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📰 报告：去年地产类专项债发行约9212亿元，同比增长150%

2025年房地产类专项债发行规模显著扩大，地方专项债实际发行规模达到4.6万亿元，创历史新高，完成率104.4%。其中地产相关项目约785支，覆盖约5500个项目，发行金额合计9212亿元，同比增长150%，超过2023年和2024年两年的总和，主要受土地储备类专项债重启带动。央地联动构建稳地产政策闭环，中央明确投向并简化流程，地方稳市政策超800次与专项债投向高度契合，预计全年地产类专项债撬动收益约1.1万亿元，成为市场企稳的重要支撑。投向结构聚焦土地储备、城中村改造、保障房三大核心领域，土地储备类占比59%，成为收益和推进的核心动力；城中村改造短期兑现比例高，三四线城市在棚户区改造占比显著，头部城市如北京发行规模领先且TOP20城市贡献显著。整体看，专项债有望带来9000亿元新增投资与万亿级新房成交预期，未来需通过盘活存量、深化城市更新、政策协同等多措并举，推动长效机制建设，使专项债在稳供给、促需求、提信心方面持续发挥作用，稳定房地产市场。来源：澎湃新闻

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📰 专题 | 2025地产专项债深度研究：不止土储发力，多维赋能稳发展_中房网_中国房地产业协会官方网站

2025年以来，地产类专项债发行规模持续创新高，土地储备类专项债重启成为稳地产的核心动力。地方专项债规模约4.6万亿元，地产类投向显著增加，全年融资9212亿元，土地储备类占比近60%，撬动收益预计超9万亿元。\n展望，专项债将通过土地收储、城中村改造与保障性住房提升供给确定性，头部城市收益集中。区域分布以东部为主，北京、上海、杭州等一线领跑，三四线以棚改为重点。为巩固稳市成效，需加快闲置地回收、深化城市更新、强化资金全周期管理。

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📰 房地产行业研究：城中村改造专项债提速，专项债收地等待进一步落地

本周A股房地产市场表现平稳，整体涨幅为0.5%，而港股房地产板块则出现小幅下跌。土地市场的溢价率有所回落，宅地成交面积和销售量均显示出一定的季节性变化，尤其是一线城市的销售情况相对较好，二线城市则出现了环比增长的趋势。与此同时，城中村改造专项债的发行显著增加，推动了城改的加速，尤其在一线城市的表现最为突出，反映出市场的稳健性和可控的库存指标。

对于后续市场的发展，政策的落地和专项债的使用将是关键因素。尽管目前专项债收地的速度较慢，但有望随着政策的进一步优化而加快。投资者对市场的预期较为乐观，尤其是近期关于央企和AMC收储存量房的政策消息，可能会提升市场的活跃度。此外，建议投资者在当前估值偏低的情况下，适时配置地产股票，尤其是那些在核心城市有持续拿地能力的房企，以把握潜在的政策利好。整体来看，房地产市场在政策支持下，有望逐步企稳。

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