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📰 南国置业：以“运营力”穿越周期，诠释央企商业地产新范式
在行业深度调整的背景下，南国置业以央企背景为底座，抓住城市更新与高质量发展的国家战略机遇，完成从开发商向“城市运营综合服务商”的战略跃迁。公司控股股东为中国电建地产集团，背靠世界500强资源，为轻资产转型提供信用背书与资源整合优势。通过剥离传统开发业务，聚焦商业运营、产业运营、长租公寓三大板块，形成以运营服务赋能存量更新的发展逻辑，至2025年已拓展超20个项目，管理面积显著提升。标杆项目层出不穷，涵盖文商融合、城市更新与长租公寓等多领域：泛悦汇·昙华林在百年的历史街区进行有机更新，打造公共文化道场，2025年吸引400多家商户，年营收超12亿元，客流量达2400万；华中小龟山金融文化公园成为区域产业更新的典范，吸引政企银对接与产业活动，带动产业生态的活跃化；悦生活武汉创寓以高品质长租公寓为核心，配套商业空间，形成示范性区域布局。广州泛悦汇等全国化布局项目进一步扩大影响力，成渝地区亦通过合作开发不断拓展市场。运营的核心在于“好服务+好社群”驱动，通过系列IP活动、深度社群服务与公益行动，将空间转化为有温度的生活场域，提升客户粘性与企业社会责任履行，展现央企引领下的长期运营能力与价值创造。
🏷️ #央企 #城市运营 #存量更新 #长租公寓 #文化街区
🔗 原文链接
📰 南国置业：以“运营力”穿越周期，诠释央企商业地产新范式
在行业深度调整的背景下，南国置业以央企背景为底座，抓住城市更新与高质量发展的国家战略机遇，完成从开发商向“城市运营综合服务商”的战略跃迁。公司控股股东为中国电建地产集团，背靠世界500强资源，为轻资产转型提供信用背书与资源整合优势。通过剥离传统开发业务，聚焦商业运营、产业运营、长租公寓三大板块，形成以运营服务赋能存量更新的发展逻辑，至2025年已拓展超20个项目，管理面积显著提升。标杆项目层出不穷，涵盖文商融合、城市更新与长租公寓等多领域：泛悦汇·昙华林在百年的历史街区进行有机更新，打造公共文化道场，2025年吸引400多家商户，年营收超12亿元，客流量达2400万；华中小龟山金融文化公园成为区域产业更新的典范，吸引政企银对接与产业活动，带动产业生态的活跃化；悦生活武汉创寓以高品质长租公寓为核心，配套商业空间，形成示范性区域布局。广州泛悦汇等全国化布局项目进一步扩大影响力，成渝地区亦通过合作开发不断拓展市场。运营的核心在于“好服务+好社群”驱动，通过系列IP活动、深度社群服务与公益行动，将空间转化为有温度的生活场域，提升客户粘性与企业社会责任履行，展现央企引领下的长期运营能力与价值创造。
🏷️ #央企 #城市运营 #存量更新 #长租公寓 #文化街区
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📰 王石被抓？谣言背后，藏着 2026 楼市最大信号
2026 年，一则关于“王石被抓”的谣言在社交平台迅速扩散，引发广泛关注与舆论恐慌。然而，王石及其家人及时辟谣，强调法律手段处理，舆论风波很快平息。这起事件并非单纯的闹剧，而折射出中国房地产市场在新旧模式切换中的深层信号：行业信心脆弱、风险处置进入深水区、政策从止跌转向稳市场，以及行业逻辑从“增量扩张”向“存量优化”转型。谣言的迅速扩散与随后的快速平息，恰恰体现了市场对责任追究的高度关注，以及对未来经营模式的深刻认知。2026 年的核心趋势包括：对高杠杆、违规操作的全面追责，推动企业治理与合规化；政策层面由防止下跌向稳定市场、促进长效平稳转变；行业从以开发为核心的 growth 模式，转向以运营、资产管理和服务为驱动的存量经营。未来，行业格局将呈现分化，优质稳健企业获资源倾斜，存量资产运营与美好产品成为核心竞争力。总之，王石事件在短期内只是风波，长期则揭示了中国房地产行业的结构性调整与新模式的全面开启。
🏷️ #房地产业 #风险追责 #市场拐点 #存量优化 #行业转型
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📰 王石被抓？谣言背后，藏着 2026 楼市最大信号
2026 年，一则关于“王石被抓”的谣言在社交平台迅速扩散，引发广泛关注与舆论恐慌。然而，王石及其家人及时辟谣，强调法律手段处理，舆论风波很快平息。这起事件并非单纯的闹剧，而折射出中国房地产市场在新旧模式切换中的深层信号：行业信心脆弱、风险处置进入深水区、政策从止跌转向稳市场，以及行业逻辑从“增量扩张”向“存量优化”转型。谣言的迅速扩散与随后的快速平息，恰恰体现了市场对责任追究的高度关注，以及对未来经营模式的深刻认知。2026 年的核心趋势包括：对高杠杆、违规操作的全面追责，推动企业治理与合规化；政策层面由防止下跌向稳定市场、促进长效平稳转变；行业从以开发为核心的 growth 模式，转向以运营、资产管理和服务为驱动的存量经营。未来，行业格局将呈现分化，优质稳健企业获资源倾斜，存量资产运营与美好产品成为核心竞争力。总之，王石事件在短期内只是风波，长期则揭示了中国房地产行业的结构性调整与新模式的全面开启。
🏷️ #房地产业 #风险追责 #市场拐点 #存量优化 #行业转型
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📰 独家：龙湖城市总又排队加盟复地
本文围绕2026年房地产市场的阶段性变化与龙湖、旭辉、世茂等民营房企的高管流动展开分析，强调行业已经走出大调整，回归平稳成为主基调。上海二手房释放新房名额、广深市场出现高潮、顶豪市场逐步见底的趋势，说明各城市周期性依然存在，但核心资源争夺决定了市场格局。文章聚焦复星系旗下复地产发的高管流动，特别是两位龙湖高管加入的可能性与实际落地情况，显示民企在高管层面通过“存量资产变现”与“经营能力提升”来应对行业低谷。复地产发通过吸引具备实绩的经营型高管与强化营销，推动存量项目去化与退出，反映出地产江湖的生存法则：在熊市阶段，现金流、存量资产处置能力胜于盲目扩张。作者最后呼吁行业不要以牛市思维决策，强调理性算账与稳健经营，期望新一代企业在寒冬中笑得更久。
🏷️ #房产 #复地产发 #高管流动 #存量变现 #民企
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📰 独家：龙湖城市总又排队加盟复地
本文围绕2026年房地产市场的阶段性变化与龙湖、旭辉、世茂等民营房企的高管流动展开分析，强调行业已经走出大调整，回归平稳成为主基调。上海二手房释放新房名额、广深市场出现高潮、顶豪市场逐步见底的趋势，说明各城市周期性依然存在，但核心资源争夺决定了市场格局。文章聚焦复星系旗下复地产发的高管流动，特别是两位龙湖高管加入的可能性与实际落地情况，显示民企在高管层面通过“存量资产变现”与“经营能力提升”来应对行业低谷。复地产发通过吸引具备实绩的经营型高管与强化营销，推动存量项目去化与退出，反映出地产江湖的生存法则：在熊市阶段，现金流、存量资产处置能力胜于盲目扩张。作者最后呼吁行业不要以牛市思维决策，强调理性算账与稳健经营，期望新一代企业在寒冬中笑得更久。
🏷️ #房产 #复地产发 #高管流动 #存量变现 #民企
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📰 突发：印力集团换帅：万科“两张皮”死局能破吗？
本文聚焦房地产行业在宏观调控后进入平稳阶段的经营质量与商业地产的运营逻辑。文章指出，2026年成为检验房企穿越周期能力的关键节点，住宅止跌回稳、商业地产高歌猛进的态势下，精细化与场景化运营成为核心议题。以印力集团与万科商业为案例，分析了两者在存量资产管理、运营效率提升以及高管体系上的挑战与调整。印力在被万科收购后，经历多轮高管变动，近期通过新任总裁推动内部治理与招商能力整合，试图摆脱对万科开发体系的被动依赖，走向独立发展。对万科而言，长期被“养成式”管理模式束缚，资产存量难以高效激活，核心问题在于商业业态与开发协同不足，导致存量资产价值未能充分释放。文章强调，只有真正沉下心打磨经营质量，才能在房地产进入存量时代的竞争中实现稳健成长。总体来看，行业未来的胜负，仍取决于企业是否能以经营为中心，提升商业资产的运营水平与盈利能力。
🏷️ #经营质量 #商业地产 #印力集团 #万科商管 #存量时代
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📰 突发：印力集团换帅：万科“两张皮”死局能破吗？
本文聚焦房地产行业在宏观调控后进入平稳阶段的经营质量与商业地产的运营逻辑。文章指出，2026年成为检验房企穿越周期能力的关键节点，住宅止跌回稳、商业地产高歌猛进的态势下，精细化与场景化运营成为核心议题。以印力集团与万科商业为案例，分析了两者在存量资产管理、运营效率提升以及高管体系上的挑战与调整。印力在被万科收购后，经历多轮高管变动，近期通过新任总裁推动内部治理与招商能力整合，试图摆脱对万科开发体系的被动依赖，走向独立发展。对万科而言，长期被“养成式”管理模式束缚，资产存量难以高效激活，核心问题在于商业业态与开发协同不足，导致存量资产价值未能充分释放。文章强调，只有真正沉下心打磨经营质量，才能在房地产进入存量时代的竞争中实现稳健成长。总体来看，行业未来的胜负，仍取决于企业是否能以经营为中心，提升商业资产的运营水平与盈利能力。
🏷️ #经营质量 #商业地产 #印力集团 #万科商管 #存量时代
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📰 谁是中国版“三井不动产”？
自2021年以来，中国房地产行业进入历史性变革，告别高杠杆、高周转和高增长的增量扩张。多家千亿房企陷入债务危机，但人民对美好生活的向往未减，房地产依然与国计民生紧密相关。日本三井不动产通过从开发商向城市资产运营商转型，实现穿越周期的基业长青，成为中国房企转型的参照样本。国内龙湖、华润置地等企业借鉴其经验，探索“开发＋运营＋服务”的新模式，逐步将运营与服务打造为利润支柱。具体来看，龙湖在2025年实现运营及服务业务收入267.7亿元，核心权益利润79.2亿元，成为利润主力之一；华润置地经常性利润达到116.5亿元，核心利润占比超过50%。这一转型使房企在市场下行期提升现金流与抗风险能力，降低负债。因此，行业共识是通过降低杠杆、提升经营性收入来实现穿越周期的稳健发展。未来房企将更加重视存量资产的改造、运营与服务，构建以经营性不动产和服务为核心的长期稳健增长路径。
🏷️ #转型 #开发运营服务 #现金流 #负债水平 #存量资产
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📰 谁是中国版“三井不动产”？
自2021年以来，中国房地产行业进入历史性变革，告别高杠杆、高周转和高增长的增量扩张。多家千亿房企陷入债务危机，但人民对美好生活的向往未减，房地产依然与国计民生紧密相关。日本三井不动产通过从开发商向城市资产运营商转型，实现穿越周期的基业长青，成为中国房企转型的参照样本。国内龙湖、华润置地等企业借鉴其经验，探索“开发＋运营＋服务”的新模式，逐步将运营与服务打造为利润支柱。具体来看，龙湖在2025年实现运营及服务业务收入267.7亿元，核心权益利润79.2亿元，成为利润主力之一；华润置地经常性利润达到116.5亿元，核心利润占比超过50%。这一转型使房企在市场下行期提升现金流与抗风险能力，降低负债。因此，行业共识是通过降低杠杆、提升经营性收入来实现穿越周期的稳健发展。未来房企将更加重视存量资产的改造、运营与服务，构建以经营性不动产和服务为核心的长期稳健增长路径。
🏷️ #转型 #开发运营服务 #现金流 #负债水平 #存量资产
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📰 2025年房地产市场仍在调整 百强企业销售表现分化 三成企业聚焦核心城市布局
本次发布会揭示2025年中国房地产百强企业销售继续下行，市场仍在调整。百强企业销售呈现分化态势，约三成企业在核心城市布局、推进“好房子”建设并保持相对稳固的市场地位，但也有企业经营稳定性偏弱，行业洗牌迹象明显。展望未来，城镇住房需求在“十五五”期间仍具规模，改善性需求成为增量驱动力；城市更新、存量资产运营与代建等成为重要增长点。企业需在短期内增强流动性、适度投资，盘活存量、去化库存，利用金融政策与地产业务协同实现资金回笼与风险管理。长期看，行业将从追求规模转向高质量发展，推动产品迭代、数字化赋能与专业运营，发展城市更新、存量运营以及代建等新模式，构建以运营能力和资产管理为核心的新发展路径。商业地产方面，市场仍偏弱，代表企业以轻资产为主，重点提升运营质量、资产证券化与资金效率，同时通过消费场景升级与文旅融合促进增量。综上，房企需在稳健经营中探索差异化的发展策略，提升资金链安全与经营韧性。
🏷️ #房地产业 #存量运营 #城镇住房 #城市更新 #资产证券化
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📰 2025年房地产市场仍在调整 百强企业销售表现分化 三成企业聚焦核心城市布局
本次发布会揭示2025年中国房地产百强企业销售继续下行，市场仍在调整。百强企业销售呈现分化态势，约三成企业在核心城市布局、推进“好房子”建设并保持相对稳固的市场地位，但也有企业经营稳定性偏弱，行业洗牌迹象明显。展望未来，城镇住房需求在“十五五”期间仍具规模，改善性需求成为增量驱动力；城市更新、存量资产运营与代建等成为重要增长点。企业需在短期内增强流动性、适度投资，盘活存量、去化库存，利用金融政策与地产业务协同实现资金回笼与风险管理。长期看，行业将从追求规模转向高质量发展，推动产品迭代、数字化赋能与专业运营，发展城市更新、存量运营以及代建等新模式，构建以运营能力和资产管理为核心的新发展路径。商业地产方面，市场仍偏弱，代表企业以轻资产为主，重点提升运营质量、资产证券化与资金效率，同时通过消费场景升级与文旅融合促进增量。综上，房企需在稳健经营中探索差异化的发展策略，提升资金链安全与经营韧性。
🏷️ #房地产业 #存量运营 #城镇住房 #城市更新 #资产证券化
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📰 存量博弈，向新而生 | 全国联动沙龙「武汉站」相约4月1日，共话存量新言
本次摘要聚焦中国商业品牌节的升级与武汉站沙龙的举办背景与定位。自2006年起的中国商业地产节，现升级为中国商业品牌节，强调以“存量博弈，向新而生”为核心，致力于打破边界，搭建覆盖全生态的年度品牌生态盛会，推动零售商业全链条的共创、共生、共享。以武汉为例，存量规模和人均商业面积位居中部和前列，市场从单纯规模扩张转向在时间与空间维度寻找新增长点，涌现POD、二次元生态、奥莱+等新业态与跨界融合。武汉站将为第21届品牌节蓄能，邀请项目方、品牌方及行业嘉宾共同探讨在存量时代的升级路径、价值创造与增长机会，重点讨论从“空间租赁”到“价值共生”的转变、以及在不确定市场中寻求确定性增长的路径。活动设在武汉汉酥房·花园洋房点心与茶，配套完善的场地设施与服务，展现城市文化与传统工艺融合的场域，希望通过沙龙议题和交流，推动行业共识与合作。
🏷️ #商业节 #存量博弈 #武汉站 #品牌升级 #价值共生
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📰 存量博弈，向新而生 | 全国联动沙龙「武汉站」相约4月1日，共话存量新言
本次摘要聚焦中国商业品牌节的升级与武汉站沙龙的举办背景与定位。自2006年起的中国商业地产节，现升级为中国商业品牌节，强调以“存量博弈，向新而生”为核心，致力于打破边界，搭建覆盖全生态的年度品牌生态盛会，推动零售商业全链条的共创、共生、共享。以武汉为例，存量规模和人均商业面积位居中部和前列，市场从单纯规模扩张转向在时间与空间维度寻找新增长点，涌现POD、二次元生态、奥莱+等新业态与跨界融合。武汉站将为第21届品牌节蓄能，邀请项目方、品牌方及行业嘉宾共同探讨在存量时代的升级路径、价值创造与增长机会，重点讨论从“空间租赁”到“价值共生”的转变、以及在不确定市场中寻求确定性增长的路径。活动设在武汉汉酥房·花园洋房点心与茶，配套完善的场地设施与服务，展现城市文化与传统工艺融合的场域，希望通过沙龙议题和交流，推动行业共识与合作。
🏷️ #商业节 #存量博弈 #武汉站 #品牌升级 #价值共生
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📰 正荣地产：预计2025年归属母公司亏损170亿元-180亿元_中房网_中国房地产业协会官方网站
正荣地产与中梁控股等多家房企在2025年前后经历亏损与转型压力。文章聚焦两家企业的盈利预警：正荣地产预计2025年度母公司拥有人应占亏损约170亿至180亿元，核心亏损约50亿至60亿元；中梁控股则预计2025年度亏损约40亿至45亿元，较2024年亏损扩大。亏损的主要原因仍是国内房地产市场持续调整、物业交付量下降，以及资产减值加剧，部分亏损被境外债务重组等一次性因素抵消。文中还提及2025年与2026年的经营数据、LPR水平、以及多地政府在城市建设、营商环境、住房政策方面的推进，显示出房地产市场正在进行治理与转型，向存量提质增效、精细化运营与城市更新方向发展。同时，市场对房企信贷与市场需求的变化也在持续影响行业格局。整体呈现出行业周期波动中的企业经营压力与政策环境协同强化的趋势。
🏷️ #房企亏损 #市场调结构 #资产减值 #存量提质 #城市更新
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📰 正荣地产：预计2025年归属母公司亏损170亿元-180亿元_中房网_中国房地产业协会官方网站
正荣地产与中梁控股等多家房企在2025年前后经历亏损与转型压力。文章聚焦两家企业的盈利预警：正荣地产预计2025年度母公司拥有人应占亏损约170亿至180亿元，核心亏损约50亿至60亿元；中梁控股则预计2025年度亏损约40亿至45亿元，较2024年亏损扩大。亏损的主要原因仍是国内房地产市场持续调整、物业交付量下降，以及资产减值加剧，部分亏损被境外债务重组等一次性因素抵消。文中还提及2025年与2026年的经营数据、LPR水平、以及多地政府在城市建设、营商环境、住房政策方面的推进，显示出房地产市场正在进行治理与转型，向存量提质增效、精细化运营与城市更新方向发展。同时，市场对房企信贷与市场需求的变化也在持续影响行业格局。整体呈现出行业周期波动中的企业经营压力与政策环境协同强化的趋势。
🏷️ #房企亏损 #市场调结构 #资产减值 #存量提质 #城市更新
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📰 5年连跌终结，京沪楼市量价齐升！《求是》发文定调“房地产是财富来源”，房地产曙光初现？
随着3月传统销售旺季来临，房地产市场出现明显回暖信号。国家统计局数据表明，2月70城商品住宅销售价格环比降幅缩窄，新建住宅售价呈现持平或上涨态势，一线城市如北京、上海的新房价格已由下降转为持平，显示市场逐步止跌回稳。购房者信心恢复和政策利好共同驱动，重点城市二手房交易活跃，上海、北京等地网签量刷新年内新高，二手房价格也出现企稳。政策方面，政府工作报告转向长效稳定机制，强调控增量、去库存、优供给，推动供需结构优化，土地市场缩量提质，公积金改革逐步落地，构建长期动能。行业进入存量主导阶段，二手房占比持续提高，刚需和改善性需求向二手房回流，开发商将更重视房屋品质与物业服务，力求由“有没有”向“好不好”转变。总体来看，核心城市领跑、结构性分化仍在，市场底部可见且有望逐步扩大。
🏷️ #楼市回暖 #二手房热潮 #政策定调 #存量市场 #房价企稳
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📰 5年连跌终结，京沪楼市量价齐升！《求是》发文定调“房地产是财富来源”，房地产曙光初现？
随着3月传统销售旺季来临，房地产市场出现明显回暖信号。国家统计局数据表明，2月70城商品住宅销售价格环比降幅缩窄，新建住宅售价呈现持平或上涨态势，一线城市如北京、上海的新房价格已由下降转为持平，显示市场逐步止跌回稳。购房者信心恢复和政策利好共同驱动，重点城市二手房交易活跃，上海、北京等地网签量刷新年内新高，二手房价格也出现企稳。政策方面，政府工作报告转向长效稳定机制，强调控增量、去库存、优供给，推动供需结构优化，土地市场缩量提质，公积金改革逐步落地，构建长期动能。行业进入存量主导阶段，二手房占比持续提高，刚需和改善性需求向二手房回流，开发商将更重视房屋品质与物业服务，力求由“有没有”向“好不好”转变。总体来看，核心城市领跑、结构性分化仍在，市场底部可见且有望逐步扩大。
🏷️ #楼市回暖 #二手房热潮 #政策定调 #存量市场 #房价企稳
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📰 欧派家居（603833.SH）深度投资研究报告：存量竞争时代的大家居龙头组织变革突围
欧派家居作为定制家居行业的龙头，在经历行业周期下行与自我转型的双重挑战中，展现出较强韧性。通过供应链改革与成本控制，毛利率实现逆势提升，现金流稳定，为续航提供缓冲。行业进入存量博弈阶段，市场增速放缓，头部企业通过AI设计、智能制造、数字化营销等提升运营效率与客户体验，环保健康成为进入门槛。公司以“大家居”一站式解决方案为长期目标，并推进“再造一个欧派群”的平台化组织变革，期待通过内部创业激活活力，孵化新增长点，若转型成功有望穿越周期。短期业绩承压仍需关注地产政策效果与内部改革成效。当前估值处于历史低位，具备安全边际，但核心挑战在于能否将存量优势转化为持续增量。未来增长重点包括旧改、工程及海外市场，及运营效率提升。全球化布局初见成效，海外业务占比仍较小，长期潜力可观。若管理层改革落地并实现盈利质量改善，股价有望随行业景气回升而修复。
🏷️ #龙头企业 #定制家居 #平台化改革 #存量竞争 #海外布局
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📰 欧派家居（603833.SH）深度投资研究报告：存量竞争时代的大家居龙头组织变革突围
欧派家居作为定制家居行业的龙头，在经历行业周期下行与自我转型的双重挑战中，展现出较强韧性。通过供应链改革与成本控制，毛利率实现逆势提升，现金流稳定，为续航提供缓冲。行业进入存量博弈阶段，市场增速放缓，头部企业通过AI设计、智能制造、数字化营销等提升运营效率与客户体验，环保健康成为进入门槛。公司以“大家居”一站式解决方案为长期目标，并推进“再造一个欧派群”的平台化组织变革，期待通过内部创业激活活力，孵化新增长点，若转型成功有望穿越周期。短期业绩承压仍需关注地产政策效果与内部改革成效。当前估值处于历史低位，具备安全边际，但核心挑战在于能否将存量优势转化为持续增量。未来增长重点包括旧改、工程及海外市场，及运营效率提升。全球化布局初见成效，海外业务占比仍较小，长期潜力可观。若管理层改革落地并实现盈利质量改善，股价有望随行业景气回升而修复。
🏷️ #龙头企业 #定制家居 #平台化改革 #存量竞争 #海外布局
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📰 房企扎堆申报商业REITs，商业地产的格局要变了_中房网_中国房地产业协会官方网站
本报记者梳理显示，自2025年底公募商业不动产REITs正式开启试点以来，房企参与热情显著提升，申报数量快速攀升，短短两月内已累积15单申报项目，涉及商业综合体、零售、办公和酒店等业态。七家房企如保利发展、新城控股、首开股份等积极布局，显示出房企正从试水阶段转向“运营持有+资本循环”的深度参与，推动行业向规模化、多元化发展。与此同时，2024-2025年的消费类REITs表现稳定，长沙、上海等地的土地与城市更新政策也在持续推进，形成了以存量资产为核心的资本与金融工具新格局。展望未来，房企在公募REITs的覆盖度虽仍有限，但商业不动产作为优质底层资产，有望进一步释放市场潜力，带动产业链协同和城市更新提速。政策层面，多地倡导加大逆周期调节、推动不动产登记便利化、促进住房市场与公积金制度联动，为房地产市场的高质量发展提供支撑。
🏷️ #公募REITs #房企参与 #存量资产 #商业地产 #城市更新
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📰 房企扎堆申报商业REITs，商业地产的格局要变了_中房网_中国房地产业协会官方网站
本报记者梳理显示，自2025年底公募商业不动产REITs正式开启试点以来，房企参与热情显著提升，申报数量快速攀升，短短两月内已累积15单申报项目，涉及商业综合体、零售、办公和酒店等业态。七家房企如保利发展、新城控股、首开股份等积极布局，显示出房企正从试水阶段转向“运营持有+资本循环”的深度参与，推动行业向规模化、多元化发展。与此同时，2024-2025年的消费类REITs表现稳定，长沙、上海等地的土地与城市更新政策也在持续推进，形成了以存量资产为核心的资本与金融工具新格局。展望未来，房企在公募REITs的覆盖度虽仍有限，但商业不动产作为优质底层资产，有望进一步释放市场潜力，带动产业链协同和城市更新提速。政策层面，多地倡导加大逆周期调节、推动不动产登记便利化、促进住房市场与公积金制度联动，为房地产市场的高质量发展提供支撑。
🏷️ #公募REITs #房企参与 #存量资产 #商业地产 #城市更新
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📰 招商蛇口狂奔一年，扣非净利润不到3亿，新掌门朱文凯如何破局？
进入2026年，央企开发商面临持续的市场调整与盈利压力。招商蛇口在2025年经历了管理层大换血、销售与利润双双下滑的困境，预计扣非净利润降至3亿以下，存货减值合计137亿元成为利润的主要“黑洞”。公司高价拿地导致去化与资金周转困难，土地成本高企直接侵蚀盈利能力，地产行业从拼扩张转向拼质量与盈利，央企亦未能例外。2025年签约销售金额为1960.09亿元，较巅峰期显著回落；2025年利润与销售同比均下滑，股价在连续下滑后寻求提振。为应对挑战，招商蛇口在2025年9月完成高层交接，朱文凯接任董事长，聂黎明担任总经理，与其构成以往招商系的核心组合，但行业逻辑的转变与高成本土地的去化压力，使得新管理层面临“重新证明自己”的长期考验。未来能否通过降本增效、提升经营质量实现利润回升，仍需市场回暖与更精准的资源配置来支撑。
🏷️ #地产调整 #招商蛇口 #存货减值 #扣非净利 #高层变动
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📰 招商蛇口狂奔一年，扣非净利润不到3亿，新掌门朱文凯如何破局？
进入2026年，央企开发商面临持续的市场调整与盈利压力。招商蛇口在2025年经历了管理层大换血、销售与利润双双下滑的困境，预计扣非净利润降至3亿以下，存货减值合计137亿元成为利润的主要“黑洞”。公司高价拿地导致去化与资金周转困难，土地成本高企直接侵蚀盈利能力，地产行业从拼扩张转向拼质量与盈利，央企亦未能例外。2025年签约销售金额为1960.09亿元，较巅峰期显著回落；2025年利润与销售同比均下滑，股价在连续下滑后寻求提振。为应对挑战，招商蛇口在2025年9月完成高层交接，朱文凯接任董事长，聂黎明担任总经理，与其构成以往招商系的核心组合，但行业逻辑的转变与高成本土地的去化压力，使得新管理层面临“重新证明自己”的长期考验。未来能否通过降本增效、提升经营质量实现利润回升，仍需市场回暖与更精准的资源配置来支撑。
🏷️ #地产调整 #招商蛇口 #存货减值 #扣非净利 #高层变动
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📰 第三次存款“大迁徙”：“存款+”时代已到来
本文将中国居民财富的三次历史性迁徙概括为：第一次是1998-2018年的“存款搬家”，在住房制度改革推动下，存款向房地产及相关资产转移，形成以房地产为核心的财富配置。其过程可分为两阶段：1998-2008年，住房成为核心资产并带动理财、信托等间接参与地产链条；2008-2018年，资管产品快速扩张，存款以外的金融资产比重上升，地产景气与比价效应推动资金流向。第二次是2018-2023年的“存款回家”，房地产下行及监管趋紧使财富回流存款，存款增速显著高于社融，资管产品收益下行、风险上升削弱吸引力。第三次则自2023年以来出现的“存款+”时代，新增存款回落但趋势性松动，驱动因素为收益比价重构：存款利率下调与货币类产品性价比提升，以及债券和权益市场修复提高相对收益，通胀预期成为决定方向的关键变量。未来财富配置将以在保本基础上追求稳定收益为核心，可能通过货币基金、固收+策略、储蓄型保险、高股息资产、量化回撤控制产品等实现对冲通胀并实现稳健增值。
🏷️ #财富迁徙 #存款+ #通胀预期 #存款搬家 #存款回家
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📰 第三次存款“大迁徙”：“存款+”时代已到来
本文将中国居民财富的三次历史性迁徙概括为：第一次是1998-2018年的“存款搬家”，在住房制度改革推动下，存款向房地产及相关资产转移，形成以房地产为核心的财富配置。其过程可分为两阶段：1998-2008年，住房成为核心资产并带动理财、信托等间接参与地产链条；2008-2018年，资管产品快速扩张，存款以外的金融资产比重上升，地产景气与比价效应推动资金流向。第二次是2018-2023年的“存款回家”，房地产下行及监管趋紧使财富回流存款，存款增速显著高于社融，资管产品收益下行、风险上升削弱吸引力。第三次则自2023年以来出现的“存款+”时代，新增存款回落但趋势性松动，驱动因素为收益比价重构：存款利率下调与货币类产品性价比提升，以及债券和权益市场修复提高相对收益，通胀预期成为决定方向的关键变量。未来财富配置将以在保本基础上追求稳定收益为核心，可能通过货币基金、固收+策略、储蓄型保险、高股息资产、量化回撤控制产品等实现对冲通胀并实现稳健增值。
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📰 豪宅抢购潮来了- DoNews专栏
在经历了房地产市场深度调整后，中国楼市正从追求新增需求转向存量博弈。随着刚需稳居市场、改善性需求提升，以及二孩三孩家庭增多，对更大空间与更完善功能的住宅需求日渐增强。年轻父母讲求“富养娃”，乐高墙、琴房、读书角、星空顶等配置的关注度上升；四代同堂也推动大户型成为首选。尽管人均居住面积约40平，区域差异仍然明显，提升面积成为改善性需求的核心动因。
与此同时，豪宅市场呈现分化趋势。上海、深圳等地顶豪成交高，价格与体量屡创新高；但全国总体仍承压，行业进入存量竞争阶段。政府将“好房子”理念落地，放松限购等政策，促使大户型与高品质房源增多。未来市场将以品质与居住体验为核心，产品需兼顾家庭结构变化，豪宅与刚需的分化将持续存在。
🏷️ #大房时代 #豪宅热 #好房子 #存量博弈 #限购放松
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📰 豪宅抢购潮来了- DoNews专栏
在经历了房地产市场深度调整后，中国楼市正从追求新增需求转向存量博弈。随着刚需稳居市场、改善性需求提升，以及二孩三孩家庭增多，对更大空间与更完善功能的住宅需求日渐增强。年轻父母讲求“富养娃”，乐高墙、琴房、读书角、星空顶等配置的关注度上升；四代同堂也推动大户型成为首选。尽管人均居住面积约40平，区域差异仍然明显，提升面积成为改善性需求的核心动因。
与此同时，豪宅市场呈现分化趋势。上海、深圳等地顶豪成交高，价格与体量屡创新高；但全国总体仍承压，行业进入存量竞争阶段。政府将“好房子”理念落地，放松限购等政策，促使大户型与高品质房源增多。未来市场将以品质与居住体验为核心，产品需兼顾家庭结构变化，豪宅与刚需的分化将持续存在。
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📰 变了！未来，这样的商场最抢手
本文梳理消费类基础设施REITs在中国市场的演变，指出2024年进入公开发行阶段后，资产被纳入可比较、可披露的收益率锚体系。回顾从黄金时代到REITs上市的三个阶段，定价逐步从区位稀缺转向现金流、治理透明与退出路径的可验证性，交易结构也转向更贴近资产真实收益的框架。
在REITs持续扩容下，市场从“资产好坏”转向“能否稳定现金流、通过改造提升收益、进入REITs”的三问，交易范围逐步扩展至三四线城市与社区资产。宜春万达广场等案例显示，成熟资产的现金流属性可被机构交易重估，小体量资产也具备进入收益率框架的条件。最终，价格回归现金流与长期可预期的收益区间，定价规则的重构将对大宗交易长期产生影响。
🏷️ #现金流 #收益率锚 #存量资产 #三四线城市
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📰 变了！未来，这样的商场最抢手
本文梳理消费类基础设施REITs在中国市场的演变，指出2024年进入公开发行阶段后，资产被纳入可比较、可披露的收益率锚体系。回顾从黄金时代到REITs上市的三个阶段，定价逐步从区位稀缺转向现金流、治理透明与退出路径的可验证性，交易结构也转向更贴近资产真实收益的框架。
在REITs持续扩容下，市场从“资产好坏”转向“能否稳定现金流、通过改造提升收益、进入REITs”的三问，交易范围逐步扩展至三四线城市与社区资产。宜春万达广场等案例显示，成熟资产的现金流属性可被机构交易重估，小体量资产也具备进入收益率框架的条件。最终，价格回归现金流与长期可预期的收益区间，定价规则的重构将对大宗交易长期产生影响。
🏷️ #现金流 #收益率锚 #存量资产 #三四线城市
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📰 中金：短期内可适度提高对房地产板块的关注度
2026年重点关注存量住房收储进展。通知在城市更新中提高详细规划的适应性，并加速更新项目落地，同时对存量土地和房产资源设定最长5年的原规划条件不动过渡期，理论上有助提高收购定价和弥合价差，但仍需融资等配套政策支持。这将成为未来两年政策执行的核心方向之一，对今后两年将具指导意义。
行业基本面方面，1季度重点关注供给侧自然库存变化。自2025年下半年以来，剔除季节性和基数因素，一二手房交易量处于低位但趋稳；供给端出现变化，新增土地体量同比走弱，12月高能级城市挂牌量环比回落，个别城市已连续一个季度下降。
在政策密度提升背景下，房地产板块仍具交易型机会。需求端偏弱但供给端出现积极信号，建议短期内适度提高对地产板块的关注度，并据自然库存变化与存量住房收储进展动态调整投资策略；若政策落地不及预期或宏观经济转弱，需控制风险。
🏷️ #存量住房 #收储 #去库存 #政策
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📰 中金：短期内可适度提高对房地产板块的关注度
2026年重点关注存量住房收储进展。通知在城市更新中提高详细规划的适应性，并加速更新项目落地，同时对存量土地和房产资源设定最长5年的原规划条件不动过渡期，理论上有助提高收购定价和弥合价差，但仍需融资等配套政策支持。这将成为未来两年政策执行的核心方向之一，对今后两年将具指导意义。
行业基本面方面，1季度重点关注供给侧自然库存变化。自2025年下半年以来，剔除季节性和基数因素，一二手房交易量处于低位但趋稳；供给端出现变化，新增土地体量同比走弱，12月高能级城市挂牌量环比回落，个别城市已连续一个季度下降。
在政策密度提升背景下，房地产板块仍具交易型机会。需求端偏弱但供给端出现积极信号，建议短期内适度提高对地产板块的关注度，并据自然库存变化与存量住房收储进展动态调整投资策略；若政策落地不及预期或宏观经济转弱，需控制风险。
🏷️ #存量住房 #收储 #去库存 #政策
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📰 房企开年集体“变阵”：人事调整与架构重塑背后的生存新法则
2026年商业地产进入以存量运营为核心的新阶段，行业通过组织变革提升效率。珠海万达宣布许粉出任首席执行官，成为轻资产平台首位女性CEO；陈琦任首席运营官，形成内部骨干与外部专业人才的组合。
另有李楠加入中国国贸担任常务董事兼总经理，显示高管团队以业绩为导向的用人逻辑。行业从增量开发向存量运营转型，购物中心改造需求上升，头部企业产能有限，专业运营能力成为核心竞争力。
在2026年，更多房企进行架构调整与高管换防，碧桂园、保利发展、华润置地等强调精细化运营、降本增效与资源整合，万达通过资本与管理融合稳住核心阵营，市场呈现以业绩论英雄的新用人常态。
🏷️ #万达 #高管变动 #存量运营 #业绩导向
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📰 房企开年集体“变阵”：人事调整与架构重塑背后的生存新法则
2026年商业地产进入以存量运营为核心的新阶段，行业通过组织变革提升效率。珠海万达宣布许粉出任首席执行官，成为轻资产平台首位女性CEO；陈琦任首席运营官，形成内部骨干与外部专业人才的组合。
另有李楠加入中国国贸担任常务董事兼总经理，显示高管团队以业绩为导向的用人逻辑。行业从增量开发向存量运营转型，购物中心改造需求上升，头部企业产能有限，专业运营能力成为核心竞争力。
在2026年，更多房企进行架构调整与高管换防，碧桂园、保利发展、华润置地等强调精细化运营、降本增效与资源整合，万达通过资本与管理融合稳住核心阵营，市场呈现以业绩论英雄的新用人常态。
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📰 中国产业园建面突破60亿平方米，从运营到资产探索六大范式变革 — 新京报
在商业地产转型的关键时期，行业正积极探索可持续发展新模式。根据中国写字楼产业园发展论坛的消息，北京甲级写字楼市场正在回暖，但全国市场仍面临高空置率和供需失衡的挑战。专家指出，行业需要通过聚焦用户和存量优化等变革，实现从空间提供商到价值创造者的转变。北京市在支持商业地产方面采取了多项措施，包括优化租户服务和激活市场交易活力。
近年来，中国商业办公市场经历了多重挑战，写字楼市场的租售需求复苏缓慢，空置率上升，租金低迷。当前市场的主要特征是以价换量，商业地产正进入“以存量优化替代增量扩张”的深度转型期。全联房地产商会的专家表示，商业地产市场正处于“内卷”与“进化”的十字路口，未来需要六种范式的变革，以适应新的市场环境。
这些变革包括从产品为中心转向用户为中心，从增量扩张转向存量优化，以及从空间改造到城市更新等。科技范式也需从互联网+时代转向AI+时代，竞争范式则要从“内卷式”竞争转向竞合式共赢。行业的稳步回升需要一个缓慢的过程，未来的挑战与机遇并存。
🏷️ #商业地产 #写字楼 #市场回暖 #存量优化 #行业变革
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📰 中国产业园建面突破60亿平方米，从运营到资产探索六大范式变革 — 新京报
在商业地产转型的关键时期，行业正积极探索可持续发展新模式。根据中国写字楼产业园发展论坛的消息，北京甲级写字楼市场正在回暖，但全国市场仍面临高空置率和供需失衡的挑战。专家指出，行业需要通过聚焦用户和存量优化等变革，实现从空间提供商到价值创造者的转变。北京市在支持商业地产方面采取了多项措施，包括优化租户服务和激活市场交易活力。
近年来，中国商业办公市场经历了多重挑战，写字楼市场的租售需求复苏缓慢，空置率上升，租金低迷。当前市场的主要特征是以价换量，商业地产正进入“以存量优化替代增量扩张”的深度转型期。全联房地产商会的专家表示，商业地产市场正处于“内卷”与“进化”的十字路口，未来需要六种范式的变革，以适应新的市场环境。
这些变革包括从产品为中心转向用户为中心，从增量扩张转向存量优化，以及从空间改造到城市更新等。科技范式也需从互联网+时代转向AI+时代，竞争范式则要从“内卷式”竞争转向竞合式共赢。行业的稳步回升需要一个缓慢的过程，未来的挑战与机遇并存。
🏷️ #商业地产 #写字楼 #市场回暖 #存量优化 #行业变革
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📰 运营为核，存量时代商业地产的价值跃迁_城势_澎湃新闻-The Paper
中国商业地产在扩大内需和消费升级的政策导向下，正经历深刻的范式转换。行业逐渐从增量扩张向存量盘活转变，以价值挖掘为核心。在“需求牵引供给”的动态平衡战略下，商业地产市场显现出消费回暖与投资调整并存的特色。虽然消费品零售总额有所增加，但开发投资仍在下滑，办公楼新开工面积显著下降，表明行业内供需结构的不平衡正在加剧。
行业分化加速，只有少数企业能够在市场中脱颖而出。数据显示，收入超过50亿元的商业地产企业仅占总数的8%，却已占据了42%的市场收入。大型企业凭借优质资产和运营管理能力持续增长，而中小企业则面临招商困难和运营风险。在存量主导的市场环境中，轻资产运营和存量改造成为关键路径，成功案例也在逐步涌现。
技术创新和市场需求的变化为商业地产带来了新机遇。企业需要精准捕捉结构性机遇，重视定制化与精细化运营，推动全链条创新，从而增强核心竞争力。面对新的消费趋势，商业地产的价值已转向运营能力，随着资本与运营的深度融合，行业发展正逐步实现螺旋式的增长。这些变化将为商业地产的未来发展注入强大动力。
🏷️ #商业地产 #市场转型 #消费升级 #运营能力 #存量更新
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📰 运营为核，存量时代商业地产的价值跃迁_城势_澎湃新闻-The Paper
中国商业地产在扩大内需和消费升级的政策导向下，正经历深刻的范式转换。行业逐渐从增量扩张向存量盘活转变，以价值挖掘为核心。在“需求牵引供给”的动态平衡战略下，商业地产市场显现出消费回暖与投资调整并存的特色。虽然消费品零售总额有所增加，但开发投资仍在下滑，办公楼新开工面积显著下降，表明行业内供需结构的不平衡正在加剧。
行业分化加速，只有少数企业能够在市场中脱颖而出。数据显示，收入超过50亿元的商业地产企业仅占总数的8%，却已占据了42%的市场收入。大型企业凭借优质资产和运营管理能力持续增长，而中小企业则面临招商困难和运营风险。在存量主导的市场环境中，轻资产运营和存量改造成为关键路径，成功案例也在逐步涌现。
技术创新和市场需求的变化为商业地产带来了新机遇。企业需要精准捕捉结构性机遇，重视定制化与精细化运营，推动全链条创新，从而增强核心竞争力。面对新的消费趋势，商业地产的价值已转向运营能力，随着资本与运营的深度融合，行业发展正逐步实现螺旋式的增长。这些变化将为商业地产的未来发展注入强大动力。
🏷️ #商业地产 #市场转型 #消费升级 #运营能力 #存量更新
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