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📰 港股异动丨内房股普涨 龙湖集团涨3.33%，华润置地涨3% 10月行业债券融资同比大增76.9%_手机网易网

最近港股内房股普遍上涨，龙湖集团涨幅达到3.33%，华润置地和雅居乐集团也分别上涨3%和3.4%。其他如富力地产、金辉控股、融信中国等公司均有约2%的涨幅，而美的置业、龙光集团和新城发展等则上涨超过1%。这显示出市场对房地产行业的信心逐渐恢复。

根据中指研究院的10月融资月报，2025年房地产行业债券融资总额达到512.4亿元，同比增长76.9%。其中，信用债融资占据了63.8%的比例，尤其是央国企发债的情况较为突出。中信证券分析认为，2026年将是房地产企业资产负债表修复的关键年份，部分企业可能会迎来盈利的长期底部。

与此同时，那些在优质城市布局并拥有良好运营投资性房地产的企业，或具备增值潜力的金融资产的企业，脱困的机会更大。这表明市场正在向好的方向发展，投资者应关注这些具备潜力的公司。

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📰 9月房地产信用债融资同比激增89.5%，成行业回暖主引擎

9月房地产行业债券融资环境逐步好转，融资总额达到561亿元，同比增长31%。信用债成为融资回暖的主要引擎，其低廉的境内融资成本与海外债的高利率形成鲜明对比。数据显示，信用债融资322亿元，同比大幅增长89.5%，占比跃升至57.4%，取代ABS成为主力，显示出市场结构的显著变化。

房地产融资成本整体处于历史低位，平均利率为2.68%。其中，信用债平均利率为2.36%，而海外债因风险溢价较高，平均利率达11.88%。融资主体方面，央国企主导，民企局部改善，部分优质民企也成功发行信用债，融资渠道有所改善。债务重组方面，多家房企取得实质性突破，行业债务风险出清进程加快。

展望未来，地产债市场仍面临较大挑战，未违约存量地产债规模较大，收益率普遍较高。投资策略上，建议关注地方国有房企的中短久期债券，短期内地产债利差可能延续震荡格局，需适度控制久期，优先配置头部央国企的债券。整体来看，房地产行业在融资和债务重组方面展现出积极的变化。

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📰 前8月房企债券融资总额为3808.9亿元 同比微增0.8%

根据中指研究院的监测数据，2025年前8个月，房地产企业债券融资总额达到3808.9亿元，同比增长0.8%。尽管整体融资有所增长，但8月的融资情况却出现了同比下降，单月融资总额为553.1亿元，下降幅度为4.3%。在融资结构上，信用债融资和ABS融资表现出不同的趋势，信用债融资下降而ABS融资则有所增长，显示出市场的分化趋势。

在债券融资的利率方面，8月的平均利率为2.51%，同比和环比均有所下降。其中，信用债的平均利率为2.34%，而ABS的平均利率为2.71%。此外，部分房企在8月成功发行了大额债券，中海地产的发行金额最高，达53亿元，显示出市场对优质房企的信心。

随着市场环境的变化，多家房企积极进行债务重组，化解债务压力，截至8月末，已有超过20家出险房企的重组方案获批，化债总规模超过12000亿元。这一系列的融资与重组动作，反映出房地产行业在调整中逐步寻求稳定与发展。

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📰 前8月房企债券融资总额为3808.9亿元 同比微增0.8%

根据中指研究院的监测数据，2023年8月房地产行业的债券融资总额为553.1亿元，同比下降4.3%。尽管1至8月的累计融资总额为3808.9亿元，同比微增0.8%，但8月的单月融资回落，主要受到信用债融资下降的影响。8月信用债融资为307.8亿元，同比下降18.4%，而ABS融资则表现良好，达到245.3亿元，同比增长22.0%。

在融资结构方面，信用债占比55.6%，而ABS占比44.4%。央国企如中海、苏高新等是主要的发债房企，民企如绿城和美的置业也成功发行信用债，显示出市场的多样性。值得注意的是，8月的债券发行期限普遍较长，平均发行年限为3.66年，这有助于企业延长债务期限结构，缓解资金压力。

此外，房地产企业的债务重组进展显著，多个房企如禹洲、佳兆业等已完成境外债务重组，化债总规模超过12000亿元。中国恒大于8月正式退市，中交地产完成重大资产重组，显示出行业在调整中的积极变化。整体来看，尽管面临挑战，房地产融资市场仍在不断演变与适应。

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