人本设计与情绪消费的崛起。项目逐渐扩大视角，不再仅仅关注居住功能，同时发掘文化资源，成为区域运营商，提升整体价值。高质量发展不仅体现在建筑产品上，更关乎人际连接与情感体验，成为消费决策的重要因素。
在檀谷，主理人模式和非标商业生态形成了良性循环。通过独特的商业融合，如书店与小酒馆的结合，吸引了大量年轻消费群体。活动的高频安排与社群活力，使得商业区在平日也保持着活力。这一模式为近郊项目的持续运营提供了新思路，成为行业发展的重要参考。
🏷️ #微度假 #情绪消费 #非标商业 #文化生态 #商业模式
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📰 情绪价值当道，微度假地产走出“独立行情”，“非标商业”成破局关键
吃着火锅看着电影的“混搭”体验，展示了当前非标商业在轻文旅、微度假领域的创新发展。根据仲量联行的报告，微度假市场正在经历爆发式增长，特别是年轻消费群体愿意为独特的体验支付溢价。案例显示，上海和成都的成功项目验证了微度假模式的潜力，而北京檀谷也在市场调整期实现了稳健的发展。
微度假项目的成功依赖于商业模式和服务理念的创新，强调人本设计与情绪消费的崛起。项目逐渐扩大视角，不再仅仅关注居住功能，同时发掘文化资源，成为区域运营商，提升整体价值。高质量发展不仅体现在建筑产品上，更关乎人际连接与情感体验，成为消费决策的重要因素。
在檀谷，主理人模式和非标商业生态形成了良性循环。通过独特的商业融合，如书店与小酒馆的结合，吸引了大量年轻消费群体。活动的高频安排与社群活力，使得商业区在平日也保持着活力。这一模式为近郊项目的持续运营提供了新思路，成为行业发展的重要参考。
🏷️ #微度假 #情绪消费 #非标商业 #文化生态 #商业模式
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📰 敢于挑战！多家产业资本抄底广州宅地
广州土地市场近期表现活跃，12月15日成功出让四宗住宅用地，金额达到67.28亿元。这标志着一年12月份成为广州土地成交量最高的月份。虽然大多数地块以底价成交，却也有一些出现了激烈的竞价情况。例如，保利发展以35亿元高价竞得海珠区一宗地块，显示出市场对优质地块的强烈需求。
非传统房企和产业资本开始在土地市场崭露头角，多个民营企业参与竞标，表现出对地产市场的新兴关注，尤其是以优势资源参与的战略合作。通过与知名开发商如龙湖集团合作，这些无地产开发经验的民企也能顺利进入市场，降低风险，提升产品竞争力。
整体来看，广州土地市场的成交情况反映出行业正在逐步调整，参与企业的多元化也为市场注入了新的活力。随着市场的回暖和业务布局的优化，投资者在土地选择上趋向理性，倾向于高价值、低密度的优质地块，以期实现更高的投资回报。
🏷️ #土地市场 #广州 #非传统房企 #住宅用地 #产业资本
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📰 敢于挑战！多家产业资本抄底广州宅地
广州土地市场近期表现活跃，12月15日成功出让四宗住宅用地，金额达到67.28亿元。这标志着一年12月份成为广州土地成交量最高的月份。虽然大多数地块以底价成交，却也有一些出现了激烈的竞价情况。例如，保利发展以35亿元高价竞得海珠区一宗地块，显示出市场对优质地块的强烈需求。
非传统房企和产业资本开始在土地市场崭露头角，多个民营企业参与竞标，表现出对地产市场的新兴关注，尤其是以优势资源参与的战略合作。通过与知名开发商如龙湖集团合作，这些无地产开发经验的民企也能顺利进入市场，降低风险，提升产品竞争力。
整体来看，广州土地市场的成交情况反映出行业正在逐步调整，参与企业的多元化也为市场注入了新的活力。随着市场的回暖和业务布局的优化，投资者在土地选择上趋向理性，倾向于高价值、低密度的优质地块，以期实现更高的投资回报。
🏷️ #土地市场 #广州 #非传统房企 #住宅用地 #产业资本
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📰 万科债务展期方案曝光前，头部险企已主动优化“非标敞口”
万科于2022年第四期中期票据（22万科MTN004）宣告展期，延期至2026年12月，以应对当前融资压力。票据总额为20亿元，票面利率3%，在展期期间利率不变且本金与利息同步兑付。此次展期的决定反映出万科在行业信用变化下，寻求稳定资金流动的策略。与险资的合作也是维持资金流动的关键，险资通过非标金融产品参与万科的不动产项目投资。
险资按不动产债权投资计划向万科提供了超过340亿元的资金支持，主要通过担保及抵押等方式确保回款安全。不过，部分大型保险公司已开始优化对万科的相关敞口，从而降低风险。险资的非标资产在当前行业调整中面临再投资适配的挑战，许多资产将在2024、2025年集中到期，给险资带来了压力。
未来，险资将逐步调整资产配置，重心转向超长期国债和低波动权重股，以应对收益率下行和市场波动带来的风险。同时，非标资产的流动性提升和证券化处理也将成为重要策略，以适应新的资产配置需求，保险行业的投资逻辑正不断演变。整体来看，万科在复杂的市场环境中，需通过灵活的融资策略和稳健的风险管理，保持其在行业中的领先地位。
🏷️ #万科 #中期票据 #险资 #非标资产 #融资策略
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📰 万科债务展期方案曝光前，头部险企已主动优化“非标敞口”
万科于2022年第四期中期票据（22万科MTN004）宣告展期，延期至2026年12月，以应对当前融资压力。票据总额为20亿元，票面利率3%，在展期期间利率不变且本金与利息同步兑付。此次展期的决定反映出万科在行业信用变化下，寻求稳定资金流动的策略。与险资的合作也是维持资金流动的关键，险资通过非标金融产品参与万科的不动产项目投资。
险资按不动产债权投资计划向万科提供了超过340亿元的资金支持，主要通过担保及抵押等方式确保回款安全。不过，部分大型保险公司已开始优化对万科的相关敞口，从而降低风险。险资的非标资产在当前行业调整中面临再投资适配的挑战，许多资产将在2024、2025年集中到期，给险资带来了压力。
未来，险资将逐步调整资产配置，重心转向超长期国债和低波动权重股，以应对收益率下行和市场波动带来的风险。同时，非标资产的流动性提升和证券化处理也将成为重要策略，以适应新的资产配置需求，保险行业的投资逻辑正不断演变。整体来看，万科在复杂的市场环境中，需通过灵活的融资策略和稳健的风险管理，保持其在行业中的领先地位。
🏷️ #万科 #中期票据 #险资 #非标资产 #融资策略
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📰 万科债务展期方案曝光前，头部险企已主动优化“非标敞口”
随着存量高收益非标资产的集中到期，万科作为融资体系中的重要主体，其债券展期的消息引发市场关注。万科对2022年度第四期中期票据的展期，将本金和利息的兑付时间延长至2026年12月15日。近年来，险资与万科的合作日益加深，通过非标金融产品进行资金支持，但在当前市场环境中，险资对万科的风险敞口正处于可控范围。
然而，险资面临的挑战在于非标资产的收益率持续下行，尤其是在房地产行业调整背景下。非标资产的到期压力在未来一两年内显著，预计将有超过4000亿元集中回表。险资必须适应市场变化，调整投资策略，增加长期国债和稳定分红股票的配置，以应对收益下降和风险管理的需求。
保险行业的资产配置正在经历新的转型，特别是对于中小险企而言，偿付能力的管理压力愈发突出。随着非标资产的发展阶段转变，险资的投资逻辑也在不断演进，未来将以低利率和市场波动为导向进行长期调整与优化。
🏷️ #万科 #非标资产 #险资 #债券 #收益率
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📰 万科债务展期方案曝光前，头部险企已主动优化“非标敞口”
随着存量高收益非标资产的集中到期，万科作为融资体系中的重要主体，其债券展期的消息引发市场关注。万科对2022年度第四期中期票据的展期，将本金和利息的兑付时间延长至2026年12月15日。近年来，险资与万科的合作日益加深，通过非标金融产品进行资金支持，但在当前市场环境中，险资对万科的风险敞口正处于可控范围。
然而，险资面临的挑战在于非标资产的收益率持续下行，尤其是在房地产行业调整背景下。非标资产的到期压力在未来一两年内显著，预计将有超过4000亿元集中回表。险资必须适应市场变化，调整投资策略，增加长期国债和稳定分红股票的配置，以应对收益下降和风险管理的需求。
保险行业的资产配置正在经历新的转型，特别是对于中小险企而言，偿付能力的管理压力愈发突出。随着非标资产的发展阶段转变，险资的投资逻辑也在不断演进，未来将以低利率和市场波动为导向进行长期调整与优化。
🏷️ #万科 #非标资产 #险资 #债券 #收益率
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